2023年年报预告逐步落地,业绩预期窗口期即将结束

投资要点

▌ 本周的观点更新

2023年年报预告逐步落地，业绩预期窗口期即将结束，步入 2024 年 2 月，业绩维度，可以关注 2024 今年第一季度，主营业务从修复到新预期；媒体互联网具有可选的消费和技术属性。随着MR+人工智能的不断发展，我们可以关注应用终端的新探索；同时，2024年 年 2 月 10 春节档在当天开始，现在可以积极关注春节档。上周我们提出“情绪是矛，表现是盾” 2024 新的年增长预期，第一维度，可以关注 2023 2024年业绩预增落地后 年度主营业务仍有望新增板块标的(风语筑等)；第二个维度，可以关注 2023 2024年业绩不佳落地后 年度主营业务有望修复，外部驱动有趣的目标(力盛体育等)。)；第三维度，可关注2024 拥有重磅产品储备的游戏目标(网易、米哈游、叠纸、鹰角网络、库洛游戏等。)，这是一家未上市的优秀新势力公司。)；第四个维度可以注意 2024 春节档驱动的院线电影β及单片α有趣的目标(横店影视、万达影视、博纳影业、光传媒等)；年报预测业绩落地后，选择2024年成长与估值有望兼具的目标。

▌ 本周重点推荐个股和逻辑

对媒体行业进行推荐评级。风语筑60346(2023年主业修复喜人，预计2024年再创佳绩)；力盛体育002858(中国第一个N现代汽车N品牌) Lounge在上海天马赛车场开业，公司朋友圈再扩容；定增推进)；姚记科技002605(行业端卡游拟登港交所，卡牌行业姚记布局有卡淘，有望受益于情感面)；蓝光标300058(数字营销龙头企业) in AI 到AI First，可以期待主业修复)；浙文互联网600986(公司将继续探索多元化的服务模式，致力于打造集算法、模型、数据于一体的AI平台，为实现更高的跃升发展)；遥望科技00291(等待业绩落地)；华策影视300133(抖音加码精品短剧，公司优质内容商业价值有望再次提升)；芒果超媒300413（2023 年主业稳定，等待2024年广告业务从复苏到新增)；横店影视603103(参与2024年春节档三部电影《熊出没·逆转时空》《飞行人生2》《我们一起摇太阳》，2024年春节档可期)；万达电影和博纳电影也受益；中信出版300788(短期内享受央企改革预期红利，预计公众阅读内容的商业价值将继续扩大)；新经典603096(大众阅读代表企业，制作更多内容作品，坚持以版权资源为核心，以内容创意为驱动的发展模式，在世界各地开展海外业务的创作者更多)；心跳公司2400(《伊瑟·重启日》获得版号)；1月30日，吉比特603444(神州千食船)正式上线；《时代变异》获版号)；百奥家庭互动2100(奥比岛:梦想国家2.7新春版「紫禁风华」将于2月1日开始；公司与华为达成鸿蒙生态游戏合作)；电魂网络603258(《梦三国2》正式加盟2024中国COSPLAY超级盛典；关注修仙时代的研发进展)；1月25日，青瓷游戏6633(刃心2正式上线)。

▌ 风险提示

产业政策变化风险、推荐公司业绩低于预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展低于预期、未备案风险、经营低于预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。

行业观点和动态

1.1

回顾媒体行业

市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指的涨跌分别为2.75%、-0.28%、-1.92%。从媒体各子行业来看，迪士尼指数涨幅较大，MR头显指数跌幅较大。在每周涨跌的股票中，Top3分别为中视传媒、国新文化和中信出版，分别上涨38.06%、19.53%、18.83%；华凯易白、阜博集团、祖龙娱乐分别跌幅Top316.14%、15.84%、12.75%。

OpenAI推出新一代嵌入模型，降低GPT-3.5 Turbo定价。2024年1 月 25 日，OpenAI官网更新内容，公司介绍了两种新的嵌入式模型，即textt-embedding-3-small模型，textttt-embedding-3-large模型。OpenAI将在下周推出新的GPT-3.5 Turbo型号，gpt-3.5-turbo-0125，第三次降价将在一年周期内进行，以扩大客户规模。同时，OpenAI发布更新的GPT-4 Turbo预览模型，gpt-4-0125-preview。更新安全审计中的审计模式，发布textt-moderation-007。人工智能应用程序持续迭代 以OpenAI为代表的企业的最新趋势也给行业带来了亮点，后续等待 gpt5 的进展。在中国，根据《中华人民共和国标准化法》和《北京信息协会集团标准修订管理办法（试行）》的有关规定，北京信息协会批准并发布了《数字人指标要求和评价方法》 第一部分:平台基础能力集团标准(T/BIA17-2024)，并于2024年2月2日发布，可以关注数字人板块(蓝光标、浙文互联等)。；同时，也可以关注 2024 年 1 月 30 日科大讯飞旗下讯飞星火V3.5发布。

