线上线下同步讲季报 玲珑轮胎详解业绩增长动能

　　随着三季报的陆续披露，沪市公司拉开了三季度业绩说明会的序幕。

　　10月27日下午，玲珑轮胎（601966）在上交所召开业绩说明会，这是沪市首单线上线下相结合的三季报业绩说明会。事实上，这也是业绩说明会自今年疫情以来，首次重启现场模式。

　　据证券时报·e公司记者观察，在往年实践中，上市公司大多仅邀请券商与机构投资者现场参会，普通中小投资参与程度不高。通过前期推广，本次业绩说明会除了券商分析师、机构投资者外，投服中心以及中小投资者代表共同参会成为“推荐配置”，与会主体的多元化、增强价值挖掘与信息传递的有效性是说明会的亮点之一。

　　继玲珑轮胎之后，爱婴室（603214）、上海机电（600835）、宝钢包装（601968）等A股上市公司也接连披露了将召开说明会的公告。

　　投服中心率先发问

　　回看本次说明会主角，玲珑轮胎是一家集轮胎的设计、开发、制造与销售为一体的技术型轮胎生产企业，自成立以来，公司已形成玲珑、ATLAS 、利奥、山玲、Evoluxx、Benchmark等多个面向全球差异化市场定位的多元化品牌，产品销往全球180多个国家和地区，并成功进入红旗、奥迪、大众、通用、福特、雷诺日产、曼恩（MAN）等世界知名汽车企业的供应商体系，为全球多家知名汽车厂100多个生产基地提供配套服务。

　　财报显示，今年前三季度，公司实现营业收入132.46亿元，同比增长5.9%；归属于上市公司净利润15.98亿元，同比增长31.64%。公司净利润率达到12%以上。

　　作为沪市轮胎行业细分龙头企业，玲珑轮胎此次也是首次尝试以线上线下同步互动的方式召开业绩说明会，回应市场关切。对于今年业绩较快增长，中小投服代表率先予以提问：“请公司结合行业现状、产品结构、客户情况等介绍第三季度业绩显著增长的原因，并请公司结合国内外市占率情况说明公司目前的竞争地位。”

　　玲珑轮胎副总裁、董秘孙松涛予以了详细回复：关于公司业绩增长，主要得益于几个方面。首先，从上游汽车产销量来看，国内汽车行业恢复较快，据中国汽车工业协会数据，乘用车三季度产销量分别同比增长7.63%、7.75%，商用车产销量分别同比增长49.67%、46.49%。

　　通过积极开拓国内配套市场，玲珑轮胎第三季度实现乘用车配套同比增长23.44%，全钢胎配套同比增长117.57%。由数据可得，玲珑轮胎配套数量的增幅远高出中国汽车产销量的增幅。

　　第二，玲珑轮胎通过大力实施新零售模式，新零售模式实施以来，销量快速提升，产品结构调整明显，第三季度实现中高端产品占比大幅提升。其中，国内零售三季度乘用车胎产品增幅超过46%，卡客车胎增幅超过70%。到第三季度，玲珑轮胎半钢17寸以上产品综合占比达到23%，同比提升5.6个百分点。其中，玲珑轮胎国内零售增长幅度大，达到18.62%，同比增长9.93个百分点。

　　孙松涛指出，从目前整个公司的市场占有率和行业地位来看，据《轮胎世界网》信息，公司2019年度营业收入在中国市场占比为10%左右，在全球轮胎市场的占比不足2%。

　　从整个行业未来的发展趋势来看，《中国产业信息》报道，截至2019年全球轮胎行业第一梯队的市场份额占比近二十年来已降至37.2%；以玲珑为代表的第三梯队中国企业市场占比从5.4%提升到18.4%。由此可以看出高端的市场占有率一直在下降，而像玲珑这些产品质量性能佳并且有一定知名度的轮胎企业市场占有率一直在不断提升。

