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社会保障基金持股周期越长,超额回报越明显。

去年年底,社保基金发布年度报告称,自成立以来,社保基金累计投资收益为16575.54亿元,年均投资收益为7.66%。根据公布的数据,2014年至2022年社保基金累计收益率超过80%,同期上证指数涨幅仅为前者的一半,同期a股市场涨幅超过80%(2014年前上市)的公司仅占30%左右。因此,许多投资者将其视为“股神”,高度关注社会保障基金的持仓趋势。

最新的社会保障基金持有公司ST股为0

据《证券时报》数据宝统计,截至2024年一季度末,社保基金持仓的659家公司中没有一家“戴星帽”,即持有的ST公司为0家,自2022年以来也没有“戴星帽”;在今年第一季度新持有的46家公司中,有13家曾被ST,其中大部分在2010年之前被ST,但随着业务的改善,很快就“脱星脱帽”了。

TCL智家(曾用名奥马电器)是目前最近的一家公司,2021年9月因非法担保、非经营性资金占用等问题被“戴帽”,整改消除风险后,次年9月脱帽。

从QFII的角度来看,根据2024年第一季度的持股公司,目前有20家ST公司,其中15家是第一季度的新持股公司。除了*ST美谷,其他公司自今年4月以来一直“戴着星帽”。

从阳光私募的角度来看,根据2024年第一季度的持股公司,目前有44家ST公司,其中15家公司自今年4月以来一直“戴着星帽”,*ST嘉寓是今年第一季度的新持股公司。此外,在今年第一季度的非金融上市公司中,有8家“戴着星帽”,其中*ST易连和*ST美谷是第一季度的新持股公司。

当然,除社会保障基金外,今年第一季度企业年金和金融公司的持股公司中,还有0家“戴星帽”公司。

持有ST意味着承担更高的投资风险,但从历史数据来看,一旦该公司被“戴着帽子”,该机构可能会迅速调整其头寸。但一些投资者表示,ST公司由于股价低,估值低迷,可能包含一定的投资机会。

社保基金持股周期越长,超额回报越明显

123家公司获得了超过10年的社会保障基金头寸

据数据宝统计,2004年至2023年、2024年第一季度(均按期末统计),近2600家公司前十大流通股东出现社保基金,平均持股年限为3.39年,其中123家公司持股10年以上。华东医药,华侨城A、华润三九的持仓年限分别为18年、14年和14年。

从行业分布来看,上述123家公司分布在27个行业,其中医药生物、食品饮料、机械设备行业排名前三,分别有20家、10家、8家;电力设备、运输、汽车等6家行业公司超过5家。

从公司属性来看,国有企业71家,占总数的近60%,其中地方国有企业42家,中央企业29家,民营企业38家。

在上述123家公司中,宏发股份、中原传媒、中国传媒、天润乳业为借壳上市公司,分别为2012年、2011年、2010年和2013年。然而,当社会保障基金首次持有时,四家公司基本上已经完成了借壳上市。

社保基金持股周期越长,超额回报越明显

社会保障基金持股周期越长

“十倍股”的潜力越大

社会保障基金持仓公司表现如何?根据截至2024年第一季度末持仓的659家公司的统计,计算公司在不同持仓周期下的涨跌(取区间的开始和结束日期),并与上证综指同期表现进行比较。为保证计算结果的有效性,按连续持仓年限进行分类统计。比如2013年至2024年第一季度末连续持仓,代表持仓年限为12年,其余同样;持仓年限为1,代表2024年第一季度新持仓。

结果表明,社会保障基金持股周期越长,超额回报越明显。除2024年第一季度新持仓的公司外,其他公司整体均优于市场。具体来说,连续持仓10年以上的24家公司平均涨幅接近3倍,同期上证指数平均涨幅仅为20%左右;连续持仓5-10年的107家公司平均涨幅超过70%,同期上证指数平均涨幅仅为3.37%。

社保基金持股周期越长,超额回报越明显

公司连续持有社会保障基金10多年

最高涨幅超过25倍,只有一家下跌了25倍

从单家公司来看,截至2024年第一季度末,只有华侨城A在持仓周期内(2011年至2024年第一季度末)股价下跌,主要受房地产行业低迷影响;其他23家公司持股期间股价涨幅超过30%。

自2007年华东医药连续持股以来,其股价自2007年初至2024年第一季度末上涨25.2倍,同期化工制药公司涨幅排名前三,同期上证指数涨幅仅为13.67%。纵观整个a股市场,这种表现非常爆炸。公司业绩稳步增长,2023年净利润同比增长13.59%,机构预测2024年和2025年净利润分别增长18.82%、16.07%。

自2012年持股以来,华鲁恒生股价上涨近800%。事实上,早在2004年,该公司就引起了社会保障基金的关注。2005年至2008年(年底)退出前十名股东,并于2009年和2010年再次出现在公司前十名股东名单中。如果2004年是初始日,截至2024年3月31日,华鲁恒生累计增长37倍。

此外,2013年至2024年第一季度,宏发股份、天顺风能、新和成等连续持仓12年以上的公司累计涨幅超过300%,同期上证指数涨幅仅为34.02%。九阳股份和双汇发展在持仓期间涨幅不足50%。

社保基金持股周期越长,超额回报越明显

这些公司可能有“10倍”的增长潜力

从以上分析不难看出,社保基金持股周期长的公司普遍表现抢眼。在科技创新的道路上,“陪跑人” 在《耐心资本长期坚定持股战略性新兴产业》一文中,记者注意到,社保基金长期持股公司的业绩增长和盈利能力保持了较高、稳定的水平。

因此,根据条件:1. 2023年净利润增长超过15%,机构预计2024年和2025年将继续超过15%;2. 2021年~2023年加权净资产收益率(ROE)持续超过15%;3. 截至2024年第一季度末,社会保障基金连续持股5年以上。经过筛选,共有7家公司入选。

蓝晓科技,中国离子交换与吸附树脂行业企业,预计2023-2025年净利润平均增长33.03%,公司2021-2023年加权ROE平均增长20%以上,自2018年起连续获得社保基金持仓,截至2024年一季度末股价上涨5倍以上;自2024年第二季度以来(截至5月17日),公司股价上涨7.55%。

盐津店是中国最具影响力、产品类别最齐全的小品类休闲食品企业之一。自2018年以来,该公司一直持有社会保障基金的头寸。在持股期间,股价上涨约350%,自2024年第二季度以来股价略有下跌。2023年,公司净利润增长超过65%,2024年和2025年增长或持续超过25%,加权ROE始终保持较高水平。

中航光电在社保基金持股期间股价涨幅较低,自2020年至2024年第一季度涨幅接近65%,机构预测2024年和2025年净利润增幅可能持续超过20%,公司2021年至2023年平均股息率(期末收盘价)超过2%,2024年第二季度以来股价涨幅超过10%。

洪亚数控从事数控板家具机械设备和全自动化生产线的研发,连续5年获得社保基金持股;2021年至2023年,加权ROE平均值达到22.6%,同期平均股息率超过3.5%,2024年第二季度以来股价上涨5%以上。数据宝

社保基金持股周期越长,超额回报越明显

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