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  • 旗天科技转型4年股价缩水77%:贷超利润大跌,银行客户风险凸显

    2020-05-18 09:42:03 收藏

前几年互联网金融概念火爆,卖烟花的、制冰箱的、做眼镜片的多家上市公司先后攀上风口,试图通过金融业务翻身。不过,事实证明,金融科技是块烫手山芋,业绩过山车、监管问询、股东减持频繁出现在上述公司公告里。

 

原名上海康耐特光学股份有限公司(原股票代码:康耐特)的旗天科技(300061.SZ)就是其中一员。自2016年启动金融科技转型,旗天科技通过土豪式“买买买”拿下了十多家公司,不断拓展金融布局。

 

然而,转型不到四年,旗天科技业绩坐上过山车,忽上忽下,股价下跌超77%。到2019年,旗天科技甚至出现营收下滑、利润反增的奇怪现象,随即收到了深交所的问询函。

 

尽管旗天科技“口苦婆心”解释业绩表现的合理性,但回复问询之后的第二日,旗天科技公布股东大幅减持。虽然公司称是正常操作,从行业来看,监管收紧、竞争加剧,旗天科技赖以生存的贷款超市、金融服务等“现金奶牛”风险逐步暴露,加之并购公司业绩不达标,这条金融科技之路前景难料。

 

业绩坐上过山车 四年股价跌去77%

 

2016年,旗天科技收购上海旗计智能科技有限公司(下称“旗计智能”),正式进军金融科技领域。同年,旗计智能为旗天科技贡献净利润0.55亿元,占到当年1.08亿净利润的一半以上。在这一年,旗天科技股价一路攀升,到达最高点24.3元。

 

尝到甜头后,旗天科技通过收购新公司的方式不断在金融科技领域加码,2018年彻底甩掉镜片业务。目前,旗天科技业务包含银行卡增值营销业务、数字商品营销业务、航旅消费数字业务、保险经纪业务、金融科创服务等。

 

但现实很骨感。2016年到2019年旗天科技三年营收一路攀升,净利润却并不同步,一会儿上涨一会儿大跌。

 

(制图:金融观察团)

 

特别是2019年,旗天科技甚至出现了营收下滑、净利润上涨的奇怪现象。当年营收为12.33亿元,相较上年同期23.05亿元同比下滑46.50%;归属于上市公司股东的净利润为0.52亿元,同比扭亏。

 

旗天科技在回复深交所问询时却强调,公司营收下降、利润上涨符合实际情况。公司解释称,营收下滑原因在于2018年底公司剥离镜片业务,导致镜片业务收入下降8.54亿元。其次,主营互联网流量增值分发业务的孙公司霍尔果斯旗发信息技术有限公司(下称“旗发信息”),主动停止并调整了原有业务模式,相关收入下降近3亿元。

 

利润上涨则主要由于在2018年遭商誉测试计提减值损失11.45亿元的旗计智能,2019年业务较为稳定,公司无较大商誉减值。同时,公司研发、管理、财务等费用支出基本与上年持平。

 

值得注意的是,圆圆君梳理发现,旗天科技给出的理由并不足以支撑其营收的反常情况。在带来营收下降的同时,旗天科技剥离镜片业务也带来了其净利润下降8259.50万元,调整旗发信息业务模式,也使得其净利润下降 2.33亿元。

 

不仅如此,按照旗天科技回复,2019年公司主营业务中仅银行卡增值营销业务基本与上年持平、航旅消费数字业务利润有所增长,互联网流量增值分发业务、保险经纪业务、金融科创服务业务等等均呈下降状态。

 

针对旗天科技转型来的业绩表现,资本市场早就给出了答案。从2016年10月底,公司股价从最高点24.3元一路下滑,最低跌至4.38元,跌幅高达82%,与今天的5.54元相比跌幅也超过77%。

 

 

更有意思的是,回复函发出后的第二天,5月13日,旗天科技再次发布公告指出,公司股东费铮翔于2020年3月16日至2020年5月8日期间累计减持公司股份约为618万股,减持价格约4.57元/股至约6.10元/股,减持套现约9351.36万元。尽管公司称其为正常操作,但难免令人联想到业绩表现。

 

To C业务下线:贷超运营方营收净利双下滑

 

圆圆君注意到,在深交所问询函中,提到了旗天科技的两家支柱公司:主营互联网流量增值分发业务的旗发信息,以及金融科创服务的公司旗沃信息。但目前来看,这两大业务板块均已风险暴露,前景难料。

