EH216

【亿航智能调研】

1、EH216-S交付量：2023Q1/Q2/Q3/Q4交付量分别为11/5/13/23台。

2、资质审核：

去年10月，EH216-S无人驾驶载人航空器获得TC

我们的生产许可证是为下一阶段的大规模生产做准备的 PC 审批工作也结束了。目前，中国民航局审查组已完成所有现场检查，所有要求的质量体系文件已提交民航局进行最终总结。生产许可证 PC 预计将在不久的将来获得。

3、商业化节奏：

目前，亿航正在积极开展运营商培训、运营体系建设等业务运营准备工作。亿航结合其独特的领先优势和无人驾驶飞机运行的实践经验，继续加强与中国民航局的合作，计划在今年第二季度完成世界上第一个evtol业务运行监督体系标准。

2024年，我们将与许多地方政府合作完成 EVTOL起降点等基础设施建设，打造低空经济示范城市，举行旅游、城市空中出租车等重点示范场景商业运营启动仪式。

4、订单：

去年第四季度，我们从广州、合肥、武汉、阿联酋等国内外客户获得了数百份大规模订单。

最近，我们还与江苏省无锡市政府达成了合作协议，并与江苏省无锡市政府签订了数百个合同 EH 预订216，打造低空经济示范场景。

5、价格：EH216-S无人驾驶飞机系统在中国/海外市场的价格分别为239万元/41万美元。

6、市场空间:据研究机构估计，2023年中国低空经济规模已超过5000亿元，2030年预计将达到2万亿元

7、政府支持：

近20个中国省份已将低空经济写入2024年政府工作报告

我们在深圳、广州、合肥建立了低空经济示范运营点

合肥市政府与亿航达成低空经济战略合作计划，提供1亿美元的支持。

8、企业合作伙伴：

今年1月，我们与世界领先的新能源解决方案供应商国轩高科技达成战略合作，共同开发电池、电池组、储能系统和无人驾驶飞机充电基础设施。

今年2月，我们与广汽集团达成战略合作。

去年，我们战略性地投资了深圳固态锂电池公司的新视觉能源布局 EVTOL固态锂电池供应链。

9、VT30：

今年，我们将在另一款无人驾驶载人电动复合翼型VT上投入更多的研发力量 30在测试和认证工作中。

我们会对 VT 对30个系统进行严格的测试和检查，VT30的完整飞行将在不久的将来进行大量的测试。同时，我们也在完成 VT 30适航审批申请相关准备工作。

一、CEO 胡华智发言

2023年第四季度，我们在很多方面都取得了显著的成绩。去年10月，亿航自主研发的创新产品EH216-S无人驾驶载人航空器系统获得中国民航局颁发的型号证书，这是世界上第一个载人和垂直起降航空器的型号证书。我们也正式开启了无人驾驶载人航空器的商业应用。

12月，第一个EH216-S适航版下线，获得世界上第一个EVTOL标准适航证书，并正式开始交付EH216-S适航版飞机。在获得TC和AC后，市场是对的 EH216-S对无人驾驶载人航空器的需求显著增加，并帮助我们在第四季度实现销售增长，共交付23台 EH216-S系列产品，单季交付量为三年来最高。第四季度收入超过5600万元，同比增长两倍多，环比增长近两倍，经营现金流正，产品需求势头强劲，公司经营继续稳步上升。

由于中国各地市政府积极推动低空经济高质量发展的政策和支持，我们的强劲增长。自2023年12月主席主持的经济工作会议以来，中国近20个省已将低空经济写入2024年政府工作报告。在中国刚刚召开的时期，低空经济也首次写入了政府工作报告。低空经济有望成为中国新的增长引擎，是全球竞争的新兴产业方向，也是培育和发展新质量生产力的重要领域。

据研究机构估计，2023年中国低空经济规模已超过5000亿元，预计2030年将达到2万亿元。这是一个巨大的新兴市场。EH216-S等无人驾驶载人航空器无疑将引领整个行业向前发展。在适航取证、先发优势和政策春风的带动下，市场对亿航216产品的需求和热情被点燃。去年第四季度，我们从广州、合肥、武汉、阿联酋等国内外客户获得了数百份大规模订单。最近，我们还与江苏省无锡市政府达成了合作，并签署了数百架 EH 预订216，打造低空经济示范场景。

