90%买股票的人对股票有不正确的看法

在过去的十年里，我一直坚定不移地推广巴菲特的价值投资理念。我希望大多数投资者能够通过学习巴菲特的价值投资来改变追逐涨跌和频繁交易的习惯，从投资的本质上抓住机遇。做好公司股东，与伟大企业共同成长，实现财富增长，改变投资亏损的命运。巴菲特在一次采访中说，我曾经走过弯路。自从我意识到这一点，我就开始变得富有。他谈到了自己投资理念的形成过程，很有启发性，今天就和大家分享一下。巴菲特说，当我11岁的时候，我选择股票是完全错误的。我对观察股票走势很感兴趣。当时我以为股票有涨有跌。我把它们画成图表。我读了技术分析方面的书，读了爱德华兹和米奇，我觉得那是当时的经典，几百页，我一遍又一遍地读那些文章。在投资的前八年，我认为最重要的是预测一只股票的走势和市场。我19、20岁的时候看了格雷厄姆的书，才意识到自己用错了方法。当我读《聪明的投资者》这本书时，我的思想开始活跃起来。从那以后，我再也没有碰过股票。我只买了一家碰巧公开交易的公司。我不在乎股票第二天或下周会涨还是跌，或者下个月，或者明年。我不知道他会怎么走，我也不知道股市会怎么样，但我知道生意。因此，巴菲特在投资理念上发生了重大变化，从只关注股票价格的波动到把股票作为企业的所有权，购买股票就是购买企业或企业的一部分，从而实现了巴菲特的投资奇迹。巴菲特在早期购买股票，严格遵守格雷厄姆的安全边际，以超便宜的价格购买公司。但在他遇到芒格后，芒格建议巴菲特改变他的想法，不仅要购买普通公司，而且要购买伟大的公司，以实现长期业绩，因为只有与伟大的企业一起成长，才能实现复利增长。所以芒格当时说了一句很有名的话。我宁愿以普通的价格买一家伟大的公司，也不愿以伟大的价格买一家普通的公司。所以巴菲特后来回忆说，自从遇到芒格，我很快就从猿变成了人。芒格去年11月离开了我们。在今年5月4日召开的巴菲特股东大会上，巴菲特非常难过。他说，没有芒格，伯克希尔·哈撒韦就不可能取得现在的成就。会议开始前，播放了记录芒格生活和与巴菲特交往的短片，感动了4万人。巴菲特和芒格确实是最好的合作伙伴，芒格在巴菲特价值投资的形成中起着关键作用，芒格被称为智慧老人。巴菲特说，你不需要在投资上成为天才，这是它的好处。他说，如果你想玩游戏，你可能需要很高的智商，但你不需要投资，特别是170分的智商可能不比120分的智商好，甚至结果可能更糟。投资不需要智慧的大脑，需要正确的方向。假如你的智商有140分，那么你可以卖20分，因为不需要那么多。90%买股票的人对股票有不正确的看法。他们认为他们买的股票下周会上涨，就像他们想要的那样；如果股票下跌，他们会感到非常糟糕，这是一个非常愚蠢的想法。但我一直认为这很好，因为我会考虑10年或20年后公司的价值。相反，我希望股票在我买的时候会下跌，这样我就可以以更便宜的价格买到更多。巴菲特说我买股票就是买这家公司，因为我不想有别的东西。我想拥有自己的房子和家人想要的东西，但拥有多所房子对我来说毫无意义，因为我在一所房子里很开心，两所房子可能不会给我更多的幸福。让我高兴的是我正在做的事情。有两件事让我非常喜欢。首先，我知道随着时间的推移，我会赢。这并不意味着我会打败所有人，而是意识到我买的不是股票，而是一家具有压倒性优势的美国企业。第二，我喜欢被信任。我宁愿和搭档一起做我应该做的事，也不愿意坐在房间里闭门造车，尽管我可能会赚更多的钱。我们可以看到，美国银行披露的存款并不是每个人现在都很富有，但现在人们比其他任何时期都有更多的钱，他们的抵押贷款利率低于以前的任何时候。现在，收入最低的2%和最富有的1%都比约翰·洛克菲勒好。约翰·洛克菲勒在我6岁的时候就去世了。他曾经是世界上最富有的人，但与那个时代相比，我们今天可以得到更好的药物、更好的教育、更好的娱乐和更好的交通，这在我的生活中是令人震惊的。