凯龙股份：湖北民爆龙头 三季度业绩迅速回升 “四大板块+三新产业”助力中长期成长

　　稿件来源：同花顺（300033）金融研究中心

　　湖北省最大的民爆器材生产销售企业，三季度业绩迅速回升

　　湖北凯龙化工集团股份有限公司是原省属军工企业――国营襄沙化工厂(代号第9615厂)于1994年主体改制组建的。经过50多年的创业发展，公司已从单一的地方军工企业壮大为多元构架的企业集团，成为全国民爆行业的重点骨干企业，是湖北省最大的民爆器材生产销售企业。公司于2015年12月9日在深圳证券交易所挂牌上市。

　　公司经营范围包括民用爆炸物品生产，纸塑包装制品、精细化工、化工建材(不含危化品)的生产销售，化工机械制造及安装服务(不含特种设备)，化工相关技术咨询服务，经营本企业自产产品及技术的出口业务，经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外)，经营进料加工和“三来一补”业务，金属复合材料生产、加工、销售，机械电子信息系统整机及配套设备、智能移动设备的开发、生产、储存、运输和销售。

　　公司生产的“凯龙”牌炸药获“湖北省名牌产品”和“新中国60年湖北高科技产品优质奖”荣誉称号，“凯龙”商标获“湖北著名商标”和“中国驰名商标”称号，“凯龙”牌震源药柱获“全国用户满意产品”称号。

　　受突发新冠肺炎疫情影响，公司前三季度营业收入和净利润同比下滑。公司2020年1-9月实现营业收入12.32亿元，同比下降9.87%，归属于上市公司股东的净利润为6208.73万元，同比下降32.40%。但是面对疫情，公司积极推进生产有序开展，进一步强化管理，加大市场开拓力度，今年三季度指标迅速回升，第三季度实现营业收入5.22亿元，同比上升6.81%；实现净利润4390.73万元，同比上升26.90%。随着疫情逐渐控制，需求加速恢复，公司中长期业绩无忧。

　　图1 企业荣誉

　　资料来源：公司官网整理

　　四大业务板块支撑公司发展，三新产业成新增长点

　　民爆产品为公司经济发展的支柱，公司业务主要分为四大板块：民爆器材板块、化工产品板块、矿业产品板块和工程爆破服务板块。目前各板块产能为：

　　民爆器材板块中工业炸药许可生产许可能力14.1万吨/年(含凌河化工)，拥有乳化炸药、膨化炸药、改性铵油炸药、震源药柱四大品种；工业雷管生产许可能力5650万发，拥有工业电雷管、电子雷管、导爆管雷管三类品种，塑料导爆管生产许可能力15000万米；化工产品板块中硝酸铵及复合肥综合生产能力42.5万吨/年，合成氨生产能力20万吨/年；矿业产品板块中建筑用石料生产能力为800万吨/年，氧化钙(石灰)生产能力为20万吨/年，纳米碳酸钙生产能力为5万吨/年；工程爆破服务板块有各级资质爆破公司共12家。

　　此外，公司还积极发展新能源、新材料、新装备等“三新”产业，培育新的经济增长点。

　　图2 凯龙股份（002783）主要业务及产品

　　资料来源：公司官网整理

　　政策支持+自产液态硝酸，民爆业务优势显著政策支持，民爆业务行业优势地位显著

　　公司民爆产品涵盖了包括乳化炸药、膨化硝铵炸药、改性铵油炸药、震源药柱等四大系列产品，是我国民爆行业民爆器材品种最多的生产企业。公司产品性能优异，在行业整合中占据优势地位。如“凯龙”品牌在行业内具有较高的知名度和美誉度，凯龙商标被评为中国驰名商标、湖北省著名商标。公司在震源药柱产品市场具有较强的竞争力，市场占有率均保持在行业前列。

　　根据《民用爆炸物品行业发展规划(2016-2020年)》的内容显示，“十三五”期间，民爆行业产业集中度将进一步提高，着力培育3-5家具有行业带动力与国际竞争力的龙头企业，扶持8至10家科技引领作用突出、一体化服务能力强的优势骨干企业，至2020年，排名前15家生产企业生产总值在全行业占比突破60%。

　　受益于政策支持，公司有望提升民爆行业中的行业地位，提高规模、技术、安全生产管理能力、销售能力等衡量行业内企业竞争力的各项指标，在行业中进一步提升影响力。

　　行业内唯一一家具有完整产业链的企业，自产液态硝酸铵提升价格空间

　　公司是是行业内唯一一家具有完整产业链的企业，可以给客户提供综合配套服务。产品之间能够实现互相搭配、互相带动。公司生产炸药的主要原材料主要从控股子公司凯龙楚兴采购，在能保证原材料供应、原材料质量的同时，用自产液态硝酸铵作为主要原材料也降低了公司主导产品工业炸药的生产成本，使得公司在市场竞争中有更多的价格空间。

