规范大股东减持,新规定补充制度漏洞 护送中国资本市场的长期健

规范大股东减持，新规定补充制度漏洞 护送中国资本市场的长期健康发展

如果投资股票损失，很多人会进一步增加投资稀释成本，股价继续下跌，导致越来越深，甚至有些人最终账户只剩下一只股票，因为他总是少卖，弥补更多，似乎更容易解决，但这将使风险非常集中，未来更难解决。因为这只股票实际上已经绑架了你的账户，如果这只股票没有上涨，它可能无法解决很长一段时间。这让我想起了一个现实中有趣的笑话，一个基金经理花了2500元买了一台空调。然而，几天后，经过商店，他发现空调的价格大幅下降到每台2000元。他认为自己损失了很多，但他立即决定再买一台。这样，两台空调的平均成本降到了2250元，他感觉舒服多了。这减少了损失，平摊了成本，其实和大家补仓的心态是一样的。例如，书中有一个例子，当我们买一张剧院的演出票时，我们会把它贴上戏剧性的心理账户的标签。如果那天下了大雨，或者因为生病不能去，但是为了不浪费这张票，12岁的儿子可能会去看，尽管他对这部剧不感兴趣；或者强迫亲戚朋友代替他，会觉得物尽其用，股票投资也是一样的心理。例如，许多投资者喜欢购买资本保护产品。当然，在新的资产管理规定出台后，资本保护产品已经消失。事实上，购买资本保护产品害怕损失，但这也将牺牲大量上升的收入，这就是损失厌恶的代价。这本书举了许多有趣的例子来解释你在日常生活中是如何一步一步地被一些股票深深地覆盖的。根据《谈股论金》，人们会觉得不需要等出租车的时候，出租车一辆接一辆；但是下雨的时候想坐出租车，等不及了。原因是什么？当然，第一个原因是个人感受。晴天等出租车，不会觉得疼，因为可以做其他事情，比如看手机；但是雨天会焦虑，这个时候会觉得等了很久。其次，在雨天，人们对出租车的需求越来越大，越来越多的人选择乘坐出租车。第三个原因是心理账户。许多出租车司机实际上在当天建立了一个收入账户。一旦收入达到边界，他们就不再吸引顾客，而是回家休息。事实上，出租车司机属于一部分人可以控制他们的收入，他只要达到预定的目标，不想继续开车，即使雨天可以工作几个小时，赚更多的钱，但心理账户已经实现，不想继续工作，这也是我们雨天很难打出租车的原因之一。这本书《向杨德龙学习投资——如何穿越牛熊周期》是我16年来录制的一门免费价值投资推广课程，持续了大约6个小时。后来，它被整理成一本书。许多投资者在2019年出版后都读过。这本书系统地讲解了很多投资专业知识，很多朋友可能已经看过了。

