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最近a股市场在3、100点左右反复波动,很多投资者再次对未来的走势感到困惑。从中长期来看,A股和香港股市仍处于历史底部附近,并逐渐从春节前的左侧走向右侧。错过左边建仓的投资者,不要错过右边建仓的机会。虽然目前的市场还没有达到快速上升的阶段,但市场的积极因素正在积累,外国投资也逐渐流入a股和香港股市,推动了市场重心的上升。从全球资本市场估值对比来看,欧美日股市处于历史新高,而a股和港股处于历史估值萧条。部分外资从欧美日股市获利,寻找新的机会,A股和港股的一些优质资产无疑被严重低估。在今年5月4日举行的巴菲特股东大会上,虽然巴菲特没有直接表达他对a股和香港股票的看法,但他指定的继任者格雷格·阿贝尔明确表示,中国的优质资产被严重低估。今年我第六次去奥马哈参加巴菲特股东大会,股神巴菲特依然精力充沛,侃侃而谈。尽管很遗憾芒格已经去世,不能和巴菲特一起坐在舞台上,但巴菲特还是妙语连珠。他再次强调,不要把股票当成一串代码,而是公司的股东证。买股票就是买企业。做价值投资,不要在意短期股价的波动。今年2月,他在给股东的信中再次引用了格雷厄姆老师的话。股价短期为投票机,长期为称重机。新《国家九条》出台后,市场风格逐渐偏向业绩优异的龙头股。好公司从长远来看有机会修复估值,股价有望随着时间的推移再创新高。而一些垃圾股,尤其是可能有退市风险的ST股,则出现了较大的下跌。现实是最生动的教育课程,许多投资者也应该及时改变投资理念,远离表现不佳的股票,主题股票,积极拥抱一些被错误杀死的高质量股票。巴菲特曾经说过,定价权是评估企业最重要的因素之一。如果你能提高产品价格而不被竞争对手抢走,那么你就是在做一个非常好的生意。如果你必须在提价10%之前祈祷,你的生意会很糟糕。事实上,巴菲特所说的是商业模式,通常好的商业模式有权提高产品价格,而且很容易赚钱。由于芒格的去世,他的继任者阿贝尔陪同巴菲特参加了今年伯克希尔·哈撒韦股东大会。当谈到他为什么选择阿贝尔接手时,巴菲特明确表示,因为阿贝尔非常了解商业模式。在巴菲特看来,如果你能理解商业模式,你就不会犯严重的战略错误。今天,我将去茅台镇参加明天举行的股东大会。巴菲特股东大会结束后,我参加了中美投资者酒会,并分享了我的演讲。我当时说过,如果你有机会参加巴菲特股东大会或茅台股东大会,你就能真正意识到什么是价值投资。许多参加会议的投资者,包括机构投资者和个人投资者,在参加这些优质公司的股东大会时,显然都洋溢着幸福的笑容。特别是许多个人投资者,通过持有10年、20年,获得了巨大的回报。参加一些普通公司的股东大会,你看不到股东脸上的笑容。评价一家公司是否是一家好公司的重要标准,就是看个人投资者在参加股东大会时是否脸上洋溢着幸福的笑容。做长期投资,一定要投资一些龙头股。原因有很多,第一,行业地位突出。龙头股通常是其行业的龙头公司,具有较高的市场份额和品牌影响力,因此具有较强的竞争力和较好的盈利能力。二是业绩稳步增长。龙头股通常是业绩稳定、持续增长的企业,毛利率高,净利率高,能抵御市场波动带来的风险。第三,追求资金。由于领先股票的表现和地位突出,通常受到机构投资者的追捧,行业指数基金配置较高,流动性高,波动性低。第四,行业代表性。龙头股通常是其行业的代表性企业,其股价表现往往能反映整个行业的走势。投资龙头股可以获得行业增长红利,避免选择股票的风险。五是企业治理规范。龙头股通常是治理规范、信息披露透明的企业,合规意识强,风险控制能力强。第六,市场认可度高。龙头股市场认可度高,因为是行业龙头,品牌认知度和市场份额广。第七,竞争优势明显。龙头股在行业内通常具有显著的竞争优势,可以体现在技术、品牌、渠道、成本等方面。第八,风险管理能力强。作为行业领导者,通常具有较强的风险管理能力,能够有效应对市场波动、政策变化等不确定因素。第九,信息透明度高。龙头股通常是信息披露透明的企业,具有良好的公司治理结构和内部控制体系。十、流动性好。由于龙头股市值较大,交易活跃,通常流动性较高。这意味着投资者可以在需要时快速买卖股票,降低交易成本和流动性风险,这是我分享的投资领先股票的十大原因。目前,经过三年的下跌,许多领先股票的价格比以前的高点大大降低。分享其他石头供您参考。我在一篇文章中看到的投资领先股票的10个原因,我认为这是非常值得思考的。投资不仅要关注企业的基本面,还要关注估值,因为安全边际、护城河和能力圈是成功投资的必要条件。在投资中,估值是一个非常重要的因素。如果你不了解估值,随意投资,你偶尔会赚钱,但只要你不离开股票市场,有一天运气赚来的钱就会失去力量。因此,在投资领域,估值不是万能的,但不是绝对不可能的。因此,我们应该学会使用各种估值方法来估值公司。您可以参考一些研究人员撰写的公司研究报告来了解公司的估值。华尔街有句名言,模糊的正确性大于准确的错误。如果个人不能准确估值,一方面可以参考一些券商研究员的报告,另一方面可以通过更好的公司和高价来大致判断自己的位置。比如公司目前的股价可能离高点不到50%,公司的基本面还不错,确认能够度过这个经济周期的低迷。可以认为,与高点相比,其估值大大降低。有些公司的股价相对较高,可能只有三折或四折,这样安全边际会更大,也可以和公司的历史平均估值相比。一些公司的股价可能只有30%或40%的相对高点,因此安全边际将更大,也可以与公司的历史平均估值进行比较。如果公司的估值远低于历史平均估值,也可以看作是一个更好的布局时机。当然,估值离不开市场环境,所以我们也可以先判断市场处于什么阶段。比如我们看成分股,都是大公司,业绩比较稳定,或者300指数的估值。如果在历史底部附近,远低于历史平均估值,可以认为是布局优质龙头股或者优质龙头基金的好时机。据估计,沪深300历史上最低估值约为9倍,而目前估值约为12倍,历史平均估值为18倍,高点为45倍。在这种情况下,目前仍处于刚刚从底部回升的阶段,或较低。可以认为,目前的市场仍然是布局高质量公司或高质量基金的好时机,香港股市的估值也接近历史低估值。现在我们应该抓住市场逐渐走出底部后形成的右侧头寸建设机会。

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