人工智能的发展与MR的应用相辅相成。2024 年 2 月迎MR硬件，可关注混合现实产品后续企业端的布局进展。元宇宙带来了数字人，人工智能赋予了数字人的灵魂。MR的应用预计将与元宇宙和人工智能联系起来，带来人与空间的互动，数字人的真实互动体验预计将得到升级。建议积极关注MR+AI应用的“一静一动”场景。以风语筑为代表的“一静”MR应用场景中，企业积极探索相关产品，风语筑在 2018 2000年，上海成立了以展览院线形式开展商业文化创意展览运营的2C模式，经历了三年疫情压力测试和2G、2B业务带来风语筑主业务的稳定，展望 2024 2000年，线下文化旅游的复苏有望推动风语筑2C业务的新发展。

2024年春节档依然可以期待，关注影院电影β。2024 年 1 月 26 当天，中国电影发行放映协会发布了《关于春节期间电影发行放映工作的建议》。做好岗位宣传，以优惠票价、异业联动等方式吸引更多观众进入电影院，努力形成“看电影过年”的新时尚。2024年春节档已定档7部电影，《热辣滚烫》《飞行人生2》《第二十条》《红毯先生》《我们一起摇太阳》《熊出没逆转时空》《八戒之天蓬下界》；在正常基础下，预计2024年春节期间将增加票房市场；企业方面的竞争格局仍在继续。电影院的三位剑客万达电影、横店影视和博纳影业积极探索新的业务增量，虚拟拍摄叠加，AI/MR赋能内容和线下体验，2024年影院电影板块依然可以期待。影院电影市场是一个供给创造需求的行业。短期内看单片定档带来的情感热度，中期看单银幕产出的拐点可以集中在整体内容上β回暖后的影院板块(横店影视、博纳影业、万达电影等。)，内容供应α有助于弹性，可以关注华策影视、光传媒、华强方特、中国电影、中国儒家思想、猫眼、欢乐传媒等后续产品的进展，长期看文化强国和电影强国。具有品牌的电影院线公司将是下一个城市，市场份额将继续上升。

2024年1月26日，国家新闻出版署公布了1月份国内网络游戏审批信息，共审核游戏115款，版本数量较去年12月增加10款。在这份名单中，发版号的产品包括莉莉丝的《万龙觉醒》、腾讯《热血美职篮》、鹰角网《泡姆泡姆》、心动公司伊瑟·重启日、游族网络《我的三体:2277》、龙渊《物华弥新》龙渊、吉比特《时代变异》、《侠客风云传前传》河洛、中青宝《魔导战争》《全民企业家》《狂想建造者》、三七互娱《请留步客人》、诗月《梦境护卫队》、冰川网络“悠星大陆”、朝夕光年《龙息：神寂》等。此外，版署还公布了2024年游戏审批变更信息，部分游戏变更出版、运营商、增报申报类别。此外，版署还公布了2024年游戏审批变更信息，部分游戏变更出版、运营商、增报申报类别。在1月份获批的游戏中，你可以关注莉莉丝的《万龙觉醒》、腾讯《热血美职篮》、鹰角网络“泡姆泡姆”网络、心动公司伊瑟·重启日、热门产品，如游族网络“我的三体：2277”。新产品方面，2024年游戏行业不乏重磅产品。2024年初，在新势力企业中，叠纸和莉莉丝率先发力。1月18日，叠纸新游《爱与深空》和莉莉丝新游《众神派对》上线。2024年，中国游戏产业也有望迎来米哈游《绝区零》 、库洛游戏《鸣潮》、鹰角网“来自星尘”、黑神话：悟空，游戏科学、网易《燕云十六声》《永劫无间手游》、对于腾讯的《三角洲行动》、《明星破晓》等重要杰作，产品端的马太效应可能会进一步加剧。游戏制造商研发能力的提高将对企业的后续发展起到关键作用。最近，在互联网病毒传播和“宝可梦”特征的支持下，Pocketpair开发的游戏《幻兽帕鲁》很受欢迎。在游戏玩法方面，该游戏结合了各种游戏模式体验，包括宠物培养机制、生存挑战和战略选择，以及射击和战斗，目前《幻兽帕鲁》的受欢迎程度来自于通过缝合游戏嵌套实现的玩家驱动力和权力循环，形成“情感价值”，以及偶然的情感共鸣和错位，但与此同时，游戏也陷入了“侵权”和“剽窃”等负面舆论，游戏产品的长期运营，除了早期热，游戏产品本身深刻的内容积累是核心，随着游戏过程的推进，玩家早期酷消失，如何留住玩家是关键，如何改进略粗糙的生产，也是“野兽帕鲁”需要面对的问题。