来自客户的强劲市场需求为未来的业绩增长增添了强烈的信心。我们还宣布了 EH216-S无人驾驶飞机系统在中国和海外的市场价格分别为239万元和41万美元。这个价格在全球范围内 EVTOL产品竞争力强，满足市场需求，促进低空经济发展。

为了准备下一阶段的大规模生产，我们的生产许可证 PC 审批工作也结束了。目前，中国民航局审查组已完成所有现场检查，所有要求的质量体系文件已提交民航局进行最终总结。生产许可证 PC 预计将在不久的将来获得。基于民航局的监管体系，为新生产的产品质量提供了强有力的保证。

第四季度，我们在深圳、广州、合肥建立了低空经济示范运营点，并在深圳快乐港 UAM 运营中心、广州黄浦区九龙湖公园、合肥洛港公园完成了商业首飞展示。与此同时，合肥市政府与亿航达成低空经济战略合作计划，提供1亿美元的支持。广州市政府还出台了促进低空经济十条的政策。目前，我们正在积极开展运营商培训、运营体系建设等业务运营准备工作。结合无人驾驶飞机运行的独特领先优势和实践经验，亿航继续加强与中国民航局的合作，计划在今年第二季度完成世界上第一个evtol商业运行监管体系标准，为evtol行业提供基本安全的规章制度和例子。

2024年，我们将与许多地方政府合作完成 EVTOL起降点等基础设施建设，打造低空经济示范城市，举行旅游、城市空中出租车等重点示范场景商业运营启动仪式。到目前为止，让科幻电影的场景正式进入公众。在产业链方面，我们与更多优秀的供应商和合作伙伴合作，扩大低空经济规模。今年1月，我们与世界领先的新能源解决方案供应商国轩高科技达成战略合作，共同开发电池、电池组、储能系统和无人驾驶飞机充电基础设施。今年2月，我们与广汽集团达成战略合作。广汽集团将充分利用其丰富的智能制造经验和成熟的产业链，加快亿航无人驾驶载人航空器的智能生产、应用和市场推广。

我们将继续改进产品迭代 EH216-S性能，使其发挥更大的应用潜力。因此，去年，我们战略上投资了深圳固态锂电池公司新视觉能源的布局 EVTOL固态锂电池供应链。与液态电池相比，锂金属固态电池在安全性、能量密度、热稳定性、续航里程、充放性能等方面具有显著优势，续航里程将成倍增长。我相信EH216-S的许多性能将在未来大大提高。

此外，今年我们将在另一款无人驾驶载人电动复合翼型VT上投入更多的研发力量 30在测试和认证工作中。这是城市之间的长途飞机。我们会对 VT 对30个系统进行了严格的测试和检查，并在不久的将来对VT30的完整飞行进行了大量的测试。根据测试结果，我们将充分论证，积极迭代和改进，使指标满足设计要求。与此同时，我们也在完成 VT 30适航审批申请相关准备工作。就在几天前，我们开始在日本巡回载人飞行。

二、CFO发言

总收入和交付量

TC和AC获得EH216后，我们的总收入在Q4达到5660万，比去年同期1570万同比增长260.9%，比Q3增长97.8%。增长主要是由于EH216系列产品销量的增加。我们交付了23个EH216系列，同比增长283%，环比增长77%。2023财年总收入为1.174亿元，比22年4430万元大幅增长165%。EH216系列AAV2023年交付约52架，同比增长148%。

毛利率

Q4毛利率稳定在64.7%的高水平。等于Q3的64.6%。2023年毛利率为64.1%，虽然略低于2022年的65.9%，主要是因为收入结构的变化。这代表了我们在全球UAM和EVTOL的竞争优势和先发优势带来的持续高毛利率水平。

