石头科技(688169)(个人趋势对此票持乐观态度，分享好票研究报告)
事件:24Q1公司收入18.4亿元，同比+58.69%，归母净利润3.99亿元，同比+95.23%，扣除非归母净利润3.42亿元，同比+110.03%。24Q1公司收入端大幅增长。主要是由于前期积极开拓国内外市场的优势，通过渠道深度培育和合理布局，公司产品销量较去年同期显著提高，经营业绩和盈利能力的提高也同时增加了经营活动的净现金流入。根据奥维数据，24Q1石扫地机销量同比+30%，国内销售表现良好；从公司整体收入增长率来看，我们预计海外高增长将贡献收入增长率。我们预计，一方面来自去年海外市场的渠道拓展和去年新产品销售的贡献，另一方面来自低基数的贡献。
2024Q1公司毛利率为56.49%，同比+6.65pct，净利率为21.66%，同比+4.05pct。我们预计，毛利率较高的海外收入增长率和比例的增加将导致公司毛利率和净利率的上升。季度销售、管理、研发、财务费用率分别为20.75%、2.76%、10.57%、-0.75%，同比-0.18、-1.67、-0.79、+1.09pct。我们认为，管理费率的下降主要是由于公司收入增长速度快于管理费用的增加；财务费用率同比上升，主要是由于利息收入的波动。
资产负债表方面，公司2024Q1货币资金+交易性金融资产57.69亿元，同比7.72%，存货8.76亿元，同比+29.57%，应收账款1.95亿元，同比+22.24%。2024Q1存货、应收账款和应付账款的周转天数分别为101.37、同比-4.577天，11.49和154.37天、-7.42和+44.63天。在现金流方面，2024Q1公司经营活动产生的净现金流量为2.33亿元，同比为+70.32%，其中销售商品和提供服务的现金流入为22.2亿元，同比为+65.45%。
投资建议：公司产品凭借其卓越的产品性能和技术优势，实现了国内外销售收入的快速增长。与此同时，产品价格段和渠道布局的进一步完善，促进了公司经营业绩和盈利能力的提高。根据公司季度报告，我们适当提高了收入增长率。预计24-26年公司归属于母公司的净利润为26/31.2/36.2亿元（前值24.3/28.5/32.5亿元），相应的动态PE为21.5亿元x/17.9x/15.4x，保持“买入”评级。
风险提示：原材料价格上涨的风险；自有品牌增长低于预期；海外市场扩张低于预期；宏观经济环境的变化导致市场需求低于预期。
——————
我们今天新开仓的目标明确、唯一、准确，不做选择题。
下一篇：返回列表
一. 消息面汇总4月28日下午，特斯拉首席执行官埃隆・马斯克来华，或努力推动FSD全自动驾驶在中国落地。4月24日，特斯拉公布了2024年第一季度报告。财务报告显示，特斯拉第一季度收入为213亿美元，同比下降9%；第一季度利润11亿美...
2024年A股第一季度报告披露正式结束。 数据宝制作发布了《社保基金持仓市值排行榜》。数据显示，排名前50的社保基金总市值为664.99亿元，占其总市值的35.77%。 调仓方面，社保基金一季度新增142股，增持205股，减持162...
核心摘要上周行业动态(04.22~04.27)：1. 海外：Meta、微软和谷歌发布了季度报告，Capex的乐观指南增强了人工智能发展的信心Meta将2024财年总支出从940亿美元增加到990亿美元，从960亿美元增加到990亿美元；财年Capex从300亿美...
摘要面对国内外市场的变化、激烈的市场竞争和新兴品类的探索，科沃斯采取了一系列措施来应对挑战。公司认识到清扫机器人的研发和市场布局存在问题，特别是产品类型和低价产品的覆盖不足，并承认过于重视创新，忽视了成本性能...
今天，一天之内，高速公路奔袭900里，来秀山县。看看地图，从四川武胜县，到重庆秀山县，462公里。高速公路省油，汽油费只有390元，462公里。因为我们绕过了重庆的主城区，因此，虽然今天是五一高速公路的免费通行，但并没有堵塞。川东和重...
本文“石头科技(688169)(个人趋势对此票持乐观态度,分享好票”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
