汽车以旧换新政策终于落地，我们就以往市场关注的几个方面进行了深入的探讨。
1、政策是否超出预期——超出预期，在自行车补贴、财政安排和潜在刺激方面超出预期。
（1）许多投资者一直在等待，因为他们担心汽车终端的销售。消费者也在等待，因为他们期望后续的政策实施。因此，政策实施是行业终端和市场预期的拐点。
(2)总板+自行车补贴:自行车补贴决定市场行为。这份文件没有明确说明总盘的大小，之前市场预期在200-1000y之间，差异很大。更重要的是，决定消费者行为的自行车补贴超出预期，7k-1w的自行车补贴优于之前市场预期的3k-7k/台。而且核心要注意，因为报废车的价值低于5k，所以会有报废买新车的套利。
(3)中央和地方的资金匹配。文件明确规定，地方政府将按地区预拨补贴金的70%来解决市场担忧的问题。
(4)普惠还是支持新能源？这份文件显然更倾向于新能源。
(5)刺激的量是多少？政策要求国三及以下及2018430前的电动汽车，据我们统计，国三及以下的乘用车数量约为1600万辆，其中15年以上的乘用车数量约为700万辆。2018430前的电动汽车数量约为150万辆，共计1750万辆，刺激对象数量巨大。
2、板块怎么看？
该政策的实施是该行业预期的拐点。此前，市场担心今年汽车销售的可持续性和价格战。在政策的护送下，预计今年国内汽车的繁荣将超过预期。
(1)整车:对比亚迪、吉利、理想、长安等持乐观态度，尤其是比亚迪，今年销量超出预期。
(2)蒸汽零:从格局角度来看，星宇股份、福耀玻璃等。在中期继续看好强阿尔法标，以及座椅(继峰、天成)等国内替代弹性方向格局好的龙头公司。、被动安全(松原)、微电机(恒帅)等。，以及潜在的高分红“沧海遗珠”(宁波华翔、中鼎、岱美等。)中等增长+低估值+经营性现金流稳定。).
(3)电池:以旧换新对电车有明显的支持和偏见，电车销量有望进一步超出预期。根据国金电池前期的投资时钟，我们已经将“24年产能利用率触底”改为“24年产能利用率提高”。投资建议从购买高成本差异轨道的龙头宁德时代、科达利、恩杰等。各赛道龙一、龙一产能利用率较高的赛道龙二，如隔膜、结构件等。
风险提示：终端销量低于预期。
(思考汽车以旧换新政策。 ｜ 国金汽车陈传红)下一篇：返回列表
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