营业费用

Q4调整后的营业费用(即不含股权激励费用的营业费用)为6420万元，较去年同期7320万元下降12.4%，较Q35400万元下降18.8%。由于销售渠道的扩大和营销力度的加强，季度环比增长主要是由于品牌知名度的提高。与22年2.424亿相比，2023年调整后的营业费用为2.263亿，下降了6.6%。因此，Q4调整后的运营亏损为2490万，比去年同期的6130万增长59.4%，比Q3的3420万增长27.3%。本财年度调整后经营亏损1.448亿，Q4调整后净亏损2210万，比2022年2.071亿增长30.1%，比去年同期增长62.8%，比Q3增长29.4%。2023年调整后净亏损1.388亿，比2022年2.062亿增长32.7%。

现金状况

由于我们严格的现金流动性管理方法，我们在第四季度实现了被动现金流，进一步加强了平衡工作表。截至第四季度末，我们拥有3.341亿现金等价物、短期存款、短期投资和限制性短期存款余额。我们正在积极与几家商业银行讨论扩大信贷的措施。虽然我们目前的现金状况和预期的经营现金流足以满足我们在不久的将来实现盈利的现金需求。

展望未来

展望未来，随着大规模生产交付技术合作取得稳步进展，预计今年Q1收入约5800万，同比增长161%。

【Q&A】

1. 获得TC后，大规模交付成为可能。比以前更感兴趣的客户下订单了吗？

随着低空经济产业的快速增长，我们可以看到政府和第三方运营商对EH216-S的需求在第一季度增加。在Q1中，亿航和无锡市地方政府达成了100个EH216-S意向采购订单。交付阶段和更类似的采购订单即将到来。我们有支持政策和不断增长的需求。EH216-S展示了我们在全球市场的先发优势，为亿航的稳定增长做出了贡献。因此，在山西、河南、武汉、珠海、海南等地，除合肥、深圳、广州、无锡外，类似的需求也在增加，许多其他订单即将到来。

2. 进一步的竞争格局？

去年10月，我们获得了第一个TC，去年年底获得了第一个AC。仍然保持这样的地位。在中国和海外，还有许多其他公司和同行仍在进行原型测试和应用程序。所以在接下来的一两年里，我们基本上将是唯一一家可以商业化的公司。与其他EVTOL产品相比，我们有几个优势。

首先，有一个非常紧凑的机身，长约6英寸，非常轻。这意味着我们降低了对城市基础设施的要求，我们的产品预计将被高度使用，并且很容易在城市部署。

其次，我们的EH216-S是一架没有飞行员的双座飞机。因此，通过使用我们的独立技术和需求控制系统，消除飞行员培训、招聘成本和与飞行员人为错误相关的潜在安全问题，绝对需要提前确定路线为了实现自由管理，这将使未来能够大规模运作。

第三，我们的价格很有竞争力。国内价格239万元，国际价格41万美元。相比之下，据我们所知，我们的其他全球同行可能会以300万美元到1000万美元的价格出售。因此，从客户的角度来看，我们认为只有我们的客户才能盈利，使我们的业务继续下去。

所以有了这些优势，我们认为我们很有竞争力。以上介绍都是针对城市的短途。

对于长途，我们还有一条VT-30产品线，胡先生之前提到过，我们计划在今年某个时候申请TC。

3. 我想问一下evtol未来整体市场的空间有多大？具体哪个应用场景可能首先落地？未来如何掌握市场？

自去年12月以来，中国政府召开了政治经济会议。在这次经济会议上，中国首次提出了低空经济，并被列为国家战略方向之一。近20个省的低空经济已被列入政府工作报告，并首次被列入政府工作报告。因此，国家政府推动了低空经济。

在一些与低空经济相关的重要应用场景中，无人驾驶和载人航空是最具特色的。它可以应用于城市空中交通，我们在旅游中有很大的应用范围，今年最重要的是把城市空中交通，即空中出租车，带给所有人。特别是在规模方面，2023年中国经济开始复苏，2023年低空经济达到5000亿元。一些分析报告显示，2030年中国将达到2万亿元，规模非常大。从我们现在公司的感受来看，我觉得远不止这个数字。

今年，我们将实现空中出租车的商业运营，来到普通人面前。在这样的应用场景的推动下，从二维交通到三维交通的巨大规模将会出现。

4. 随着公司的增长，销售和运营成本将得到更准确的管理。你能分享更多关于未来费用的细节吗？

我们的运营成本包括销售和营销，以及随着收入的增加而增加的研发成本。例如，2023年Q4，我们有5600万+人民币的巨额收入，同比增长率约为260%。去年第四季度调整后的运营费用占总收入的113%，比一年前调整后的运营费用占总收入的456%。

