覆铜板龙头发布涨价函，关注覆铜板价格修复机会：
3月19日，港股建涛积层板发布涨价函:受铜价大幅上涨影响，公司所有材料在成本压力下涨价10元/张，预计涨价5%-10%。
此前，2023年电子行业需求下降，前两年覆铜面板产能扩大，导致产能过剩。建涛集团积极探索新客户，全力推进终端客户认证。目前，它拥有更大、更多样化的客户网络。在市场疲软的情况下，全年共销售1亿块铜覆盖板，比2022年增长3%。同时，产品组合优化取得了理想进展，高端、高附加值产品销量不断增加。但由于行业竞争激烈，覆铜面板市场销售单价下降大于生产成本，导致毛利率同比下降。
由此可见，PCB和终端客户的消费库存已基本见底。出口订单逐渐回升，对充电桩等新能源汽车及其周边产品的需求迅速增长，光伏等清洁能源的普及，以及人工智能和大数据技术的广泛应用，预计印刷电路板和铜板市场将逐渐稳定和反弹。最近，由于供应收缩，铜价继续上涨。除铜外，覆铜面板原材料库存价格已基本降至极低水平，有助于提高2024年的价格和毛利率。
预计24年PCB景气度将得到修复，覆铜板作为上游原料有望迎来困境逆转预期。2023年，PCB行业整体增速为-15%。受PCB繁荣程度较低的影响，覆铜板行业价格较低，部分厂商亏损严重。24年来，PCB行业整体下游需求复苏。预计今年PCB行业整体增速为5%。目前，主要铜板制造商第一季度的作物动力有所提高。随着近期铜价的上涨，铜板厂的价格上涨势头明显，预计将迎来困难逆转，进入价格修复阶段。
关于铜板价格上涨的经验，一般铜板的标称性能主要是材料、板厚和铜厚。铜价格上涨主要影响铜板原材料铜箔的采购价格。铜箔的采购价格一般为铜价+加工费。铜箔企业定价中铜价波动，加工成本固定。 一般来说，铜覆盖板在市场上分为厚板和薄板。例如，各种复杂的电路基本上都是薄板。厚板主要是一些玩具和家用电器等单双面板层数较少的板材。 覆铜板的铜厚一般以盎司为单位，而不是毫米为单位。常见的0.5或0.75盎司，1盎司=28.5克，覆铜板两侧，0.5oz厚覆铜板基本为28.5克，铜价一般为7万元/吨，对应0.07元/克。28.5克对应的覆铜板涨价10元，相当于铜每克涨价0.4元。一克只有7分钱左右的东西，做成覆铜板后，一克可以涨价4毛钱。
因此，铜板的价格上涨可以远远覆盖铜价格上涨的几倍。公司以原材料价格上涨为借口，为下游客户提高更多价格。这个套路已经玩了很多年了，价格高的时候不能玩，价格低的时候可行，所以超额传导成本会带动利润的增加。香港领先的铜板产品价格上涨，也有利于A股益科技、南亚新材料、华正新材料、金安国纪等铜板制造商，可以关注短期价格上涨修复机会，小市值目标更符合近期主题风格预计更具弹性。
风险提示:下游需求低于预期，行业复苏低于预期，涨价低于预期，大宗原材料涨价高于预期。黑马研究。
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