房地产稳定后经济复苏有望加强

周一，沪深两市继续波动反弹。在众多优惠政策的推动下，市场信心有所回升。黄金板块继续大幅上涨，主要是由于国际金价再创历史新高，旅游酒店板块表现突出，煤炭等资源股也大幅上涨。短期内市场可能会出现一定的冲击，但中长期趋势已逐渐形成。特别是a股和港股最近迎来了外资的加持，外资流入港股的迹象更加明显。恒生指数和恒生科技指数周一继续大幅反弹，尤其是与这波低点相比，恒生科技指数已经反弹了30%，盈利效果非常突出，初步验证了我之前的判断。由于a股和香港股票接近历史底部，科技互联网是经济转型的受益方向之一。随着国际资本的流入，恒生科技指数大幅上涨，科技互联网公司表现良好。从经济转型的角度来看，消费、新能源和科技互联网是经济转型受益的三个方向，科技互联网相对灵活，因此反弹幅度相对较大。香港股市是一个完全开放的市场，全球资本流入流出非常方便。因此，在欧美日股市历史较高的估值水平下，一些国际资本从欧美日股市获利，寻找估值萧条。香港股市无疑是首选，其次是a股。国际资金流入香港股市非常方便。今年五一期间，我参加了巴菲特股东大会，访问了摩根士丹利和美国银行美林。通过交流，我发现这些华尔街金融机构仍然担心美国股市的估值达到新高，对香港股市和a股优质资产的兴趣显著增加。虽然巴菲特对A股和香港股市没有积极的评论，但他的指定继承人格雷格·阿贝尔明确表示，目前许多中国资产被严重低估。现在巴菲特已经逐渐退出日常投资决策，交给他的基金经理。这样，伯克希尔·哈撒韦也可以期待伯克希尔·哈撒韦未来再次投资中国资产。当然，伯克希尔·哈撒韦之前在香港股市的两次投资都获利了很多，这也为伯克希尔·哈撒韦在香港股市估值较低时投资中国股市奠定了坚实的基础。许多人抱怨他们不能通过投资a股和香港股票来赚钱。巴菲特在数千英里外只卖了两次。他第一次获得了10倍的回报，第二次获得了30倍的回报，购买了大量资金。这也打破了很多人的观点，所以做价值投资必须有正确的方法，做正确的投资才能获得回报。上周五，房地产迎来了央行的“三箭”，可以说极大地提振了购房者和房地产企业的信心。包括深圳在内的许多城市的售楼处本周末人满为患，许多人整夜看房，这一幕已经很久没有出现了，这当然是件好事。由于房地产是国民经济的支柱产业，在过去的两年里，我一直呼吁逐步取消房地产销售端的购买限制，以吸引更严格的需求。目前全国只有六个城市仍在限购，预计以后可能会逐步放开。将首付比例降至15%，并将抵押贷款利率降至15%，这将有利于提高房地产市场的表现。房地产作为国民经济的支柱产业，有望在房地产稳定后加强经济复苏，资本市场也将迎来更好的表现。因此，建议我们必须保持信心和耐心。对于这些有利的房地产政策，后续可能会进一步出台，使房地产市场回归复苏轨道，释放出更刚性的需求。房地产也是经济发展的火车头，上游有50多个行业，房地产稳定后经济复苏有望加强。目前，房地产政策不断加强，包括支持房地产企业发展的政策，有利于提振投资者对经济复苏的预期，也提高了股市下一次复苏的表现。当然，我们也应该看到，房地产市场很难回到以前的繁荣时期，人们对房价长期上涨的预期也发生了变化。许多城市仍然供过于求。有关部门表示，有经济资源的地方政府应该拿出资金购买一些未售出的房屋，并将其改造成廉租房和经济适用房。这不仅有利于民生，而且现在购买价格相对较低，更具成本效益。此时，通过经济适用房、廉租房为中低收入人群提供住房，同时商品房回归市场化，价格由市场化交易决定。这样，房地产市场形成了新的格局和新的模式，也适应了中国经济发展和人民对美好生活的追求。由于房地产市场投资机会的减少，居民的银行存款在过去三年中增加了近60万亿元。一旦他们看到未来的投资机会，这些基金将积极布局，这可能会导致居民储蓄的巨大转移。过去，住宅储蓄转移的主要方向是房地产市场。未来，随着房地产市场投资机会的减少，这些资本流入的方向将是股市。大多数人通过购买基金进入市场，所以未来市场更好，有盈利效果，相信基金会迎来更好的发展阶段，甚至可能重现2019-2021三年基金销售更好，这无疑会给市场带来更多的增量基金，有利于提振市场表现。一旦市场的盈利效果得到改善，投资者进入市场的意愿也会增强，这将有效地提高资本市场的盈利效果，使价值投资变得容易和困难。我们应该从中长期抓住机遇，敢于在历史底部附近布局市场。与高点相比，许多高质量股票的价格仍然大大降低。最近，我读了一本德国人写的书，叫做《逆向投资心理学》。我谈到了克服锚点效应、从众心理和良好资产折扣时的布局，以便真正获得超额回报。一旦市场上涨，此时布局，成本将大大提高。北行资本自今年以来已开始在a股布局，据统计，自今年以来外资流入已超过700亿，去年仅420亿，预计后续外资流入可能进一步扩大，因为现在a股和港股是全球主要资本市场估值萧条，未来增长空间仍较大，因此建议您可以通过布局优质股票或优质基金抓住这一轮市场机会。从目前的政策角度来看，优惠政策的推动力度越来越大，包括今年将发行1万亿元的房地产市场和超长期特别国债，这将为基础设施投资提供更多的资本来源，创造更多的就业机会，并推动明年投资的增长。未来的消费政策，包括促进消费品，创造就业机会，提高居民收入水平，有利于提高消费率，提高消费者信心，消费复苏对经济复苏具有重要意义，目前大规模设备更新也刺激了许多行业的需求。最近公布的4月份经济数据总体上表明，我们的经济正在稳步复苏。当然，复苏的力度还不够大。后续政策的实施将加强，包括积极的财政政策和相对宽松的货币政策，这将给经济复苏带来新的动力，也将为资本市场的实力带来基本支撑。