硅光发动机前端光源的适应

会议要点

1、财务业绩

与第三季度相比，公司2023年第四季度单季度收入约7.3亿元，利润约2.9亿元，毛利率约56%。

2024年，Q1收入与Q4基本持平，毛利率略低于Q4，受股权激励基金影响，管理费用和研发费用增加。

2、产能与人员

春节前后人员切换导致Q1产能紧张，影响交付能力。预计产能将从4月或5月逐步提高。

人员培训周期影响产能恢复，关键工序新人满产需1-2个月。

3、产品与技术

800G产品需求持续增长，订单能见度为Q2，订单将在5月至6月提前与客户对齐。

6T产品研发保密，具体进展未公开。

目前，800G和400G产品主要是硅光发动机研发初期的传统光器件。

4、存货和资产负债

与去年Q4末相比，Q1库存有所下降，公司正在控制不必要的库存和战略库存水平。

受日本地震影响，预计4-5月份物资供应将逐步缓解。

5、市场需求和份额

国内外光模块市场需求增长，尤其是400G产品。

公司在全球市场的份额和需求变化受产能、良率、效率等多种因素的影响。

6、资本支出和新建产能

2024年资本支出计划保密，泰国工厂预计5月投产，9月第二期投产，2025年进入大资产支出步伐。

7、股权激励和费用

2024年股权激励预估费用约6000万元，每季度计提约2000万元。

8、收入确认

报关完成后确认出口产品收入，与客户端使用无关。

9、其他信息

考虑到客户的保密要求和产品对未来业务的重要性，公司不透露光引擎的产能规划。

根据提供的会议记录文稿提炼上述要点，段落编号已按要求标注。

Q&A

Q：400G和800G产品的需求及未来趋势

A：从我们感知到的主要客户的需求趋势来看，从Q4到Q1和Q2，400G和800G产品的需求总体上持续上升，并没有特别大的稳定性来保持稳定的变化。不同的定量之间可能存在差异，但从目前的感觉应该仍然是持续上升的节奏。

Q：1.6T产品和3.2T产品的研发进展

A：1.6T产品目前正处于研发阶段，具体进展尚未公开，对证券部保密。因此，1.6T的具体进展无法准确掌握。至于3.2T产品，本文没有提到公司是否有相关的研发工作。

Q：关于天府通信第一季度的交付能力和客户需求满足，产能达到后能否重新获得市场份额？

A：第一季度环比增长不明显，主要受春节前后人员大规模更换的影响，导致产能瓶颈。新员工从入职到满产需要一定的时间，非关键程序大约需要1-2个月，关键程序可能需要2个月。另外，收入和利润较大的量化产品的起步节奏也会影响产能和市场份额。通常需要2-3个月才能解决产能问题。目前，从2月份开始，问题已经基本缓解。在800G扩张过程中，所有供应商都面临着产能瓶颈，而不仅仅是天府通信。在解决交付瓶颈后，关键取决于无源和有源产品客户的规模节奏和公司份额。

Q：假设产能问题得到解决，第二季度与第一季度相比有明显增长，库存量会增加吗？

A：随着收入规模的增加，库存自然会增加。公司希望库存改善良性，不包括过多无效库存。为了扩大业务需求，提前购买芯片或材料以储备安全库存是一个业务决策问题。公司不追求绝对库存的减少，而是关注良性的内部结构。

Q：第一季度无源设备和有源设备的降价压力如何？

A：800g设备工艺难度大，良率低，效率低，降价空间有限。自去年第二季度以来，良率效率一般，特别是阶段性员工的大规模使用，加剧了良率与效率之间的差距。当前监控的主要核心销售产品线的良率和效率明显下降。未来的降价空间可能要等到工艺稳定成熟才会改变。无论是有源设备还是无源设备，良率都比较低，提升空间也比较大。

