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上周A股悄悄地发生了一个重大变化,很多人可能没注意到。

 

今天,二姐就和大家聊一聊,和我们关系还挺大的。

 

上周,央行和外管局宣布,取消对于QFII和RQFII的投资额度限制。

 

简单解释一下吧。国内的钱出去投资,通道叫做QDII;国外的钱进来投资,通道叫QFII。

 

所谓QFII,是拿外汇来中国投资;而RQFII,是拿人民币来中国投资。

 

外资进入A股的渠道主要有QFII、RQFFII和沪深港通。

 

此前由于前面两个存在额度和审批限制,沪深港通一直是外资最主要的渠道。

 

截止2020年3月末,全部外资持股中北上资金(沪深港通)占比近7成,QFII/RQFII占比约3成。

 

所以,我们看外资流向就主要以北向资金为准。

 

2019年之前,外资在A股投资是有限制的,每年只有1500亿美元的额度。

 

2019年额度进一步开放,提升至3000亿美元。

 

这一次,针对外资的水龙头彻底放开了,完全不设限,只要符合条件,就可以随便买。

 

 

这几年来,外资其实一直是A股市场坚定的做多力量,北上资金持续流入。

 

那么外资的流入流出,对A股行情的走势会不会产生影响?如果有的话,影响大不大?

 

带着这个疑问,二姐观察了北向资金流向和上证指数的走势及相关性。

        

       

可以看到:

 

北向资金流向更多是跟随市场涨跌波动的。

 

作为主要机构投资者之一,北向资金虽然对市场行情影响较小,但是其大规模进出对市场情绪会产生较大的影响,进而会对盘面产生影响。

 

2019年至今,外资大幅流出如下:

 

1、长期一段时间净流入后,市场开始拉升,行情明显有一段上涨,外资开始流出。

 

这种情况出现在2019年4月以及2020年2月。

 

2、内外部环境利空因素,不确定性增大,外资会持续流出。

 

这种情况出现在2019年5月,2019年8月,以及2020年3月,前两次是因为贸易摩擦的不确定性,后面这次则是美股股灾。

 

实际上,国际资本在国内的配置比例特别低。

 

截止2018年末,外资持有A股市值为1.15万亿,债券规模为1.71万亿元。

 

后面随着限制不断放开,A股国际化带来了外资的快速流入。

 

如MSCI提升了A股的比例至20%,A股加入富时罗素指数等国际化进行,推动了北向资金加速流入A股市场。

 

截止2019年末,外资持有A股市值为2.10万亿,环比增长了92.17%;持有债券规模2.26万亿,环比增长了32.16%。

 

即便如此,外资的入场比例还远远不如其他资本市场。

 

至2019年底,外资持股占比(流通市值)不到5%,日均成交占比也仅有10%。

 

但作为全球第二大股票市场,A股外资持股比例远低于美国、日本等成熟资本市场;外资交易占比方面,也远落后于台湾、韩国。

 

 

那么外资的持续流入,会对我们有啥影响?

 

首先,我们要搞清楚:A股吸引外资配置的点在哪。

 

其实,也很好理解。

 

为应对疫情冲击,全球各大国都加大了财政货币刺激力度。

 

美国最猛,推出了6万亿美元的历史最大刺激规划。同时,首次把利率降到零。

 

但是美国老百姓却开始存钱了,市场出现通缩。

 

川普又坐不住了,这次要求美联储实施负利率。

 

这是打算把无耻进行到底了……

 

而反观国内,2月下旬就开始逐步复工复产。

 

虽然我们也开启了宽松货币政策,包括降息降准等。

 

但国家调控比较克制,力度和幅度远比欧美日等经济体要小。

 

这就造成了国内的利率水平极具诱惑力,资本都是用脚投票的,哪里利息高,资金就往哪里流。

 

而且最重要的是,A股十年不涨,处于估值底部,安全性价比高的优质资产极具吸引力。

 

外资一直是A股新增资金的主要来源,选股风格上有很明显的龙头白马偏好。

 

最近蓝筹股、白马股持续爆发的背后,就是外资在抄底。

 

这是外资最爱买的年度股票前20名:

      

       

一水的都是各行业龙头和优质的蓝筹股。

 

有人要问了,这些股票估值都偏高了,他们不在乎吗?

 

这个就是外资和内资投资理念的最大不同了。

 

他们更注重长期的价值投资,更加看重企业的ROE和成长性。

 

所以,他们不介意以较高的溢价率去买入回报率更高的股票。

 

接着,我们再来看影响。

 

1、我们的金融一步步对外开放,为的就是让我们的资本市场越来越繁荣。

 

充分跟国际接轨后,A股价值洼地的作用就会体现出来,会得到更多国际资金的关注。

 

而且我们也会跟欧美股市长得越来越像。我们的追求的慢牛、长牛,才有可能实现。

 

2、外资的进入,会改变市场短线交易的习惯。

 

外资基本咨询PB-ROE这个模型,寻找价值低估,且经营良好的公司,并且长期持有,他们的投资期限普遍超过3年。

 

也就是说,这些外资,并不注重短期效应。

 

根据历史数据来看,外资持续流入的3年内,通常都会爆发大牛市。

 

当然了,咱们也不要把外资想的那么好,他们并不是啥救世主。

 

外资投资风格虽然偏长线,他们也是来赚钱的,割起韭菜来一点不含糊。

 

“聪明资金”可不是白叫的,虽然国内经常戏称外资为“洋韭菜”。

 

就像我在之前文章中说的:外资内资都在秀,只有散户在挨揍。

 

随着A股的不断机构化,散户们赚钱只会越来越难,生存状况也会越来越堪忧。

 

这其实才是资本市场的成熟形态:去散户化。

 

美股的机构资金比例已经达到90%以上。

 

把资金交于专业的投资机构去打理,当市场机构投资者为主时,稳定性大大增强,流动性大大降低,市场会形成正向的循环。

 

这也是美股连续10年长牛最主要的原因。

 

那作为散户的我们,该怎么办呢?

 

很简单,打不过就加入呗~

 

要么跟着外资布局,跟着他们配置,到时候指数涨起来,也跟着他们离场。

 

要么就踏踏实实通过指数基金来投资那些优秀的企业。不仅可以获得市场的平均收益,还能避免个股暴雷的风险。

 

A股正在经历巨变,比如逐步对外开放、实施注册制、去散户化……等等。

 

如果我们不积极求变,努力提升自己的投资能力,还是单兵作战、逞匹夫之勇的话。

 

那么,就只有被市场毒打的份

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