如果他想看比赛，他必须去那里，但我们可以坐在大屏幕前看回放。也许不是每个人都有像我这样的大屏幕，你可以看iPhone、电脑等等。因此，社会发生了很大的变化，取得了很大的进步。经济发展过程中可能会出现一些波折，但经济发展的长期趋势是向上的，这给了我们投资股市长期赚钱的基础。尽管美国经历了内战和大萧条，但商业将继续前进，更重要的是，人们正在前进。也许对大多数普通人来说，美国股市最好的投资是标准普尔500指数。事实上，由于美国股市是一个以机构投资者为主的市场，很少有投资者能超过标准普尔500指数。当然，伯克希尔·哈撒韦创造了奇迹，在过去60年的投资中实现了19.8%的年化收益，而标普500的年化收益是10.3%。虽然伯克希尔·哈撒韦每年只跑赢标普500指数的10%左右，但由于复利的力量，伯克希尔·哈撒韦最终获得了4.38万倍的回报，是标普500指数的300倍。只有利用巴菲特的价值投资理念，与伟大的企业一起成长，才能获得长期的超额回报。巴菲特说，要有无限等待的耐心，要有近乎懒惰的冷静，要充分利用市场的愚蠢，才能获得超额回报。一个人最好的投资就是自己，兴趣永远是第一位的，财富跟着兴趣，而不是兴趣跟着财富。我们不需要抓住每一个机会，只需要抓住认知范围内可以抓住的机会。一生能积累多少财富，不取决于你能赚多少钱，而取决于你如何投资理财。每个人都有自己的能力圈。重要的不是能力圈有多大，而是投资能力圈。投资者应该记住，兴奋和付费是他们的敌人。芒格，巴菲特的搭档，是一个聪明的老人。芒格曾经说过，正是别人的愚蠢使我们成功。也就是说，很多人在投资过程中都会犯错误。他说，我们从来没有试图成为一个非常聪明的人，而是继续试图不成为傻瓜。芒格说，耐心，克制人类对行动的自然偏好，避免多余的交易和摩擦成本，永远不要为行动而行动。也就是说，我们必须有独立思考投资的能力，不要听风是雨，经常交易。芒格说，随大流只会让你接近平均水平。我们总是在学习，纠正，甚至颠覆各种想法。在适当的时候快速颠覆你的想法是一个非常重要的品质。芒格曾经说过，一个不能从别人的经历中学习的人，注定要一辈子摔倒。然而，很多原因只有在我遭受损失后才能理解。我总是呆在游戏里，盯着它看。当罕见的机会出现时，不要让它溜走。你知道，普通人没有多少机会可以分享。巴菲特和芒格取得了如此巨大的投资成就，这与他们一直坚持价值投资的概念是分不开的。当然，在a股市场投资也需要结合a股市场的实际情况，如当市场泡沫较大时，及时减少头寸，如2015年5月21日，前海开源基金在市场泡沫明显时，发布公告大幅减少头寸提示风险，避免随后三轮下跌。而且当市场出现非理性下跌，出现严重低估时，要及时进行逢低布局，克服人性的恐惧。在过去的一年里，前海开源基金以5.8亿自有资金自购基金，用真金白银表明我们对中国优质资产的乐观态度。目前，a股和香港股市已经过了最糟糕的时期。随着积极政策的推动和经济复苏的趋势越来越明显，a股和香港股市有望迎来结构性优势，外资流入也在加快。最近，包括高盛在内的国际投资银行对a股市场和港股市场发表了积极看法。外资流入的迹象非常明显。特别是近期港股流入推动恒生指数从底部反弹20%以上，进入技术牛市，恒生科技指数大幅反弹30%以上，市场盈利效果明显提升。上周五，央行出台了四项房地产优惠政策，有效提振了市场信心，增加了一二线城市的交易量。下一步，其他尚未取消限购的城市也有望逐步取消限购，以释放更刚性的需求。房地产市场作为国民经济的支柱产业，可以稳定复苏，经济复苏有望进一步加强。作为经济晴雨表，资本市场的表现也将继续走强。因此，当当当当前市场仍处于历史底部附近时，我们必须保持信心和耐心，耐心等待这一轮市场逐步深化，等待高质量公司实现估值修复。逢低布局优质股票或优质基金是历史底部最好的投资策略。