行情频道: 行情 / 知识 / 新股 / 要闻 / 基金 /

丽珠集团的业务主要分为五部分,其中化工制剂业务收入最大,2023年收入65.71亿元,占50%以上。另外两个比例高的是原料药和中药,如下图所示。

丽珠集团业绩增长放缓,大单品亮丙瑞林徽球的竞争格局很好

由此可见,自2021年以来,公司业绩增速明显放缓,2021-2023年这三年收入一直保持在120亿元以上,到2024年第一季度,收入甚至略有下降。

丽珠集团业绩增长放缓,大单品亮丙瑞林徽球的竞争格局很好

然而,尽管业绩增长放缓,但从其他相关财务方面来看,丽珠集团的基本面仍然健康,主要有以下“三高”。

首先,盈利能力高。

近年来,该公司的毛利率一直保持在64%左右。虽然总体上无法与恒瑞医药、百济神州、百利天恒等领先企业相比,但在约160家上市化工企业中,该公司的毛利率约为前25%。

丽珠集团业绩增长放缓,大单品亮丙瑞林徽球的竞争格局很好

此外,随着成本控制的进一步加强,公司2024年净利率大幅提高,达到22.08%,比去年同期高出5个百分点左右。与此同时,丽珠2023年的ROE也达到了14%,远远超过恒瑞(10.99%)。

其次,利润质量高。

近五年来,公司的净现金比例(营业现金流/净利润)一直大于1,这表明丽珠集团的基本市场非常强劲,大部分净利润都是真正的现金。

丽珠集团业绩增长放缓,大单品亮丙瑞林徽球的竞争格局很好

再者,分红高。

丽珠集团在兼顾发展的同时,重视股东回报。2017-2023年,其股息支付率已超过60%。除2023年(拟发放股息)外,公司累计分红约69亿元。

丽珠集团业绩增长放缓,大单品亮丙瑞林徽球的竞争格局很好

相应地,公司年股息率(股息/股价,衡量投资回报率的简化形式)也保持在较高水平,2023年达到3.86%。要知道长江电力同期股息率一直被称为高股息优质资产,只有3.51%。

丽珠集团业绩增长放缓,大单品亮丙瑞林徽球的竞争格局很好

而且,可以预见,公司未来有望迎来新一轮业绩的快速增长,主要集中在以下两个方面。

一是促性激素产品稳定增长

促性激素产品是公司化工制药领域的重要组成部分。2018-2023年,该行业收入快速增长,从16.1亿增长到27.6亿,年复合增长率高达11.44%。

丽珠集团业绩增长放缓,大单品亮丙瑞林徽球的竞争格局很好

因此,该板块的收入比例也在上升,2023年为22.3%。

由于以下原因,公司促性激素业务有望在未来稳步增长。

一方面是行业规模的不断扩大。

促性激素是一种辅助生殖产品。据统计,从2007年到2020年,中国的不孕率已经从12%上升到18%,远远高于全球疾病水平。此外,随着现代生活节奏的加快,这一数据仍在上升。

不孕患者有迫切的生育愿望。因此,随着不孕率的逐步上升,我国辅助生殖市场规模持续增长,从2019年302.8亿增长到2022年569.1亿,年复合增长率高达23.4%。预计到2025年,这个市场规模将高达850亿。

丽珠集团业绩增长放缓,大单品亮丙瑞林徽球的竞争格局很好

因此,丽珠集团的促性激素业务处于不断增长的行业空间。

一方面,大单品亮丙瑞林徽球的竞争格局很好。

亮丙瑞林徽球是公司促性激素行业的重磅品种,2022年收入超过10亿元。目前,丽珠集团、北京博恩特、日本武田三家国内制造商上市,国内研究制造商较少。

从医院销售数据来看,丽珠集团亮丙瑞林徽球近年来市场份额稳步上升,2019年占据领先地位。

丽珠集团业绩增长放缓,大单品亮丙瑞林徽球的竞争格局很好

随着行业需求的增长和公司的进一步推广,该产品预计未来将继续保持良好的增长趋势。

另一方面,产品在国外上市进度加快。

醋酸西曲瑞克是第三代促性腺激素释放激素拮抗剂。适应症是抑制控制性卵巢刺激患者提前排卵,具有效果快、不良反应率低的优点。

目前,该产品已在多个海外国家提交注册申请,并于2024年4月27日在美国上市。从竞争模式来看,该产品已被美国4家企业(包括丽珠)批准上市,包括原研究,竞争对手不多。该公司预计将占据一定的市场份额,以丰富其业绩。

