净利润同比大增678%！稳健医疗：防疫物资需求持续增长，消费板块潜力加速释放

　　来源：机会宝投研社

　　前三季度归母净利润同比增长678%，刚刚上市的稳健医疗（300888）(300888.SZ)向市场交出了一份让人惊喜的答卷。

　　10月28日，稳健医疗通过中国基金报机会宝举办了三季报线上业绩交流会，稳健医疗董事、副总裁方修元，董秘陈惠选，全棉时代副总经理刘华，集团财务总监吴克震，全棉时代财务总监赵霞等高管出席会议，为市场投资者解读了这份财报，200多家机构参加了这场交流会。

　　受国内、国外新冠疫情的影响，稳健医疗的防疫产品销售在今年前三季度出现大幅增长，并且随着全球第二波疫情严峻形势的到来，公司第四季度的订单依旧充沛。值得关注的是，消费板块在加速释放增长潜力，“全棉时代”将开放加盟发力下沉市场；数字化转型收获显著成果，目前会员人数接近1200万，今年1-9月份小程序实现销售规模近3亿元，随着“双11”的到来，公司也全力备战今年最大的促销活动。

　　防疫物资需求持续增长

　　财报数据显示，稳健医疗前三季度实现销售收入为95.23亿元，同比增长超过了2倍，销售收入大幅增长的主要原因是国内、国外新冠疫情，致使防疫产品销售大幅增长；前三季度扣非净利润为是31.50亿元，同比增长了近7倍，主要是防疫产品销售大幅增加所致。此外，公司整体前三季度的毛利率为62.8%，去年同期为53.4%，增加的主要原因是公司防疫产品实现大规模化生产。

　　拆分来看，防疫物资的大幅增长以及毛利率的增长，主因海外疫情二季度爆发，所下订单多在第三季度实现销售。得益于接单时的销售价格较高，而出货时的原材料采购成本逐步回落，故单三季度毛利率上升尤为显著。相较去年同期，医疗板块的毛利率同比上升了20个百分点。综合以上因素，促成了稳健医疗在三季度的业绩大爆发。

　　但随着防疫产品全球产量在第三季度的大幅增长，第四季度的销售价格将会逐步回归正常，原材料采购也回归正常，所以稳健医疗方面认为，类似于第三季度这样一种高速增长是不可能持续的。

　　不过，稳健医疗也指出，目前全球第二波疫情还相当严峻，而且疫情可能还会延续更长时间，同时，人类未来还将要长期与各种病毒共存共生。稳健医疗方面认为，防护产品行业仍面临更大的发展机会，特别是一些过去有积累、有品牌知名度、有创新能力强的，都会利用这个风口得到快速的扩张和发展。

　　在过去，稳健医疗从品牌、产品、认证、市场、创新等等方面做了足够的积累，尤其是此次疫情期间，不仅获得了医疗行业和政府的认可，还被中国商务部列为出口白名单第一名，扩大在海外市场的品牌知名度。稳健医疗表示，未来防疫产品占稳健医疗销售比重可能会下降，但相比于过去几年肯定还会上升。就目前订单情况而言，稳健医疗依然非常充沛。

　　消费板块加速释放潜力

　　作为“医疗+消费”协同发展战略的其中一端，稳健医疗旗下的另一明星产品“全棉时代”在今年前三季度也同样取得了不错的成绩。

　　“全棉时代”是稳健医疗从医用产品向零用产品拓展重成果，自成立以来获得了大量顾客的认可。据稳健医疗管理层介绍，面对今年突如其来的疫情，全棉时代快速响应，通过线上、线下融合的方式，前三季度维持了10%-20%的增速，包括全棉时代、全棉里物和津梁生活在内，明年整体的规划新开门店数量达到100家。

　　同时，此前投资者们关心的开放加盟也有了新进展。据悉，全棉时代目前在拉萨、银川已经新设2家的加盟门店，开始对加盟模式进行探索，经过今年对于加盟商和加盟店管理的摸索，未来会逐步放开加盟。

　　目前，全棉时代在加盟店仍然采用半托管的形式，将对于加盟店进行全方位的指导。稳健医疗方面表示，关于直营店和加盟店的利益分配，其实目前加盟的主要的方向集中在一些相对偏远的省份，直营店和管理半径太大的偏远地区，所以有直接的直营店的城市，或者特别是一线的城市，基本上目前是没有考虑做加盟的。

　　此外，稳健医疗也正在不断加大对不同消费品类，尤其是美妆产品的研发力度。此次交流会上，稳健医疗管理层还带来了刚推出的氨基酸泡泡洗面巾，并介绍了其完美代替卸妆油，以及更加便携、更加实惠等特性。长城轻工张潇团队认为，短期看疫情带来今年业绩放量，中长期看“winner稳健”渠道及品牌知名度在国内外均得到大幅提升，消费板块与医疗板块具有较强的协同效应。

　　▲管理层展示氨基酸泡泡洗面巾

　　数字化转型，构建零售新生态

　　另外值得一提的是，稳健医疗的数字化转型成果开始显现。据悉，自疫情以来，稳健医疗积极推动微信小程序的应用，迅速对门店2000多店员进行培训，现已积累自有私域流量得到突飞猛进的增长，会员数已经突破千万，目前在1200万左右。与此同时，利用小程序实现的销售规模呈现逾五倍增长，目前贡献全棉时代近3亿元营收。

　　稳健医疗介绍称，全棉时代的数字化转型从2019年年初便开始，通过一年多的打磨，现在已经有了非常清晰的前、中、后台大框架的搭建，也是做了很多平台系统方面的新的基建。目前，中台已经实现了线上、线下全渠道融通的部分，目标实现八通，即库存、商品、支付、价格、促销、会员等互通，有4-5通已经实现了。因此在今年，特别是在疫情的情况之下，全棉时代在做线上线下融合的时候，已经非常鲜明的显现出来去年打下的数字化转型的基础。

　　稳健医疗表示，未来全棉时代小程序将和稳健医疗的门店、官网加速度融合，共同构建稳健医疗的零售新生态。

　　此外，稳健医疗方面还称，明年开始，稳健医疗将会在当前的基础之上，将数字化转型延伸到后端，比如说，现在已经开始启动的智慧物流和智能制造的板块；同时也会在整体的商品端，比如设计研发和商品部分做一些更好的数字化的铺垫。

　　▲公司开启“双十一”促销活动

　　随着“双十一”到来，全棉时代也将开启全年最大的促销活动。稳健医疗称，促销活动既是为了回馈老朋友，也是为了吸引新用户。目前，稳健医疗已为“双十一”筹划近半年时间，从商品策划、系统升级、物流以及客服服务等方面都已做好了准备。

　　点击下方【阅读原文】查看此次交流会视频回放。

稳健医疗股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：长期看好，有良好的投资价值。