　　从整个行业地位来看，据美国《轮胎商业》报道，玲珑轮胎在全球75强的排名由2017年的第20位跃升至2019年的第14位，在2020年上半年公司在全球75名的排名中又前进了三位，目前是全球11位，但是净利润排名做到了全球前三。在整个国内乘用车领域玲珑位居第一，在商用车领域玲珑排第二。

　　个性化问题当面解惑

　　而诸如长期关注公司的机构投资者的提问更具针对性：公司如何做到差异化竞争、同第一梯队的差距等，这些更“个性化”的问题也在公开场合获得了更到位的回应。

　　当被问及与全球第一梯队差距以及如何赶超，玲珑轮胎董事长、总裁王锋阐述，在民用产品的研发上玲珑基本可以和国际一流厂家进行竞争，目前已无绝对的差距，从近几年的第三方测试以及主机厂测评来看，公司的产品性能已经与国际一线品牌持平甚至个别性能指标已经超越。在大众、通用、本田等主机厂的对标测试中，公司的低气味、湿法、低滚阻、低噪音等性能方面均赶超国际一线品牌。

　　但是在产品的售价上，玲珑和外资品牌还有比较大的差距，王锋以米其林为例，其收入是玲珑的10倍，销量是玲珑的3倍，产品的价格是玲珑的3倍，这主要是由于品牌影响力的差距。

　　近几年，玲珑也在不断加大品牌投入。下一步公司也会结合大数据，来实现通过自媒体、新媒体、互联网媒体的精准营销进行品牌推广，以此来提升玲珑整个品牌的附加值和影响力，来最终培育稳定的客户群，忠诚度比较高的经销群体，还有用户群体，以此来形成稳定可持续的增长动力。

　　值得注意的是，受疫情影响，2020上半年包括米其林、固特异在内的全球轮胎龙头企业出现大幅亏损。相比之下，由于国内疫情得到有效控制，国内轮胎企业所受影响相对较小。根据西部证券（002673）研报，国内轮胎出口自6月起开始转暖。截至2020年8月，国内乘用车胎出口量达2056.2万条，同比增长2.1%，国内卡客车胎出口量达916.0万条，同比增长19.9%。

　　在此背景下，国内轮胎企业较海外轮胎企业具有哪些竞争优势、如何把握市场机遇，亦受到现场诸多投资者关注。

　　对此，王锋认为：“玲珑轮胎的质量和性能和大品牌差异不大，有相对更好的性价比，零售市场，我们看到了市场对于公司产品的认可和需求。配套市场方面，配套外资品牌的汽车厂，选择中国的轮胎，玲珑轮胎已是首选。基于我们的质量能够达到外资汽车厂的要求，又通过了其供应商管理体系，使得我们价格优势就体现出来了。”

　　如何把握机遇？王锋介绍，除了加大研发投入、渠道网络建设，最最重要的一点，就是要进行全球化布局，因为轮胎产品在整车配套上，存在最大的供货半径。这就是为什么公司今年3月份规划了6+6全球化国际六个基地，比如说长春基地是围绕一汽集团、华晨宝马来服务。湖北金门是围绕湖北二汽，包括湖北的大众、雷诺等等。

　　“今年因为疫情影响，否则我们今年海外第三个基地，也可以落地，现在进度放到了明年。围绕汽车厂、围绕终端用户，我们快速相应，及时的交付，会明显增强我们的竞争优势。”王锋说。

　　据了解，当天说明会现场交流十分充分，原定于下午5时结束的会议超时半小时。有与会人员向证券时报·e公司记者表示，公司采用“面对面，线连线”线下+线上相结合的互动方式，既有交流的真诚度，又有触及面的广泛性。此次玲珑轮胎以上交所交易大厅为主会场，以上证路演中心为在线平台，现场召开业绩说明会并同时直播，使得投资者更为直观地了解公司经营业绩情况，更有针对性地、顺畅地进行互动问答。

玲珑轮胎股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共11家主力机构，持仓量总计9.07亿股，占流通A股69.93%