真爱！每股贵了100元也要买 高瓴豪掷10亿元入局凯莱英定增

　　今年7月，凯莱英（002821）的战投式定增计划被暂停，高瓴资本因此没能包揽认购公司定增。时隔近3个月，尽管凯莱英发行价格已大幅增加，高瓴还是出现在其定增获配名单中，并成为获配最多的机构。不少网友大呼：高瓴对凯莱英是真爱！

　　10月12日晚间，凯莱英医药集团（天津）股份有限公司（下称“凯莱英”）公告发布定增结果。据披露，凯莱英此次共发行1017.8万股，发行价格为227元/股，募资总额23.1亿元。

　　本次发行对象共有9名，锁定期6个月。备受瞩目的高瓴资本是本次获配股份数最多的机构，获配440.53万股，获配金额约10亿元。高瓴资本之外，国企结构调整基金获配203.52万股，高盛旗下高盛国际获配22.72万股。

　　10月13日，凯莱英延续昨日涨势，收盘价达286.6元/股，涨幅4.45%。对比发行价227元/股，粗略计算之下，高瓴资本已实现浮盈突破20%，累计超2亿元。

　　一波三折参与定增

　　高瓴资本参与凯莱英定增可谓一波三折。今年2月，在证监会再融资新规发布后，凯莱英第一时间推出了23亿元定增预案，并由高瓴资本全资认购，引起市场热切关注，公司公告次日收获涨停板。7月22日，凯莱英收盘价232.2元/股，较其非公开发行价123.56元/股，已经上涨近90%。

　　然而，7月23日，凯莱英大幅度修改了定增方案。首先，非公开发行对象由高瓴资本变更为不超过35名特定投资者。其次，发行价格也被调整，此前是定价123.56元/股，调整后改为不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。最后，限售期由原来的18个月调整为6个月。调整方案之下，高瓴作为战略投资者包揽认购凯莱英定增的计划也被搁浅。

　　此前，凯莱英证券部相关负责人对媒体表示，“我们之前做的战投方案不是那么受监管认可，因为根据现在的政策，发出来（被批准的）的定增方案都是询价的方案。”但是，“公司主业发展对资金的需求比较迫切，订单比较多，产能扩张的需求也比较迫切，所以为了推动再融资，适时地顺应政策修改了方案”。

　　最新的股票发行情况报告书显示，此次定增价格为227元/股，与2月公告增发价123.56元/股相比，每股增加了103.44元，增幅83.72%，几乎“贵了一倍”。不过，高瓴还是选择豪掷10亿元。

　　独立财经评论员郭施亮向《国际金融报》记者表示，“凯莱英属于CRO（医药研发合同外包服务机构）赛道比较知名的医药巨头，即使定增规则收紧，定增价格提升，也同样吸引资本青睐。而高瓴资本参与其定增，能促进企业发展。”

　　近年业绩稳定上升

　　作为我国医药研发生产服务外包领域龙头之一，在行业红利滋润下，凯莱英近年发展态势良好，这也是其备受资本青睐的主要原因。业绩方面，2017年至2019年，公司实现营收14.23亿元、18.35亿元、24.6亿元；实现归母净利润3.41亿元、4.28亿元、5.54亿元。

　　2020年第一季度，疫情影响下，公司营收较同期出现0.21%的下滑。但是，截至第二季度末，公司依旧交出了靓丽的中报。2020年上半年，公司实现营收12.66亿元，同比增长15.81%；实现归母净利润3.16亿元，同比增长37.63%。

　　行业影响力方面，某医药行业分析人士向《国际金融报》记者介绍，“凯莱英是在小分子CDMO（合同研发生产组织）这条细分赛道上的。我国小分子CDMO企业比较大的有合全药业、凯莱英、博腾股份（300363）和九洲药业（603456）。而合全药业和凯莱英加起来能占到近半市场份额。”

　　不过，和龙头药明康德（603259）旗下的合全药业相比，凯莱英或许“仍需努力”。众所周知，药明康德的CDMO业务主要由合全药业承担。而药明康德2020年中报显示，企业今年上半年CDMO/CMO服务的营收达到了21.62亿元，同比增长25.83%。该数据表明，无论在营收规模还是营收增速方面，合全药业依旧大幅领先凯莱英。

　　医药赛道被看好

　　在今日的凯莱英热门话题之下，“高瓴重仓医药赛道”也被投资者门津津乐道。资料显示，目前高瓴在生物医药、医疗器械、医疗服务、医药零售等领域累计投资了160多家企业，其中，中国企业超过100家。总投资金额超过1200亿元人民币。

　　今年以来，高瓴资本在生物医药领域的投资身影一直都十分活跃。3月，高瓴资本出资12.42亿元入局华兰生物（002007），同月出资约10.56亿元增持港股公司微创医疗。而在此前的定增潮中，除了凯莱英，高瓴资本还拟斥资约3.93亿元参与凯利泰（300326）的定增，斥资约21.73亿元定增入股健康元（600380），近期还认购了百济神州不低于10亿美元的份额。

　　高瓴资本创始人兼首席执行官张磊近期表示，生命科学、生物技术有望迎来“寒武纪大爆发”时代。张磊表示，为推动创新药物的引进、研发和保护，国家在临床试验、新药审批、新药研发等方面颁发鼓励政策。其次，大批生物化学科学家回国创业带来了高端的技术、知识，并且2019年中国生物制药领域吸纳资金的能力位居世界第一。在创新型、长期资本的扶持下中国生物制药行业有望取得长期发展。

凯莱英股票行情：

● 短期趋势：市场最近连续上涨中，短期小心回调。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共486家主力机构，持仓量总计1.56亿股，占流通A股70.05%