宝丰能源六工程同期推进获500亿授信 降低进口依赖度投673亿首次异地扩产

　　聚乙烯进口依赖度49%，聚丙烯进口依赖度13.1%，并呈现逐年提高的趋势。作为国内高端煤基新材料的领军企业，宝丰能源（600989）（600989.SH）正通过扩大产能，弥补缺口。

　　一个月来，宝丰能源先后获得交通银行和工商银行共计500亿元授信，公司2020年的“六大工程”也处在建设和待建过程中。其中，宝丰能源在鄂尔多斯市投资673亿元，建设的“高端煤基新材料循环经济产业”项目，是公司首次异地扩张。

　　值得一提的是，宝丰能源近年在研发投入上增长快速。2020年上半年，公司研发费用投入6570.82万元，同比增长1245.82%，超过2019年全年的研发费。

　　一个月获两大行500亿授信

　　宝丰能源是国内高端煤基新材料的领军企业，实现以煤替代石油生产出百余种高端化工产品，为有效降低国内化工产品进口依赖、保障国家能源安全作出了积极贡献。

　　10月14日，中国工商银行内蒙古分行与宝丰能源签订300亿元全面战略合作协议。据悉，鄂尔多斯市引进宝丰能源投资673亿元建设“高端煤基新材料循环经济产业”项目，是近年来鄂尔多斯市单体投资金额最大的项目，也是工行内蒙古分行单项资金授信最大的项目。

　　按计划，宝丰能源将在鄂尔多斯市乌审旗图克工业园区投资建设4×100万吨/年煤制烯烃项目，该项目前期工作已顺利推进，一期260万吨/年项目已获核准。

　　7月初，宝丰能源发布公告称，将首次异地扩产，设立内蒙古子公司，主要经营高端煤基新材料、煤气化制烯烃等产品的生产和销售。

　　宝丰能源总裁刘元管表示，内蒙子公司的设立将进一步提升公司的规模优势和行业战略地位，推动公司的整体盈利能力。

　　资料显示，宝丰能源是我国高端煤基新材料领军企业之一，主要业务为煤制烯烃，主要产品为聚乙烯、聚丙烯，是国民经济发展的重要基础材料。公司于2019年5月成功首发上市后，综合实力进一步增强。

　　9月4日，交通银行与宝丰能源签订200亿受信战略合作协议。交通银行此次200亿元授信，将有力保障宝丰能源新建项目顺利建设，助推宝丰能源的烯烃产能增长400%。

　　这也意味着，一个多月的时间内，宝丰能源相继获得两大银行共计500亿元的授信，助力企业进一步实现产业链提档升级的重大跨越。

　　半年报显示，截至2020年6月30日，宝丰能源获得银行授信敞口额度118亿元，已使用授信敞口额度66.91亿元，未使用授信敞口额度51.09亿元；报告期内偿还银行贷款16.19亿元，到期银行贷款均按时偿还。

　　六大项目在建或待建

　　鄂尔多斯项目只是宝丰能源当前“六大工程”之一。

　　半年报显示，宝丰能源的50万吨/年煤制烯烃项目，建设内容主要包括150万吨/年煤气化制甲醇装置、50万吨/年甲醇制烯烃装置、25万吨/年乙烯-醋酸乙烯聚合物（EVA）装置、30万吨/年聚丙烯装置。该项目计划投资129亿元，2020年8月开工建设，2022年底建成投产。

　　宝丰能源的300万吨/年煤焦化多联产项目，建设内容主要包括300万吨/年焦化、10万吨/年针状焦、苯加氢装置扩建至12万吨/年、焦油加工装置扩建至40万吨/年。

　　上述项目已于2020年5月开工建设，计划2021年底建成投产。项目建成投产后，公司焦炭产能将达到700万吨/年，成为中国产能规模最大的独立焦化企业之一，促进焦炭行业向清洁高效产能方向发展。

　　宝丰能源的太阳能电解制氢储能及应用示范项目共分两期，一期建设内容主要包括100MWp光伏发电装置、10000标方/小时电解水制氢装置。

　　该项目一期工程已于2020年4月开工建设，计划2020年底建成投运。项目总投资14亿元，合计年产氢气1.6亿标方/年，副产氧气0.8亿标方/年。预计将实现年销售收入6亿元，每年可减少煤炭资源消耗25.4万吨、减少二氧化碳排放约44.5万吨。

　　此外，宝丰能源在建和待建项目还包括240万吨/年红四煤矿选煤厂项目和丁家梁煤矿项目。

　　2020年，宝丰能源项目建设也收获颇丰。宝丰能源220万吨/年甲醇项目6月底投入试生产，预计下半年生产甲醇110万吨，按目前外购甲醇和自产甲醇价差约400元/吨测算，可以节约成本4亿元左右。240万吨/年红四煤矿项目7月取得采矿许可证，下半年可投入试生产，自产煤成本明显低于外购煤成本。

　　上半年研发投入增12倍

　　宝丰能源为何如此大手笔地扩张？

　　目前，我国聚乙烯、聚丙烯的消费处于快速增长阶段，消费的增速明显高于产量的增速，进口依赖度近五年逐年攀升，行业发展空间依然较大。

　　根据资讯、隆众资讯的统计数据，2019年，我国聚乙烯表观消费量3403万吨，同比增长14.7%；产量1765万吨，同比增长11.2%；进口量1666万吨，同比增长18.8%；进口依赖度49.0%，同比上升1.7个百分点。2019年，我国聚丙烯表观消费量2663万吨，同比增长11.5%；进口量349万吨，同比增长6.4%，进口依赖度13.1%。

　　2015年到2019年的五年间，我国聚乙烯表观消费量年均增长9.4%，产量年均增长5.6%，进口量年均增长14%，进口依赖度上升7.5个百分点；聚丙烯表观消费量年均增长7.3%，进口量也一直维持在300万吨以上。

　　有机构预计，未来五年，中国聚乙烯需求的年均增速为6.2%，中国聚丙烯需求的年均增速为5.4%。

　　因此，在消费快速增长和弥补进口缺口两个有利因素的共同推动下，聚烯烃行业的发展前景依然广阔。

　　面对广阔的市场，宝丰能源不仅加紧开工新项目，还舍得在研发上花钱。2020年上半年，公司研发费用投入6570.82万元，同比增长1245.82%。2017年至2019年，宝丰能源研发费用分别为797.96万元、1956.78万元和5342.05万元，呈现快速增长趋势。

　　2020年，宝丰能源还成立了宝丰上海研究院，作为公司科技创新、技术交流、人才培养的引智平台，已经开始发力。报告期内，高效开发了市场急需的聚丙烯纤维料、熔喷料、薄壁注塑料，高密度聚乙烯中空料、高强度双峰薄膜料、耐候棚膜用线性聚乙烯专用料等产品，公司聚烯烃专用料比率和市场影响力明显提升。

　　此外，宝丰能源通过专用料开发延伸产业链，已与下游防水材料、管材、食品包装加工企业初步建立了合作关系。

宝丰能源股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共95家主力机构，持仓量总计6479.08万股，占流通A股8.83%