Sensor Tower 全球热门移动游戏下载量TOP10发布于2023年12月。Sensor Tower 商店情报数据显示，《Roblox》巴西是游戏最大的市场，贡献了14%的下载量，其次是美墨市场，分别占12.3%和6.2%。12月初，游戏和阿迪达斯品牌联动在线，玩家可以穿经典的阿迪达斯西装，同时，越来越多的西方父母将Roblox充值卡作为孩子的圣诞礼物，这种社会趋势使圣诞节成为近年来最高的收入和下载，并创造了新的记录。Garena《Free Fire》（包括《Free Fire MAX》)印度是游戏最大的市场，贡献了27.4%的下载量；印尼市场以11.3%的下载量排名第二，巴西市场排名第三，占9.8%。12月，一系列内容更新的强势组合帮助游戏下载量逐月上升17%。包括Clash Squad Ranked Season 22新赛季，充满节日气氛的冬季地图，引人注目的兰博基尼汽车皮肤，以及新的月度宝贝 Pass。前五名的另外三款游戏是Miniclip《Subway Surfers 地铁跑酷》、Hungry Studio《Block Blast!前五名的另外三款游戏是Miniclip《Subway Surfers 地铁跑酷》、Hungry Studio《Block Blast!》和Supercenttent《Outlets Rush》。

对媒体行业进行推荐评级。

1.2

媒体产业动态

▌1.2.1 游戏

鹰角来自星尘定档。1月26日，鹰角网发布了《星尘》的新预告片，并宣布该作品将于2月27日正式发布，该游戏已在app上发布 Store和Android平台商城开始预购，国内售价68元。《星尘》是鹰角网开发的买断制和3D半即时回合RPG手机游戏。玩家将作为调查员进入阿尔林铎的世界，开始一段奇怪的异星之旅。

▌1.2.2 电商

全国电子商务工作会议：扩大数字消费，扩大“丝绸之路电子商务”合作。1月25日至26日，全国电子商务工作会议在北京召开。商务部副部长盛秋平出席了会议并发表了讲话。会议全面总结了2023年电子商务工作的有效性，分析了发展情况，部署了2024年的重点工作。

▌1.2.3 影视

动画电影《二郎神深海龙》于7月13日上映。1月25日，动画电影《二郎神深海龙》于7月13日宣布上映。这部电影改编自中国经典神话，花了四年时间精心打磨。这部电影讲述了古代的故事，神工和鬼斧共同领导着伤害世界的水域魔王被囚禁在河流和海洋的交叉口。为了约束强大的神，他们牺牲了自己的身体，变成了元神，注入了神工制作的囚禁神的法器。封神战争结束时，墨麒麟和龙多次触摸囚禁法器，试图释放神。因此，在姜子牙的推荐下，玉皇大帝决定使用反骨天宫恶棍二郎神来执行捕捉墨麒麟的任务。但在捕捉的过程中，二郎神陷入了一个巨大而令人震惊的阴谋。

1.3

电影市场

【区间回顾】据猫眼票房分析统计，2024年1月22日至2024年1月27日8时(第四周)，每周票房2.23亿元，每周电影票房前三名分别是《年会能停吗？》《临时抢劫案》《金手指》分别票房0.76亿元、0.47亿元、0.24亿元。

【下周预告】根据猫眼电影和中国电影发行放映协会，下周将上映两部电影，如下表所示:

1.4

电视剧市场

就电视剧而言，收视率如下图所示，每周收视率最高的电视剧是湖南卫视的《我们的翻译》、上海东方卫视的《尘封十三载》、江苏卫视的《久久爱》。网络剧方面，周度全网热度前三名是《祈祷今天》(腾讯视频)、《你也有今天》(优酷)、《黑土无言》(腾讯视频)。

