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摘要

近期,全球集运市场呈现出强劲的增长势头,尤其是在中国出口和高运价环境的推动下。国际市场对中国光伏新能源、锂电池等产品的高需求,加上欧美航线运价上涨和装载率上升,共同促进了市场繁荣。面对市场需求的变化和供应紧张,航运企业正在调整战略,优化服务,应对潜在挑战,关注南美关税的影响和未来的需求趋势。尽管增加了航行时间和成本,但红海地区的安全威胁促使许多航运公司采取绕道非洲好望角的策略。此外,北极航线的技术可行性和经济性成为讨论的焦点之一。为提高供应链一体化能力,大型集装班轮公司正在实施运力扩张计划,加大对航线网络和港口基础设施的投入。面对即将到来的欧盟碳税政策,航运公司通过提高运费和优化服务来评估其成本影响,并探索减轻负担。与此同时,油价的稳定略有上涨对企业成本产生了一定的影响,公司通过灵活调整造船计划和实施国有企业改革来应对。未来,企业将继续优化股东回报政策,探索长期发展规划。问答:中远海控如何理解当前全球货量显著增长的现象?答:全球班轮市场货量的增长主要来自两个因素。第一,由于红海地区不稳定性的增加,许多货主担心并加快了出货需求。其次,7月1日在南美部分地区实施的新关税政策也引发了货主的抢装热潮。问:根据CPS机构的数据,今年1月至4月的全球出货量与去年同期相比有什么变化?答:根据CPS机构的数据,今年1月至4月,全球出货量约为5800万TEU,同比增长约为8%,高于2013年至2014年同期,虽然略低于2021年同期。与此同时,咨询机构预测,2024年全年货物数量将增长约3%至4%。问:你如何看待未来二三季度(即六月至九月)的出货量走势?答:预计与去年同期相比,第二季度和第三季度的商品数量将有所增长,但由于传统淡季的到来和季节性需求的波动,增长率可能小于第一季度的8%。最终趋势取决于全球经贸增长水平和地缘政治发展。问:目前欧美航线的运价如何?有没有进一步上升的可能?答:尽管许多航运公司在4月份试图提高运价,但从5月1日到6月1日,欧美航线的运价持续上涨。目前,西北欧航线的运价约为6000美元/大柜,地中海航线为7000美元/大柜,美西航线也处于类似水平。未来溢价能否继续取决于供需关系,6月中旬前没有进一步提价的信息。此外,目前欧美航线装载率接近满载,部分仓位爆炸。问:4月至5月吉利市场需求明显增长的主要原因是什么?答:需求侧景气的原因主要包括三个方面。首先,由于欧洲地区可能需要继续绕过印度洋规避风险,受红海局势影响,一些客户担心会影响整个航运业并提前发货。其次,美国市场已经基本结束了去库存阶段,进入了缓慢的库存阶段,影响了供应链。最后,南美地区关税的变化也是一个重要因素。问:新加坡港口是否达到了不可接受的拥堵程度?答:目前,新加坡港口拥堵尚未达到不可接受的水平,主要原因是该地区的部分积累尚未及时租赁。为了减少这些积压问题,许多船舶公司正在加速运输。对于欧洲船舶来说,在新加坡港口及时转运后,预计未来几周压力将逐渐减轻,对欧洲线路的影响不会太大,也会慢慢消失。问:新加坡港口拥堵是否会蔓延到其他亚洲枢纽港口,如孟加拉国或越南?答:据了解,国内远东港口相对正常,没有外界报道的那么严重。短期内可能会受到一定程度的影响,但随着物流链的畅通,预计影响不会持续很长时间。问:随着南美关税影响的消退,南美地区的需求预期如何?答:预计今年南美货量增长率约为1.4%,总体趋势与去年相似。由于全球日益交付的影响,供给方可能会受到一定程度的影响,从而影响供需关系。南美市场后期也会受到当地政治经济变化的影响。问:面对运价上涨,船公司如何看待货代端利润没有明显增加的现象?答:船公司认为报价是针对所有客户的,包括货主、船东和货运代理。货代利润的挤压可能是由于其与客户的议价能力下降或其他原因造成的。虽然船舶公司本身并不涉及货运代理业务,但他们提供除海运外的供应链增值服务,这也为货运代理创造了一定的空间。但具体经营模式的差异会导致各行业利润率的差异。问:红海事件对整个班轮行业的后续影响有多长?答:目前还不清楚红海危机的具体持续时间。在决定是否恢复从红海到西北欧的原始航线之前,我们需要等待其影响消失并与合作伙伴协商。问:中国商船是否享有通过红海不受攻击的特权?答:虽然有传言说胡塞武装部队不会攻击挂着中国国旗的船只,但由于航线合作的复杂性和每周维护服务的需要,绕过非洲更安全。问:北极航线的技术可行性和前景如何?答:由于北极水域的极端天气条件限制了年通航时间,船舶结构设计对破冰能力和航行稳定性有一定的要求。