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只有严厉惩罚退市大股东,补偿投资者,才能保持大A最终的“信用”

韩忠益

4月28日晚,*ST左江宣布,公司2023年净利润为负,营业收入低于1亿元,同时,公司2023年财务报表发布非标准审计意见审计报告,触及股票上市规则终止,公司股票终止。自4月29日起,*ST左江已停牌,等待交易所的最终退市决定。

笔者查阅了*ST左江的信息,发现该公司自2022年5月4日开市以来,因2022年年度审计净利润(扣除非经常性损益前后较低)为负值,营业收入低于1亿元。根据股票上市规则的有关规定,2023年公司股票出现下列情形之一的,终止上市交易:1。经审计的净利润为负,营业收入低于1亿元,或追溯重述后最近一个会计年度的净利润为负,营业收入低于1亿元;2。经审计的期末净资产为负,或追溯重述后最近一个会计年度期末的净资产为负值;3.财务会计报告出具保留意见、不能表达意见或否定意见的审计报告;4.未在法定期限内披露一半以上董事保证真实、准确、完整的年度报告;5.虽然符合有关规定的条件,但未在规定期限内向交易所申请撤销退市风险警告;6.因不符合有关规定的条件,撤销退市风险警示申请未经审批。

根据4月30日沪深证券交易所正式发布修订后的《股票上市规则》,对股票上市规则中退市标准的修订往往更加严格,将进一步突出对财务欺诈、内部控制失败等混乱的威慑,完善对违法违规行为的全面三维打击体系。

*ST左江是否存在财务欺诈、内部控制失败等混乱?

4月28日晚,*ST左江发布的2023年财务报告显示,2023年收入为5325.16万元,归属于母公司股东的净利润亏损为2.20亿元。由于公司审计的2023年净利润为负,营业收入低于1亿元,或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负,营业收入低于1亿元,2023年财务会计报告出具保留意见、无法表达或否定意见的审计报告。由于出具了“保留意见”,财务数据背后的猫腻往往隐藏着玄机。

果然,仔细看,*ST左江确实涉嫌重大财务造假。去年12月1日,公司收到中国证监会发布的《中国证监会立案通知书》,因涉嫌违反信息披露规定被中国证监会立案。换句话说,由于财务信息严重不真实,公司涉嫌重大财务欺诈,目前正在被中国证监会调查。有趣的是,在中国证监会对该公司进行调查之前,该股实际上以牛市的形象展示了人们。股价从30元开始,一次干到近300元。在股价上涨的过程中,有华安证券“护送”的影子。它发布了一份深入的研究报告,题为“计算能力领域的璀璨明珠,DPU成交量乘势而上”,并建议购买*ST左江,这无疑为公司脱离基本面的崛起增添了麻烦。已发现,华安证券发布的相关研究报告的分析结论依据不足,结论不谨慎,投资风险没有充分披露,公司对研究报告的质量审查没有严格控制。不幸的是,深圳证券交易所认为,华安证券违反会员管理规则等相关规定,根据规定,华安证券采取书面警告自律监管措施,要求公司高度重视,采取有效措施纠正违规行为,进一步加强研究报告质量审查和合规审查,确保研究报告信息来源合法合规,分析结论有合理依据,充分揭示投资风险,避免误导市场。怎么看这样的“书面警示”就像自罚三杯!

根据沪深证券交易所正式发布修订后的《股票上市规则》,将进一步强调对财务欺诈、内部控制失败等混乱的威慑,完善对违法行为的全面三维打击体系。对于财务欺诈,要形成层次丰富的立体问责和约束机制,可以区分不同的情况和程度。对情节轻微、危害小的财务欺诈,不重大、不影响上市地位的,可以依照《证券法》和《行政处罚法》的规定和精神,通过行政处罚、民事赔偿、纪律处分等适当的方式追究责任和约束。对有违法违规行为的“害群之马”,加强问责追究“第一恶”,及时立案查处,严惩“关键少数”,加强退后跟踪,避免“一退”,核实其财务欺诈或未履行赔偿承诺等违规行为后处理。

笔者认为,过去上市公司存在问题,重罚上市公司的措施迫切需要改进。由于大股东的过错,中小投资者再次受到处罚,造成双重损失,使投资者对大A持股的信心越来越低。要坚持谁造罪谁负责的原则,加大对大股东和那些帮助别人的董事的惩罚力度,才能恢复股市的晴朗。未来,只有刑事、民事等问责救济同步跟进,有效提高违法成本,才能吸引更多投资者回到二级市场。建议除问题公司实际控制人和董事、监事外,应对中小型投资者进行实质性先前补偿,大股东持有股权为零强制措施,然后鼓励强大企业走并购之路,无论是简单控制股权,还是后门IPO吸收资产扩大主营业务,应鼓励,使中小型投资者不会突然陷入“赤贫”状态,它还可以使股市保持最终的“信用”。坦白说,普通投资者承担巨大损失是极其不公平的。坦白说,让普通投资者承担巨大的损失是极其不公平的。在大多数情况下,许多人认为他们选择了一只优秀的表现股票。结果,有一天突然爆出,他们说他们的表现是欺诈性的,他们说他们的欺诈性发行和信息披露是可疑的。普通投资者如何防范?

下周市场展望:

本周,上海股市一阳四阴,股指连续突破多个移动平均线。最近,基本面支撑的品种或行业领导者的趋势相对独立,但表现不佳、小盘、ST或壳资源等品种存在大规模亏损效应。现在很难用技术手段来预测未来的情况,因为投资者现在不敢持有股票。他们不知道有一天,当他们的股票被交易所询问时,他们开始出现急剧下跌的模式。在这样的悲观情绪下,实际上很难获得收入。

周四,根据上海和深圳证券交易所4月底新修订的《股票上市规则》,今年的主要变化是,为了严厉惩罚欺诈行为,上市公司因财务欺诈受到行政处罚,但未达到重大非法退市标准,将实施ST,目前有7家。ST、*ST系统的目的是向投资者充分提示上市公司的相关风险,并在满足一定条件后申请撤销。其中,ST是“其他风险警告”,不会直接退市。这些上市公司的相关问题和风险大多通过立案公告、责令改正措施、财务信息披露等方式反复提示。*ST是“退市风险警示”。今年以来,33家公司达到退市标准,其中22家面值退市,市场优胜劣汰机制逐步形成。2023年全年退市47家,新的退市规定设定了一定的过渡期,预计短期内退市公司不会明显增加。即使退市,也可以通过法律渠道起诉造假公司获得赔偿,安抚的意义明显。

但从周五的走势来看,市场并不买账。作者认为,当有人在市场上销售假冒伪劣产品被抓获时,监管部门应该对其进行严厉处罚。这个判断和惩罚绝不能让违反法律和纪律的人轻易离开(退市),更不用说让购买商品的消费者破产了。如果消费者(二级市场投资者)的利益得不到保护,越来越多的人将放弃消费(投资)的欲望,赤脚逃离市场。

半导体软件、园林工程、跨境电商、环保、农林牧副渔及运输是下周可以关注的板块。

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