事件:公司发布2024年第一季度报告:2024年Q1公司营业收入748亿元，同比-0.2%，环比+9.3%；归母净利润63亿元，同比+15.1%，环比+26.4%。
点评：
1、2024Q1：矿产品毛利率上升+期间成本下降，带动业绩高增
1.1量：Q1公司矿产铜26.3万吨，环比+3.8%；矿产金16.8吨，环比-4.7%；矿产锌(铅)9.8万吨，环比-0.2%；矿产银102.0吨，环比+0.4%。
1.2价:Q1国内现货铜均价6.94万元/吨，环比+1.9%；金均价489.2元/克，环比+3.9%；锌均价2.10万元/吨，环比-1.4%。
1.3成本:精细管理成果显示，导致成本全面下降。Q1公司销售成本为矿产铜2.24万元/吨，环比-12.4%；矿产金223元/克，环比-7.2%；矿产锌8689元/吨，环比-12.2%。
1.4利润:成本下降大大超出预期，带动业绩超出预期。
2、2024年，金铜量价上涨带动业绩高增长
2.1量:根据公司产量指导，预计24年矿产铜111万吨，同比+9.9%；矿产金73.5吨，同比+8.1%；矿产锌47万吨，同比持平；矿产银420吨，同比+1.9%，均为国内第一。
2.2价格:24年美联储降息确定+矿端短缺，预计铜均价7.5万元/吨；宏观+避险利好金价，预计全年550元/克；假设碳酸锂年均价9.5万元/吨。
2.3利润：Q1价格上涨较少。年度成交量和价格上涨，24年毛利润可能增加163亿元，归属于母亲的净利润可能增加74亿元。其中，矿产铜或贡献毛利润增加80亿元，矿产黄金或贡献毛利润增加81亿元。
3、现有的规划项目将带来至少45万吨铜和30吨金
3.1铜:1)TIMOK下矿带和博尔技术改造扩建有望在25年内形成30(+6)万吨矿产铜产能；2)卡莫阿三期预计24Q2投产，年产能将提升至60(+29)万吨以上；3)龙二期可能在25Q2投产，年矿产铜将达到30-35(+20)万吨。
3.2金:1)罗斯贝尔改扩建达产后年矿产金10吨(+2.5吨)产能；2)波格拉于23年12月正式恢复生产，达到产后预期权益增长5吨；3)达到产后预期产金约15-20吨/年。
3.3锂:湖南湘源硬岩锂多金属矿、西藏拉果错盐湖、阿根廷3Q锂盐湖相继投产，预计2025年 预计年当量碳酸锂总产能将达到12-15万吨。
4、利润预测与估值
假设24-26年铜价为7.5万元/吨，金价为550元/克，预计24-26年归母净利润为285/320/354亿元，相应的EPS为1.08、1.22和1.35元/股，对应最新股价17.80元，PE分别为16/15/13倍。24年，如果按目前铜价8万元和金价555元计算，归母净利润预计为310亿元，PE为15倍。短期价格上涨后有所下跌，但上涨趋势保持不变，继续推荐买入并长期持有。本文不构成网络选择的投资建议。
上一篇：国务院开展第七次专题研究
下一篇：返回列表
板块表现 本周(20240408-20240412)中信石油石化板块下跌0.85%左右，上证综合指数下跌1.62%左右。与上证综合指数相比，石油石化板块领先0.77个百分点左右。子板块方面，石油石化子板块整体下滑，其中油品销售仓储、工...
与机构一致预测，22股最新收盘价上涨空间超过70%。据《证券时报》统计，4月15日至4月19日，67家机构共评级1601次，共覆盖证券研究报告593股，并获得“买入型”评级（包括买入、增持、强烈推荐、推荐）。东鹏饮料机构最关注的是本周...
本周的会议将是一个小的长假，主要是稳定的，预计市场活动将进一步下降。叠加年度报告和第一季度报告业绩密集披露，注意避雷。 据周末消息，英伟达大幅下跌10%，人工智能面临压力。中际旭创净利润超过3.25倍。 军事信...
假如在金融业中选择一个血统最好的贵族，那一定是银行业。巴菲特说，只要不做傻事，银行自然是好生意。在他的投资组合中，他也毫不掩饰自己对银行股的热爱。疫情前，伯克希尔前十五大重仓股中，共有6家银行和2家信用卡公司，占全国...
■事件：公司发布 2024 第一季度业绩预测：公司 2024Q1 母净利润有望实现 润 7055.92-7839.91 万 元 ， 同 比 +80%-100% ；扣 非 净 利 润5538.39-6322.38 万元，同比+68.30%-92.13%。■成本下降+生产效率提高，24Q1 利润率再次...
本文“2024年Q1公司营业收入748亿元,环比+26”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
