随着沪电股市的发展，朋友们有很多问题。一是沪电能否延续2018年十倍股市；另一个问题是沪电目前是否达到顶峰？
作者通常分析三个方面来预测股票的市场发展：股票的净利润形成机制；股票趋势发展的驱动力；股票的趋势形式和结构。作者从这三个方面谈到了市场的发展。
1.沪电股份净利润形成机制
2018年情况:2018年由于黄石厂产能释放翻了一番，2019年由于5G高繁荣翻了一番。净利润在两年内增长了五倍。
2024年的情况：人工智能PCB是一种典型的第二增长曲线逻辑，因为人工智能行业导致了净利润的高毛利率。作者在附录文章中详细分析了形成机制。作者预测，2024年净利润将达到24亿美元，25年净利润将增加50%至36亿美元。也就是说，净利润的释放率约为每年50%。
两个相比:沪电净利润释放速度比2018年慢一半。
2.沪电股份发展趋势的驱动力
2018年情况:作者在附录文章中详细回顾了当年的趋势发展来自净利润断层模式，也就是说趋势的推动完全是财务数据推断出来的，偶尔会受到市场的同涨同跌。
2024年情况:下图为沪电股份与中际旭创的关联分析图。2023年，沪电股份横盘整理，不随中际旭创波动。2024年，基本与中际旭创同频。沪电24年Q1财务报告数据确认了人工智能的贡献逻辑，开始走向繁荣逻辑。
上海电力错过了23年的人工智能计算能力繁荣估值年，直接进入了高繁荣驱动力的第二阶段，即性能释放阶段。事实上，这也符合PCB部门的特点，从未享受过概念的溢价，是一个真正的性能驱动力。
一句话:沪电24年的趋势驱动力来自AI计算能力的繁荣，与中际旭创同频共振。
3、沪电股份的趋势形态和结构
由于与中际徐创的频率共振，趋势形式简单明了。基本上，传输链是这样的：CSP资本支出=>NV趋势=>中际趋势=>上海电力趋势。因此，上海电力的趋势可以集中在NV和中际。结合Q1超出预期的北美CSP支出，笔者大致推断了上海电力股市，仅供参考，不作为投资和交易建议。
四、沪电股份估值
2018年情况:沪电以三年期最高净利润值为基础，计算沪电股份峰值时PE约为50倍。
2024年情况:根据沪电25年36亿净利润的估值，考虑到净利润增长只有上次的一半，PE溢价不到50倍，即沪电峰值为1080亿，接近附录中的估值。
五、PCB三强对比
作者在此简单对比一下AI强相关的三家PCB企业：沪电股份、广合科技、胜宏科技，参见下表：
沪电股份有限公司:属于PCB板的龙头企业。与光模块的中际旭创、客户NV链相比，AIPCB的收入占13.7%，预计24年将达到20%。Q1业绩也在预测上限。
广和科技:PCB板次新股，中国服务器PCB市场份额第一，Dell是唯一一家业绩弹性最大、毛利率超过30%的企业。
盛宏科技:23年披露人工智能PCB取得重大突破，盛宏原业务毛利率仅为19.49%。正常情况下，人工智能PCB毛利率会高达36%。一旦盛宏人工智能使用PCB，盛宏毛利率的提高将非常显著，这也意味着净利润的释放也将显著。试着等待！
关于胜宏更专业的解读，请参阅@JayTC的《研选》｜胜宏科技》
6，投资建议
根据2018年的市场比较，沪电股份的趋势来自人工智能繁荣驱动模式，与中际徐创产生共鸣，即进入高繁荣驱动力的第二阶段——业绩释放阶段。
人工智能浪潮给该行业带来了全方位的发展。首先，它主要辐射到计算能力卡和人工智能服务器领域。由于PCB行业的整体基础较大，虽然人工智能PCB的毛利率较高，但整体净利润弹性仍然有限，预计上海电力股份将迎来两年净利润翻一番的空间。
后面会辐射到AI吗？ PC和人工智能手机，从而推动整个PCB板块进入上行周期，这是我们需要密切跟踪的，也直接影响PCB板块的股价空间，是否有机会继续两倍的净利润增长空间，等待人工智能产业的发展！
来源：左妃子
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