AI PC元年开始 换机潮推动产业链繁荣

　　3月22日，两市股指大幅下跌，上证指数下跌1%以上，深证成指和创业板指数下跌近2%；连续五天，两市成交额突破万亿，北行资金继续流出，全日净销售额超过30亿元。

　　大部分行业板块收盘下跌，铜缆高速连接与Kimi概念股逆市爆发，文化传媒、化纤行业、包装材料、互联网服务、通信服务板块上涨，能源金属、电池、贵金属、光伏设备、医疗服务、小金属板块跌幅居前。

　　美东时间3月21日，微软宣布推出第一批专为商业用户设计的Surface AI PC：Surface Pro 商用版和Surface Laptop 6商用版。微软还宣布将为商业用户提供微软自适应套件。本次推出的新PC采用了最新的英特尔酷睿Ultra处理器。此前，荣耀首款AI PC MagicBook Pro 16在中国发布，最高配备英特尔酷睿Ultra 7 最高支持NVIDIA的155H处理器 GeForce RTX4060 GPU，该笔记本具有人工智能搜索能力，可实现文档内容搜索，并在行业内首次实现图片内容的准确搜索，还具有AI文档总结、AI字幕翻译、AI笔记记录等应用交互功能。东吴证券指出，AI PC元年开始，换机潮推动产业链繁荣；中信证券表示，对端侧人工智能中期发展机遇持乐观态度，AI 海通证券认为，PC有望成为兵家争夺的地方；AI PC有望推动PC产业迎来新的发展机遇。

　　东吴证券：AI PC元年开始 换机潮推动产业链景气度提升

　　2024年将是AI PC时代的第一年，无论是在酷睿Ultra移动芯片的帮助下，在2025年之前为100万台PC带来AI特性的英特尔，还是率先推出AI引擎瑞龙8000系列APU桌面处理器的AMD；或者努力打破局面的高通和使用Arm架构站稳脚跟的苹果，都集中在此时此刻发布了围绕AI概念的PC平台产品。AI PC的发展不仅促进了换机需求的增长，而且对PC硬件提出了更高的要求。PC硬件加速模块的渗透率有望提高PC单价。随着换机周期的加快，PC行业有望迎来数量和价格的上涨。

　　中信建投：预计2024年将成为AI PC元年 PC销售有望量价上涨

　　PC行业出现周期性拐点。考虑到目前PC的换机周期一般为5年，市场收缩几乎触底，预计2024年将实现正增长。展望未来，技术创新可能成为PC市场增长的重要驱动力，包括人工智能 PC有望通过AI能力的本地化部署，进一步提高交互体验和工作效率，对AI持乐观态度 PC已成为下一波PC市场增长的重要驱动力。随着芯片和整机产品的陆续发布，人工智能预计将于2024年发布 在PC的第一年，预计PC销售量价将上涨。

　　中信证券：对端侧AI中期发展机遇持乐观态度 AI PC有望成为兵家的竞争场所

　　对端侧AI的中期发展机遇持乐观态度，AI PC作为TOC产品中计算能力最强的重量级人工智能产品之一，有望成为战略家的竞争场所。在行业方面，PC市场底部信号清晰，叠加更换周期和Win10服务将于2025年终止。预计2024年全球PC市场将进入温和复苏趋势，人工智能帮助将成为加速更换周期的关键因素。

　　海通证券：AI PC有望推动PC产业迎来新的发展机遇

　　AI PC有望推动PC产业迎来新的发展机遇，推动传统PC进入换机潮。算力端，GPU、适用于本地大型模型的CPU等混合算力有望成为主流配置；在模型端，国内大型模型的头部预计将在人工智能 在PC上找到合适的商业模式；预计应用、办公软件、游戏等主流C端应用将迎来新的需求和增长点；系统集成端、PC制造商和ODM、OEM制造商有望加速出货。科大讯飞、中科创达、智微智能、金山办公、龙芯中科、海光信息、寒武纪、联想集团。

　　华泰证券：国内AI PC产业链投资遵循两条路径

　　国内AI PC产业链的投资路径脉络可以遵循两条路径。第一，AI PC对行业的推广，特别是PC芯片从X86到ARM架构演变带来的产业机遇，包括品牌、结构件、存储、OEM和系统集成。二是PC生态本土化的机遇，受益的产业链板块包括国内CPU/GPU、国内存储、国内操作系统和软件以及国内其他半导体。

　　西南证券：AI PC将进一步改变PC产业

　　智能设备作为人工智能接触用户的载体，AI PC将进一步改变PC产业。人工智能和LLM的飞跃发展，深刻改变了个人生活和工作模式，加快了各行各业的智能化转型。人工智能的发展正在从软件主导向硬件+软件并行驱动，智能设备作为人工智能接触用户的最终载体，正成为人工智能未来发展和着陆的重要突破。AIPC将AI模型与PC相结合，带来架构设计、交互模式、内容、应用生态等创新，将进一步改变PC产业。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者应相应操作，并对所有后果负责。市场有风险，投资需要谨慎。)东方财富