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摘 要：
华润微发布2020年前三季度实现营收48.89亿元，同比增长18.32%，实现归母净利润6.87亿元。华润微良好的业绩表现，除行业的高景气度外，多产品线突破为公司可持续发展提供了良好基础。
作为科创板红筹第一股，功率半导体龙头企业华润微（688396）自上市以来备受市场关注。10月19日，华润微发布2020年三季报，财报显示公司前三季度实现营收48.89亿元，同比增长18.32%，实现归母净利润6.87亿元。华润微良好的业绩表现，除行业的高景气度外，多产品线突破为公司可持续发展提供了良好基础。
全产业链一体化持续高景气 业绩提升
华润微是中国本土拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的企业，主营业务分为产品与方案、制造与服务两大板块。产品聚焦于功率半导体、智能传感器和智能控制领域，功率半导体产品包括MOSFET、IGBT、FRD、SBD等。根据Omdia数据统计，华润微MOSFET营收规模全球排名第九，中国本土企业市场排名第一，拥有齐全的主流MOSFET器件结构研发和制造能力，产品范围覆盖-100V―1500V，是国内营业收入最大、产品系列最全的MOSFET厂商。
最新财报显示，华润微2020年三季度单季度实现收入18.26亿元，同比增长22.37%；实现归母净利润2.84亿元，同比增长169.14%。据介绍，公司单季度收入利润均实现快速增长，主要系功率器件、功率IC和智能传感器产品实现同期增长，其中功率器件产品在电源、电池、电机“三电”应用方面实现全面增长；功率IC产品在白色家电、LED照明、医疗电子、功放和BMS领域实现增长；智能传感器方面，光电传感器在工业仪表方面的拓展实现突破，烟雾报警传感器受欧洲市场恢复，加之替换潮，同时得益于公司产品系列化，同期实现较大增幅。2020年第三季度，华润微的毛利率近30%，较上年同期提升逾4个百分点。
国信证券研报指出，伴随消费电子旺季来临，催使MOSFET及PMIC产品景气度持续，预计整个晶圆代工供需紧张将持续到2021年一季度，同时最为紧缺的MOSFET和PMIC产品价格将在2020年第四季度涨价10%。华润微是国内MOSFET和PMIC产品的龙头供应商，是本轮行业涨价的核心受益者。如果华润微四季度产能利用率持续保持在高位，利润释放能力有望实现进一步加强。
IDM模式下研发持续突破 多产品共发力增强综合实力
华润微作为半导体行业龙头企业之一，为进一步提升公司市场影响力，自成立以来便十分注重研发能力，今年前三季度华润微共投入研发费用3.71亿元。依靠良好的研发投入及IDM全产业链优势，公司今年在多个领域实现突破。
市场关注度较高的第三代半导体方面，目前公司布局进展顺利，已正式向市场投入1200V和650V工业级SiC肖特基二极管功率器件产品系列，同时国内首条6英寸商用SiC晶圆生产线正式量产。GaN方面，华润微也积极利用现有的全产业链优势，正在从衬底材料，器件设计、制造工艺，封装工艺全方位开展硅基氮化镓的研发工作。
除功率半导体外，在IPM模块方面，华润微自主开发的IPM产品和工艺设计，具有成本低和可扩展性高的特点，产品已规模上量。今年9月公司封测事业群A2工厂获得“IATF16949体系证书”，距离国际领先的半导体制造企业更近一步。传感器产品方面，华润微已成为国内产品系列最为齐全的光电传感器供应商之一，产品用于国内外多个品牌，同时烟雾检测传感器在标准要求苛刻的欧洲市场规模量产。以上业务有效提升华润微抗风险能力的同时，也为华润微的可持续盈利与发展奠定了良好基础。
10月19日，伴随财报披露的还有华润微最新定增预案，华润微拟募集资金不超过50亿元，加码投资华润微功率半导体封测基地项目。项目建成并达产后，将主要用于封装测试标准功率半导体产品、先进面板级功率产品、特色功率半导体产品，生产产品主要应用于消费电子、工业控制、汽车电子、5G、AIOT等新基建领域，通过封测配套提高产品业务附加值。
华润微表示，伴随上述项目的投产，公司将在封装测试环节与芯片设计、晶圆制造等环节形成更好的产品与工艺匹配，有利于充分释放内部各环节的资源优势与协同效应，公司生产一体化比例有望进一步提升，也将推动公司进一步向功率半导体综合一体化运营公司转型。
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：迄今为止，共15家主力机构，持仓量总计1681.73万股，占流通A股6.75%
综合诊断：近期的平均成本为49.74元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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