我们的收入将继续增长，未来几年将有非常高的增长率。我们希望调整后的运营成本能在三年内成功地从目前收入的113%降低到总收入的40%左右。

5. 亿航宣布将于12月与深圳政府启动UAM运营示范中心。除了EH216-S的销售收入，预计今年将从UAM运营中获得任何收入吗？

该公司计划今年启动业务运营。但在目前的早期阶段，我们的大部分收入仍然来自我们的EH216-S系列的销售。展望未来，随着我们将推动服务扩展到运营收入等更多领域，它将逐渐增长。预计明年和未来运营收入占总收入的比例将逐渐增加。

6. 在海外收入方面，亿航与迪拜的海外公司和欧洲国家的一些政府有合作伙伴关系。那么，海外市场预计今年或明年会有进展吗？

拥有第一个TC后，我们看到了海外市场的强劲需求。我们已经宣布与阿联酋客户建立战略合作关系。我们开始在今年第一季度交付第一批产品。截至去年第四季度，我们还在哥伦比亚、沙特阿拉伯、卡塔尔等地推广了我们的产品EH216-S。此外，我们还在日本和西班牙举办了巨大的灯光秀。因此，去年第四季度，海外市场的收入占我们总收入的比例 26%。今年，预计海外市场的收入也将相当可观。

7. 我们想知道今年和未来三年海外AC申请的详细进展，EH216-S的产能是多少？

1）我们看到了海外市场的强劲需求，特别是在中东、南非和亚洲国家。当我们申请海外TC时，我们可以简化程序。我们称之为TC验证，即与海外航空当局一起验证证书。这种方法使我们能够快速进入这些国家的市场并扩张。

2）在订单和生产方面，我们目前正在收到大量的订单和订单，这些订单将根据客户的具体要求完成。通常，政府和客户承诺订单、客户订单或意向订单。例如，最多购买100台，第一次购买5-10台进行本地试运行。随着业务的扩大和需求的增加，他们会购买更多的产品。

3)围绕低空经济的优惠政策为我们提供了有利的环境。因此，我们预计2024年第一季度的交付量将大幅增加。由于第一季度是中国农历新年，会有长假，我们的指导目标是5800万元，比上一季度略有增长。到目前为止，我们已经看到了非常强烈的订单需求。目前，我厂年产能为600台EVTOL，我们正在探索建立其他工厂的机会，以便随着市场的扩大和市场需求的增长，进一步提高生产能力。

8. 你能谈谈VT30的进展吗？客户群是否预计与EH216相似，或者新产品是否会给我们带来更多的应用场景？

在过去几年的认证过程中，我们一直在开展VT30的研发。我们还做了一些内部测试，VT30 几年前第一次飞行。对城市空中交通而言，城市空中出租车最多。因此，EH216-S型号是我们努力率先取证的。目前，我们已经完成了VT30所有整体结构的验证和试飞。今年我们将加强测试，今年将发布大量VT30视频，相关资质和信息将向您披露，将让您看到各种VT30试飞，我经历过VT30，感觉非常稳定，未来我将向您提供我的飞行视频，我们将选择今年更合适的时间进行VT30试飞。亿航EH216-S 和 VT30 这两种模式基本上涵盖了中国低空经济和低空旅游的所有应用场景，这是亿航最重要的两种产品。我们积累了大量的EH216-S 在此基础上，VT30也将取得突飞猛进的进展。

9. 能否详细介绍与GAC达成的公司协议？

目前，中国低空经济的政策导向非常强劲，地方政府开始积极与我们合作。我们很幸运能与大型国有企业合作，尤其是广汽集团。广汽也在做EVTOL。广汽的EVTOL将由亿航开发。我们与广汽集团在广州建立了生产基地，准备与广汽集团建立独立的生产线。通过我们的合作，我们将继续提高我们的EVTOL产品的质量，并确保我们的EVTOL飞行的安全。

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