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10月27日，步长制药（603858）（股票代码：603858，以下简称“公司”）发布公司三季报，公司2020年前三季度实现营收112.44亿元，同比增长9.78%，其中，归属于上市公司股东的净利润13.96亿元，同比增长3.46%。
步长制药成立于2001年，并于2016年成功上市。在多年的发展中，公司始终秉承“聚焦大病种、培育大品种”战略，以专利中成药为核心，致力于中药现代化，主要产品在心脑血管和妇科用药领域具有较强的竞争力。公司以“脑心同治论”为理论基础，充分发挥中药在心脑血管用药领域中的重要作用，形成了立足心脑血管市场、覆盖中成药传统优势领域、聚焦大病种、培育大品种的立体产品格局。
行业利好政策不断加持，中医药产业迎来发展“黄金期”
党的十九大报道也提出了"实施健康中国战略"号召，明确指出"坚持中西医并重，传承发展中医药事业"。6月，国务院办公厅关于印发《深化医药卫生体制改革2020年下半年重点工作任务》的通知指出，促进中医药振兴发展，加快建设中医药循证医学中心，启动国家中医医学中心和区域中医医疗中心建设，开展中医经典病房建设试点，提高中医医院应急和救治能力，发挥中医药在重大疫情救治中的独特作用。
受国家政策引导以及大健康产业的蓬勃发展，中医药行业迎来迅猛发展。根据统计数据，2011年-2017年，我国中医药大健康产业的市场规模由6,658亿元增加到17,500亿元，CAGR为17.5%；预计到2020年，产业规模有望突破3万亿元。在行业发展提速情况下，步长制药正迎来发展新契机。
三大战略转型稳步升级，步长制药投资价值凸显
2018年，公司正式宣布转型，从营销型驱动向产品型驱动、科技型公司转型；由中成药向生物药、化药、医疗器械、互联网医药等全产业转型；由中国本土化向全球化转型，力争稳步实现生物制药战略规划。报告期内，公司研发费用为2.54亿元，同比增长40.50%。高研发投入占比也反映了步长制药由销售型公司向科技型公司转换的决心。
在中药、化药与生物药多领域，步长制药不断进行推进研发。在中药领域，公司以脑心同治论为指导，将创新组方与现代制药（600420）工艺和质控标准相结合，在长期大量临床实践中逐步形成了互补的多靶点联合用药方案，强化治疗效果；在化药领域，在原研药中积极投入，积极筛选具有靶点明确的化药，布局化药的先进剂型；在生物药领域，针对肿瘤、心脑血管、骨质疏松等大病种、长期病、慢性病等领域，目前有10项治疗用生物制品和2项预防用生物制品（疫苗）正在研发，部分制品已进入临床II期至III期阶段，覆盖肿瘤、骨质疏松、贫血、关节炎、心脑血管等范围。
步长制药总裁赵超表示，从企业发展战略角度来说，必然要实现一个全方位的发展策略。所以，步长制药确定了双轮驱动的战略，一是继续做大、做强、做好现有中医药板块，发挥主业优势；二是加大生物医药投入，进入到医药治疗的主战场。最终希望通过现代医药的选择和进入，反哺中医药的发展。
疫苗研发再获突破性进展，公司生产结构不断优化
在新冠疫情还未爆发之前，步长制药就开始布局疫苗，步长制药通过控股浙江天元，掌握了葛兰素史克在中国的疫苗业务。作为全球前三的疫苗公司，葛兰素史克的专业能力也将为包括新冠肺炎疫苗在内各类疫苗的研发带来帮助。
据公司最新公告显示，公司控股子公司浙江天元的“四价流感病毒裂解疫苗”临床试验申请获国家药品监督管理局的受理，并获得浙江省药品监督管理局颁发的《药品生产许可证》。业内人士表示，“四价流感病毒裂解疫苗”临床试验申请获受理，是步长制药战略转型的重大进展，标志着公司在疫苗等新领域取得突破，打开了更广阔的市场空间。
天风证券（601162）研报认为，新冠疫情下流感防控形势严峻，流感疫苗头部企业价值凸显。考虑到新冠疫情下民众疾病防控意识的提升，叠加今冬明春具有流感叠加新冠爆发的可能性，今年公众对流感疫苗的关注度和需求或将明显增加，看好今年流感疫苗超预期销售，重点推荐四价流感疫苗生产企业。
公司将稳步推进三大战略转型，不断完善大健康产业链布局。未来，中成药将继续为公司带来丰厚的现金流，而化药、生物药等业务将打开公司的成长空间。公司将践行全新的生物制药战略，最终实现“中国的强生，世界的步长”这一美好愿景。
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：迄今为止，共123家主力机构，持仓量总计7.08亿股，占流通A股61.99%
综合诊断：近期的平均成本为25.11元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。
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