Q：目前物料供应紧张主要涉及哪些物料？有激光吗？

A：材料供应紧张主要受日本地震影响，导致部分进口材料供应紧张，预计4月至5月将逐步缓解。

Q：国内光模块的市场需求是否增加，特别是400G光模块的需求？

A：由于客户众多，无法具体说明哪些客户专注于国内市场或产品的起始量。

Q：800G或400G产品中硅光发动机的比例趋势如何？有没有明显的改善？

A：目前，该公司主要生产传统的光学设备。硅光芯片的性能在制造设备后基本可行，但存在芯片制造设备和产业链上下游有效对接的问题。

Q：公司是否适应了硅光发动机前端光源？

A：具体情况尚不清楚硅光发动机前端光源的适应。

Q：企业在有源产品方面的市场份额是否发生了变化？

A：公司没有完整的信息，无法提供具体的市场份额数据。公司与客户合作开发前沿或早期产品。

Q：如果第一季度不能交付足够的产品，后续季度会补充交付吗？

A：第二季度产能继续扩大，但第三季度产能是否继续扩大取决于订单。对有源产品的需求相对确定，基本上提前半年确定。

Q：在年度维度上，公司的产品需求会有明显的变化吗？

A：由于客户有多个供应商，公司在第一季度遇到的产能瓶颈可能对其他供应商影响不大。因此，无法准确回答年度需求是否会发生显著变化。

Q：从第二季度开始，公司的收入增长率会大幅增长吗？

A：产能可能会增加，但能否带来显著的收入变化取决于新产能产品单价与公司整体平均单价的比较。

Q：有源产品按基金计划正常交付吗？

A：是的，有源产品按计划正常交付。

Q：2024年天孚通信资本支出计划及国内外新产能分配情况？

A：关于资本支出计划的信息比较保密，不会公开交流。预计泰国工厂将于5月投产。随着工厂建设的完成，固定资产投入和人员数量预计将增加。泰国工厂分为两期，预计第二期将于9月投产。到年底，所有工厂、员工和设备预计将基本到位。2025年，公司将进入大规模资产投资的步伐。第一期工厂已于5月交付，经客户认证后，预计下半年批量交付。

Q：激光芯片等核心光芯片的短缺程度和可能的持续时间？

A：目前，870型光芯片供应良好，能够满足需求。对于1.6T的下一代产品，由于产品扩展的节奏，在早期阶段可能会有一定的交付压力。

Q：提前半年规划产能是否意味着半年后光模块相关产品的价格或需求会发生变化？

A：所谓的半年计划是每月滚动的，而不是固定的时间点。因此，半年后价格或需求不会突然变化。

Q：能否透露光发动机产能规划？

A：光引擎的产能规划不便透露，主要是因为客户要求保密，产品对公司未来关系很大，可能会影响竞争对手的决策。

Q：产能不足导致市场份额丧失，具体是指哪种产品或客户？

A：企业整体生产能力不足，并非特别指某一产品或客户。生产能力不足导致交付量减少，但并非失去市场份额。

Q：关于股权激励费用的季度计提节奏，以及光模块部件交付和收入确认的时差？

A：股权激励费用的季度计提约为每季度2000万元。对于光模块部件的交付和收入确认，出口部分在报关完成后确认收入，与客户端使用的材料无关，因为物权已经转让。

Q：第一季度人员变动的原因以及影响了哪些产品线？

A：由于去年公司的大规模扩张和人员瓶颈，一些实习生被使用。实习生实习后离开，导致新员工的重新招聘和培训。这对无源产品线有很大的影响。

Q：天孚通信第一季度产能不足的问题是否已经解决，未来类似问题的应对方案是什么？

A：第一季度产能不足主要是由人员短缺引起的。目前，虽然春节期间进行了大规模招聘，但仍存在一些人员差距。对于拥挤的无源制造商来说，扩张存在瓶颈，这取决于人员的熟练程度和逐步交付。因此，问题不能完全解决，只能期望客户需求的体积结构保持线性和稳定增长。

Q：未来几个季度，随着人员的增长，对产值较高的材料数量的需求能否继续增长，公司能否保持稳定的市场份额？

A：在未来几个季度，随着人员的逐渐增加，关键因素将取决于客户对高产值材料数量的需求是否继续增长，以及公司是否能保持稳定的市场份额。产能的增长需要与订单量的同比增长保持同步，这不仅取决于产能的提高，还取决于客户订单的持续增长。目前，第三季度和第四季度的具体情况尚不清楚，可能需要进一步了解下游客户的需求和订单执行周期。

Q：是否有其他补充信息或投资者可以继续沟通的渠道？

A：目前还没有其他补充信息。如果投资者有任何问题，他们可以继续与陈先生或天府通信团队沟通。同时，感谢投资者的长期支持。

仅供网络参考。