让我们简要介绍一下，第一部分是研究宏观经济需要了解哪些经济数据，如何判断资本市场是否达到顶部或底部，以帮助您更好地投资。因为投资离不开宏观和微观。只有正确判断市场大势，才能真正做好；如果你不判断市场处于什么阶段，很容易迷失自我，因为市场的趋势非常强烈。例如，在牛市中，你基本上做的一切都是正确的，你买的一切都会上升，但在熊市中，你买的一切基本上都会下降。所以a股有句话说，离开牛市你什么都不是。虽然这对每个人都有一些打击，但a股的趋势确实太强烈了，我们必须学会判断宏观经济形势和市场趋势。第二章讲的是坚持价值投资，拥抱白龙马股。如何选择长期牛股，它的特点是什么？如何选择白马股和龙头股？为什么有些公司能够穿越经济周期和牛市和熊市周期，在熊市后很快达到新高，而许多公司在下跌后没有机会上涨？这实际上是因为不同的行业有不同的特点。我们最近统计了为什么巴菲特在过去60年里获得了4.38万倍的投资神话和回报，因为他只投资了两个领域——消费和金融。这两个领域已经被证明可以为投资者创造长期的利润回报。想想a股，能给投资者持续分红的企业基本都是消费金融相关企业，因为他们真的赚钱了。那么巴菲特之所以不投资制造业，是因为虽然制造业在经济好的时候可以赚钱，但是在经济差的时候会亏很多钱，而且损失很大。制造业的竞争非常激烈，其中许多是自由竞争，产能可以迅速扩大。因此，一旦行业有了一点利润，就会立即产生新的进入者，每个人都不会赚钱，所以制造业实际上并没有长期为每个人赚钱。真正在a股赚钱的科技股很少，大部分都没有给股东回报，甚至很多科技股做了就没了。而美国的科技领先，有先发优势，所以美国的科技股之所以能够成长，是因为它的技术遥遥领先，很多已经从科技股变成了消费股。例如，苹果现在正在追求iPhone，这推动了苹果整体业绩的提升。事实上，它具有消费属性。所以我们选择不同的行业，选择不同的公司，才能取得长期的成功。第三章讲述了投资过程中的一些重要方法和技巧，如何把握市场优势，适当管理仓位。我们知道巴菲特很少投资头寸管理，但他也会在大周期内管理头寸。比如他的仓位长期保持在60%以上，也就是长期做多，但在市场上涨的过程中，仓位会持续减少到60%以下；当市场下跌，尤其是非理性下跌时，他会增加仓位到70%以上。因为资金量太大，他的头寸波动不会太大，但对于普通投资者来说，我们可以更灵活地调整头寸，比如在市场上涨和大泡沫时迅速减少头寸。例如，2015年前，海开源基金在4、600点左右大幅减仓，当时也发布了控制风险的公告。例如，当市场处于低点时，2016年初市场出现断路器，前海开源基金果断增加头寸。这些都是我们在市场波动中的头寸管理。买股票很容易，但什么时候卖股票却很难，所以有人说，在a股市场，会买徒弟，会卖师傅，会空头的是祖师傅。事实上，这意味着在a股市场，大多数人长期满仓，很少有空仓，这让很多人在a股市场感到非常痛苦，因为我们知道a股市场70%的时间可能没有盈利效果；20%的时间极度痛苦，属于下跌阶段；只有10%的时间是上升和快乐的阶段。所以，如果不做仓位管理，长期满仓，90%的时间都不开心，因为市场上涨的时间很少，所以要做仓位管理，我称之为中国特色价值投资。也就是说，结合a股市场的实际情况，做中国特色，而不是完全复制巴菲特的经验。巴菲特投资于美国股市。美国股市是一个相对成熟的市场。此外，美国股市有大量优秀公司，退市制度严格。经过大浪淘沙和适者生存，大多数优秀公司都能留在市场上。而a股市场近30年退市的股票较少，基本上是在新股上市数量不断增加的过程中。在这个时候，投资需要放大镜，看看市场上哪些公司真的是好公司。让我们分享一个数据。纳斯达克市场是世界上最成功的创业板市场。许多伟大的公司都在纳斯达克成长，比如微软和特斯拉。这些科技公司都是纳斯达克，但历史上已经退市了1万多家公司，以留住数千家纳斯达克公司。因此，真正的大浪淘沙，及时退市一些发展不良、做不好的企业，然后支持一些科技含量高的企业上市，然后及时淘沙，让美国剩下七大科技股。因此，我们也应该学习美国的经验。现在，新的“国家九条”发布后，我们也在加大退市力度，支持科技创新企业，严格控制入口，严格控制IPO阶段，避免一些差公司混合，提高上市公司质量，鼓励上市公司现金分红，回馈投资者，这些都是为了创造一个成熟的资本市场。第四章是我这几年写的一些重要文章，附在后面，结合a股市场的实际情况分享。有空可以看看，网上都有销售。阅读是提高认知能力最快的方法，也是改变自己投资理念的好方法，要树立价值投资理念。