#25-26年国内油电平价、叠加政策刺激、渗透率持续提升、海外接力支撑全球20%+增长。2月份国内电动车销量47.7万辆，同比-9%/-35%，渗透率30.1%。汽车公司的降价浪潮仍在继续。预计3月份销量将恢复到85万辆+，Q1预计200万辆+，同比增长26%，全年增长25%至1185万辆。欧洲9个主流国家2月销售14.7万辆，同比+9%/+7%，渗透率19.8%，预计全年增长8%至311万辆，美国2月销售12.5万辆，同比+17.6%/+8.0%，渗透率9.9%，预计全年增长25%至183万辆；欧美短期销售增长放缓，但电气化趋势保持不变。25年来，欧洲汽车公司新平台车型密集发布，碳排考核叠加更加严格。25年增长率将恢复到30%+。
#3月份排产强劲恢复，龙头产能利用率恢复到70-80%、可持续性可期。3月份，行业排生产环比增长50-80%，1月份增长10-30%，恢复到23年高点的90%。部分厂商排生产比较高，主流公司Q1排生产环比-20%-0%，同比增长10%-30%。预计4月份排产量将进一步小幅增加，Q2预计将环比增长30%。自23H2以来，厂商扩产放缓，主流厂商产能利用率达到70-80%，Q2将进一步提高。
#电池、结构件等领先环节的利润依然光明，其他环节的利润基本见底。上游碳酸锂实际供应低于原预期，底价为9-12万/吨， 好于之前的预期；电池和结构部件价格基本见底，领先利润强劲；中游材料价格连续7个季度调整。铁锂正极和电解质六氟乙烯接近整个行业的亏损。价格见底，负极和隔膜价格的下行空间极其有限。预计第二季度将见底。
投资建议:水平对比锂电池估值历史低，24年不到15-20x，25年10-15x，PB1.8-4.5倍，基本面和股价双底，开始全面看好龙头。我们推出了宁德、亿纬、科达利、普泰来、贝特瑞、天奈、威迈斯等高度确定性的Q1业绩目标；同时，我们对利润触底的领导者持乐观态度，如天赐、裕能、华友、容百、尚太、恩捷、星源等。；以及永兴、中矿、天齐、赣锋等短期价格反弹的锂相关目标。选自东吴电新
日股日经指数周一(22日)持续下挫，为连续第4个交易日收跌，并且在3周以来首度跌破4万点关卡，指数报今年6月28日以来新低。 日经指数收盘跌464.79点或1.16%，收39599点。东证指数挫1.16%或33.30点，收2827.53点，连续第3个交易日...
一封「请辞函」周四 (18日) 在网络上走红，信中提及已故娃哈哈集团创办人兼董事长宗庆后之女宗馥莉辞任副董事长、总经理职务，不再参与集团经营管理。宗馥莉突然请辞除激起集团第二代接班背后的千层外，也将内部矛盾曝光。...
本文“25”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