与此同时,虽然醋酸西曲瑞克在美国的总销售额只有7亿元左右,但该药物的顺利上市为公司拓展海外市场积累了宝贵的经验。

第二,司美格鲁肽的进展领先

目前,美格鲁肽在中国有很多制造商,其中丽珠集团和九源基因(未上市)的进展最为领先。2024年6月和2024年4月接受糖尿病适应症上市申请。

丽珠集团业绩增长放缓,大单品亮丙瑞林徽球的竞争格局很好

要知道,该药对症糖尿病是我国最大的慢性病,治疗需求巨大。

美格鲁肽(适应症2型糖尿病)于2021年4月在中国获批上市,不到三年,2023年前三季度该药销售额已接近10亿,具体为9.37亿,成交量非常快。

丽珠集团业绩增长放缓,大单品亮丙瑞林徽球的竞争格局很好

因此,斯美格鲁肽领先的丽珠集团有望凭借其先发优势,成为未来诺德和诺德最强的竞争对手,实现产品的快速成交量,丰富业绩。此外,丽珠斯美格鲁肽体重管理适应症的临床试验也于2024年2月获得批准。

最终,总结一下。

虽然丽珠集团近年来业绩增长放缓,但其财务基本面健康,预计公司的促性激素业务将实现稳步增长,接受与司美格鲁肽2型糖尿病相关的适应症上市申请,为其未来的发展充满了巨大的想象空间。

(老张投研)

相关阅读
  • ST爱康第六次发布“公司股价可能因股价低于面值而终止上市”

    ST爱康第六次发布“公司股价可能因股价低于面值而终止上市”

    6月7日,ST爱康表示,鉴于公司控股子公司生产的高效太阳能电池、零部件产品市场和供应链、销售、劳动力组织等困难,考虑到公司和控股子公司部分资本账户冻结,公司决定实施公司主要控股子公司临时停产,预计停产时间不超过3个...

    2024-06-15 12:37:12
  • 易豪新材料的亮点是什么?

    易豪新材料的亮点是什么?

    易豪新材料的亮点是什么?易豪新材料的亮点在于其创新能力和市场需求。公司致力于电子材料领域的研发和生产,其产品广泛应用于电子电路、新能源等领域。随着科学技术的不断进步和市场的不断扩大,易豪新材料的产品需求也呈...

    2024-06-11 12:35:03
  • 标准普尔500指数和纳指数均创历史收盘新高 苹果跌近2%

    标准普尔500指数和纳指数均创历史收盘新高 苹果跌近2%

    今日消息面:[标准普尔500指数和纳指数均创历史收盘新高 苹果跌近2%】美股三大指数隔夜小幅收涨,道指涨0.18%,标普500指数涨0.26%,纳指涨0.35%。标普500指数和纳指数均创历史收盘新高。大部分热门科技股收盘,Meta收盘近2%,亚...

    2024-06-11 15:35:06
  • 茅台一夜之间涨了一个 AI(语音)助理概念股

    茅台一夜之间涨了一个 AI(语音)助理概念股

    一、茅台一夜之间涨了一个昨晚,美国股市已经成为全球股市,这是一个不平静的夜晚。人工智能人工智能的浪潮已经从上游芯片端转移到下游应用端。继英伟达持续大幅上涨后,美国科技股第二大巨头苹果一夜之间股价上涨7.26%,总...

    2024-06-13 12:37:10
  • 高盛提高HBM预测:在未来三年高性能存储芯片难以找到的背景下

    高盛提高HBM预测:在未来三年高性能存储芯片难以找到的背景下

    1、公司在实现国内高端环氧塑料密封替代方面取得了技术突破,并开始小批量运输。然而,由于高端产品的成本相对较小,客户验证和批量生产过程需要很长时间。目前,国内高端数控材料市场仍以外资为主。虽然部分塑料密封已经实...

    2024-06-13 15:38:43

本文丽珠集团业绩增长放缓,大单品亮丙瑞林徽球的竞争格局很好由壹米财经整理发布,欢迎转载收藏,转载请带上本文链接。
免责声明:【壹米财经】发布的所有信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,投资者据此操作,风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限 于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,如有问题,请联系我们! 分享到: 新浪微博 微信

扫描左侧二维码
看手机移动端,随时随地看 股票 新闻