　　纳米碳酸钙产业园+长宁创投入股，东宝矿业助力百年企业梦拟建成纳米碳酸钙产业园，东宝矿业年新增千万吨产能

　　公司控股子公司东宝矿业拟建成纳米碳酸钙产业园项目(“千、百、十”工程)，属荆门市东宝区人民政府2016年12月招商引资项目。2017年该项目被荆门市政府列入荆门市精准发力补短板三年十大重点工程项目。项目计划总投资6.8亿元。建成后，将形成建筑用石料生产能力1000万吨/年，氧化钙(石灰)生产能力100万吨/年，纳米碳酸钙生产能力10万吨/年。“纳米碳酸钙产业园”所有生产线严格按照国家环保设计要求建设，厂房密封，除尘设备完善，绿化完美。其产品规格齐全，品质优良，产品用途广泛。

　　年产200万吨建筑石料生产线项目已于2018年8月建设完成。所建石料生产线为湖北省石料行业中环保、智能、自动化程度最高的生产线，生产的精品石料属荆门地区独家产品，普料和瓜米等产品均质量好，价格优，远销河南、安微、陕西等地，能满足建材市场的需求，深受用户好评。

　　年产100万吨氧化钙项目生产线预计2020年全部建成，能满足建筑行业、冶金行业、环保行业等各类客户需求。其中新建的3座钢窑生产的氧化钙产品质量优、品质好，生产的精制石灰属于荆门地区独家产品。

　　纳米碳酸钙生产线预计2020年6月底实现6.6万吨产销能力，该生产线生产的“活性纳米碳酸钙系列产品”白度高、比表面积大，活性好、吸油值稳定，具有优异的填充和补强双重作用、良好的触变性、分散性、可控可调的胶体流变性能。产品畅销全国各地，深受用户好评。

　　图3 东宝矿业产品展示

　　资料来源：东宝矿业公司官网整理

　　长宁创投入股，助力企业“百年企业，民爆旗舰”的宏伟梦想

　　公司控股子公司东宝矿业拟通过定向增资扩股方式引入新股东长宁创投。长宁创投本次拟增加注册资本人民币2994万元，由长宁创投以现金方式全额认缴人民币5000万元。为保持公司持有东宝矿业的股份比例不低于51%，公司同时向东宝矿业增资金额不超过5204.05万元，增加注册资本人民币3116.2万元。东宝矿业合计新增注册资本6110.2万元。

　　东宝矿业本次增资扩股，主要是基于满足未来市场拓展及经营所致。此次增资扩股有利于促进东宝矿业快速拓展业务领域，促进东宝矿业可持续发展，符合公司利益及战略发展方向。

　　东宝矿业凭借凯龙股份的人才优势(目前已有研究生4人。各类专业技术人员近50人，其中具有高级职称专业技术人员4人)、技术优势和资金优势，依托荆门市东宝区矿产资源、地域及交通优势，依据湖北省政策导向、市场需求优势，有望与凯龙股份共同实现“百年企业，民爆旗舰”的宏伟梦想！

　　聚焦氢能汽车，凯龙股份受益多元化布局

　　10月19日至22日，2020联合国开发计划署氢能产业大会在联合国开发计划署、中国科学技术部的指导下于中国广东省佛山市南海区举行，会议主题为“发展绿色氢能，提振世界经济”。使用可再生能源生产的氢能是全球经济疫后重建与向低碳经济过渡的关键。

　　氢能源作为国家能源战略，国家对发展氢能源的支持力度不断加大，产业政策日趋明朗，市场前景广阔。而凯龙股份早在2017年就开始了氢能源产业布局，打开了新兴产业发展的重要突破口。

　　2017年12月12日，凯龙股份公告公司出资2.1亿元与君丰公司、拉萨共创等共同发起设立君丰华盛，投资氢能源项目。2018年5月，君丰华盛基金出资1.9亿元增资武汉资环院，占该公司22%的股权。武汉资环院为格罗夫控股股东，股份占比80%。

　　考虑到各项利好政策倾向、车企商业化节奏加快，这些利好因素让氢燃料电池汽车逐步受到资本市场关注。凯龙股份提早投资布局氢能源汽车产业，不仅拓展了多元化业务，也将从中受益。

　　图4 中国氢能源汽车应用推广情况

　　资料来源：中国产业信息网

　　结语

　　公司是湖北省最大的民爆器材生产销售企业。公司是我国为数不多的品种门类齐全的民爆产品生产企业之一，也是行业内唯一一家具有完整产业链的企业。公司业务主要分为四大板块：民爆器材板块、化工产品板块、矿业产品板块和工程爆破服务板块。

　　面对今年疫情，公司积极推进生产有序开展，进一步强化管理，加大市场开拓力度，今年三季度指标迅速回升，第三季度实现营业收入5.22亿元，同比上升6.81%；实现净利润4390.73万元，同比上升26.90%。

　　近期公司受到产能过剩、竞争加剧、产品销价进一步走低、环境和人力要素成本不断攀升等不利因素的影响，但公司不断强化民爆长产业链发展模式，使科技研发、硝酸铵、硝基复合肥、民爆产品产销、爆破服务、矿山开采等形成新的“一体化”，同时公司还积极发展新能源、新材料、新装备等“三新”产业，重点加大氢能源产业项目建设力度，培育新经济增长点，助力业绩增长。以上都将成为未来凯龙股份蓬勃发展的动力源！

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凯龙股份股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共1家主力机构，持仓量总计5584.00万股，占流通A股17.39%