1.5

综艺节目市场

综艺节目方面，如下图所示，周度全网热门榜顶级综艺节目有《这个！街舞 《爱的修学之旅》《花儿与少年丝路季》第六季。

1.6

游戏市场

截至2024年1月26日，页游数据更新如下：最受欢迎的是《植物大战僵尸OL》和《梦幻西游手游网页版》。

手机游戏方面，排名如下。免费排名前三的手机游戏是《元梦之星》《王者荣耀》《世界之外》，畅销排名前三的手机游戏是《金铲之战》《王者荣耀》《穿越火线:枪战王者》。

上市公司的重要动态：增减持有、投资等

本周的观点更新

2023 年报预告逐渐落地，业绩预期窗口期即将结束，进入 2024 年 2 月，业绩维度，可以关注 2024 在MR+AI的可持续发展下，可以关注应用端的新探索；同时，2024年 年 2 月 10 春节档在当天开始，现在可以积极关注春节档。上周我们提出“情绪是矛，表现是盾” 2024 新的年增长预期，第一维度，可以关注 2023 2024年业绩预增落地后 年度主营业务仍有望新增板块标的(风语筑等)；第二个维度，可以关注 2023 2024年业绩不佳落地后 年度主营业务有望修复，外部驱动有趣的目标(力盛体育等)。)；第三维度，游戏版本号如常发布，对板块情绪提振有限，可以关注2024年游戏板块 年度内容产品储备目标(网易、米哈游、叠纸、鹰角网络、库洛游戏等。)，一家未上市的优秀新势力公司。)；第四个维度可以关注2024 春节档驱动的院线电影β及单片α有趣的目标(横店影视、万达影视、博纳影业、光传媒等。)；年报预告业绩落地后，选择2024年成长和估值有望兼具的目标。

步入 2024 年 2 月，业绩预期落地，可以关注具有增长预期的新技术应用板块。2024 年2 月 2 每日Vision Pro 运输后，从消费电子预期到媒体应用部门，增长是企业估值提升的核心，可持续高增长也是市场价值增长的核心驱动力，从元宇宙到人工智能，再到MR应用探索，带来估值提升阶段，核心是“情感矛”，但企业持续增长需要依靠“绩效盾”，企业自身在垂直行业的竞争力，以及新技术赋能其主营业务的空间。

文化媒体产业的发展伴随着内容与新媒体的融合以及新用户圈需求的共鸣，精神内容需求在物质满足后不断提高。从内容到媒体再到新一代用户，我们都在帮助中国文化强国的实现。旧秩序正在洗牌，新秩序正在建立。我们将对媒体行业进行推荐和评级。

本周重点推荐个股和逻辑

重点推荐标的进展：

603466(2023年主营业务修复喜人，预计2024年再创佳绩，在沉浸式体验空间实践文化数字化，在新订单中打造新的文化旅游消费场景(如云南丽江玉龙县白沙壁画景区数字化建设)，并采取“EPC+O介入式运营模式延伸至内容运营服务)；力盛体育002858(中国第一个N现代汽车N品牌) Lounge在上海天马赛车场开业，公司朋友圈再次扩大；在定增推广中，2023年业绩预亏损，2024年主营业务有望扬帆起航，VR赛事平均卡位较好)；姚记科技002605(行业端卡游拟登港交所，姚记在卡牌行业的布局有卡淘，有望受益于情感)；蓝光标300058(数字营销龙头企业) in AI 到AI First，人工智能驱动的收入预计将在2024年实现高增长)；浙文互联网600986(公司将继续探索多元化的服务模式，致力于打造集算法、模型、数据于一体的AI平台，为实现更高的飞跃发展；2023年8月完成固定增长，成立全资子公司浙江智能计算（浙江）科技有限公司，积极推进计算能力相关业务的实施。2024年，我们将继续深化人工智能+营销业务，巩固基本板块，拓展海洋业务和跨境电子商务业务）；遥望科技00291(等待业绩落地，主业端，2024年从短剧到综艺节目，可以期待X27主题公园的发展。；华策影视300133(抖音加码精品短剧，利用虚拟拍摄技术与优质内容合作，华策影视作为内容标杆企业，其IP已进入抖音2024年春节微短剧项目)；

芒果超媒300413（2023 2024年，主营业务稳定，等待2024年广告业务从复苏到新增；与抖音携手合作，公司将继续深入培育和增加微短剧轨道，创新垂直屏幕短剧、互动剧、超微短剧等表达形式）；横店影视603103(参与2024年春节档三部电影《熊出没逆转时空》《飞驰人生2》《我们一起摇太阳》，2024年春节档可期)；万达电影和博纳电影也受益；中信出版300788（短期内享受中央企业改革的预期红利，随着人工智能等技术和媒体的发展，大众阅读内容的商业价值预计将继续扩大）；新经典603096(大众阅读代表企业，制作更多内容作品，坚持以版权资源为核心，以内容创意为驱动的发展模式，在世界各地开展海外业务的创作者更多)；心动公司2400(伊瑟·重启日获版号)；1月30日，吉比特603444(神州千食船)正式上线；《时代变异》获版号)；百奥家庭互动2100(奥比岛:梦想国家2.7新春版「紫禁风华」将于2月1日开始；公司与华为达成鸿蒙生态游戏合作)；电魂网络603258(《梦三国2》正式加盟2024中国COSPLAY超级盛典；关注修仙时代的研发进展)；1月25日，青瓷游戏6633(刃心2正式上线)。

拾珠传媒新消费