 

首先看旗发信息。该公司是知名贷款超市“秒白条”的主体运营公司。2017年8月上线,四个月的时间内,旗发信息为旗天科技贡献了营收8950万元,净利润5595万元。2018年,旗发信息收入4.25亿元,净利润2.5亿元,成为了旗天科技净利润的主要贡献者。

 

据旗天科技介绍,所谓互联网流量增值分发业务,是指通过互联网媒介合作发布个人借贷服务广告,有个人借贷服务需求的互联网用户注册提供有关信息及授权,再由旗发信息将收集到的信息进行风险判断筛查,并进一步将增值后的流量多次分发给第三方合作机构。合作机构再将用户信息推送给借贷机构完成信贷服务。

 

简而言之,旗发信息开展的是流量中介业务,也就是现金贷行业的重要一环——贷款超市。

 

然而,“秒白条”的业务并非像旗天科技解释得那般正规,更像是外界眼中的“714高炮平台”“帮凶”。据镭射财经报道,“秒白条”除被指“收取砍头息”、“涉嫌套路贷”、“导流714高炮产品”外,“秒白条”运营商因违规收集了近60万名借款人的个人信息,供合作方“上海千骄资产管理有限公司”违规使用近13万名借款人个人信息,被上海监管部门立案调查并处以10万元罚款。

 

 

“秒白条”业务违规等问题,也侵蚀了旗发信息的业绩:2019年旗发信息营收1.25亿元,同比下滑70%;净利润1798.61万元,较2018年2.5亿元的净利润暴跌92.8%。

 

正因违规、大量投诉、利润下滑等问题,“秒白条”已经下线。旗天科技称,“由于导流行业监管政策趋紧,公司主动暂停了业务,业务模式经过调整并获得法务合规审批后可恢复上线。”

 

To B业务巨亏:客户集中性信用风险显现

 

另一家公司旗沃信息,业绩也堪忧。旗沃信息于2019年1月被纳入旗天科技版图,通过自主研发的信用卡客户筛选数据模型,筛选符合银行要求的信用卡客户,再以旗沃信息与银行方共建对的联合风控模块对用户进行判断,最终由银行决定是否发放信用卡。

 

据旗天科技披露,收购旗沃信息时预测营收为1709.73万元,净利润为-1190.34万元。但旗沃信息2019年未能完成收购时的业绩预测数,实际应收4903.79万元,净亏损1.19亿元。

 

旗天科技在财报中指出,旗沃信息出现亏损是由于受监管政策存在较大不确定性以及合作方的客户出现集中性信用风险,公司按协议约定承担信用风险损失,并在报告期针对其计提了全额信用减值损失998.84万元。

 

据旗天科技回复函,截至2019年末,旗沃信息共与6家银行签约合作。而信用风险损失主要集中在某一家合作银行上,该合作银行所产生的服务质量赔付款占整体赔付款的93%。

 

旗天科技方面表示,基于用户画像与银行客户特征不符、合作银行管卡力度等,旗沃信息在发现该合作银行不满足合作条件后,以合作初期交付的质量保证金作为赔偿上限,于2019 年8月终止合作。同时,旗天科技并未披露近两年承担信用风险损失金额的具体情况。

 

此外,旗沃信息曾推出一款信用分期借款平台——串串钱包。目前,串串钱包在各应用市场已经无法搜寻。

 

结语

 

实际上,旗天科技转型金融科技的路子主要是通过收购。但这种路线风险不小:旗下26家子公司,18家为收购所得,7家则为全资收购。一旦子孙公司业绩不达标,将严重侵蚀上市公司利润。例如,2018年旗天科技其计提12.26亿元的商誉减值、无形资产减值准备,2019年计提0.25亿元商誉减值,都对业绩产生不利影响。

 

目前来看,这种不利影响,还在延续。旗天科技2020年Q1财报披露,报告期内,旗天科技营收1.76亿元,同比下滑40.99%;净亏损3059.4万元,同比下降153.65%。也就是说,一季度的净亏损超过上年全年净利润的一半。

 

这显然不是一个好的开局。金融观察团认为,对于旗天科技来说,受监管政策、金融牌照以及旗下企业亏损等诸多因素制约,今年更需要做的是提升自身科技水平、夯实风控能力,严防业务风险,而不是热衷于公司并购、业务摊大饼。

 

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