目前,船舶不考虑北极航线,需要进一步验证技术可行性和经济性。问题:红海丰富的路线准备时间是多少?答:去年年底决定绕过红海后,从决策到实施的过程并没有花很长时间。一般只需要48小时就可以安排船舶绕过望角,护航前可能需要与合作伙伴协商观察一段时间。问:即使红海在年初开始绕行,为什么半年后运价大幅上涨?答:最初的绕行情况并没有导致运价大幅上涨,而是从去年12月中旬到今年1月初逐渐出现了小幅单边上涨的趋势。后来,由于强劲的市场需求和大量的集中交付,供需平衡被打破,导致运价继续飙升。问:公司的运力扩张计划是什么?答:自2022年至2023年以来,中远航运集团先后定制了约89万TEU的44艘船舶,主要用于新兴市场和第三国航线,特别是加强欧洲、美国、欧洲和南美之间的新航线建设,以满足冷藏货物的运输需求。同时,公司将密切关注竞争对手的运营部署和客户需求的变化,灵活调整船舶配置,预计未来将出现新订单,但具体交付时间可能较晚。问:如何在年报中披露船舶定效和电到款支付的相关信息?答:年度报告中有相应披露。虽然没有详细列出每年具体支付的造船金额,但后续支付的进度金额可以根据已交付船舶的数量进行估算。目前已交付12艘船舶,计划在2028年前陆续完成剩余32艘船舶的交付。通过查阅年报,可以获得资本支出承诺。问:过去几年公司的主要定位是什么?目前业务重点有哪些拓展?答:公司定位为以行业为核心的供应链数字化投资平台,围绕这一核心定位积极探索仓储、拖车、报关等路由端服务。在南美洲、欧洲和非洲建立了多个投资和运营平台,并在全球范围内寻找符合公司运营目标的新投资项目。目前阶段仍处于初步研究阶段,具体投资项目的金额和数量级尚未确定。一旦有相关项目,将通过公共渠道及时向投资者公布。问:能否提供关于公司今年长协签署的情况及其变化趋势的详细信息?答:今年长协签约时间不同,其中欧线多在1月份生效,部分在4月份生效,反映出随着疫情后市场需求的变化,客户更倾向于获得更长时间的服务保障。由于红海局势的影响,欧洲签约速度比预期慢,但其长期价格较去年有所上涨,反映了建模成本的上升和对未来不确定性的考虑。由于市场运价上涨,美线的长期协议价格也高于去年。全球固定价格交易占45%左右,其中拉美航线长期合同占10%至20%左右。问:下半年运价和货量的前景是什么?答:根据市场供需趋势和对未来的预测,预计第三季度运价将保持稳定略有上涨的趋势,而第四季度则难以预测,可能受到淡季因素和新交付能力的影响。全年货量增长预计在4%左右,未来货量是否透支需要进一步观察。问:欧盟碳税的实施对公司的成本方面有什么影响,预计今年的业绩会有多大影响?答:自2024年以来,欧盟将对航运业实行碳税征收,但由于具体征收时间点是2025年回顾2024年的排放情况,对公司2024年的实际影响较小。根据初步计算,每条航线和船舶平均需要缴纳的碳税金额影响不大。此外,船货双方还可以通过合作分担EPS附加费(约20-30欧元/箱),从而降低整体物流成本压力。虽然成本可能略有上升,但也可以从收入端进行补充,因此对公司整体财务状况的影响有限。问:目前公司如何安排长期客户的发货节奏?答:我们根据长期客户的交付节奏分配位置,确保能够获得一定的货物运输收入,同时确保不同船舶之间的位置分布差异。问:公司中远海将对全球航运市场竞争格局采取哪些对策,特别是地中海和达飞在运力扩张方面的激进态度?答:从公司的角度来看,首先强调的是成本方面的优势,因为租赁船舶所占比例较低,疫情期间没有长期高价租赁;其次,继续保持运营规模的第一梯队地位;此外,通过了解客户需求的变化,我们可以提供更多的物流服务产品,如外贸电子商务平台和端到端服务,从而稳定竞争优势和领先地位。问:近期油价和造船价格上涨对公司成本端的影响如何?如何规划或展望今年的业绩?答:至于油价和造船价,目前油价相对稳定略有上涨,而公司过去订购的船舶成本较低,具有成本优势。对于造船规划,将根据自身需求、客户需求变化、货流等因素做出相应决策,优先建设绿色环保的低碳船舶。问:在国有企业改革的背景下,公司是否会推出新的股息和回购计划?答:自2022年以来,公司已按规模净利润30%至50%回馈股东,实行年度两次分红政策,发现金分红超过IPO和赛隆斯时期总额800亿元。在此期间,大股东中远海集团也增持了约48亿元的股份。预计2024年股东回报政策将延续现有的三年浮动回报计划,董事会决定进一步缩短分红时间和节奏。股市调研

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