云天化开拓“大市场” 水溶性肥料未来市场潜力巨大

　　本报记者赵学毅见习记者顾贞全

　　秋季化肥市场尘埃落定，行业冬储已至。在今年前三季度，云南云天化（600096）股份有限公司(600096.SH，以下简称“云天化”)的磷肥、尿素、复合(混)肥销量同比分别增长13.84%、1.16%、2.57%取得优异成绩。入冬以来，云天化再出“新招”实施定增项目，谋局新型化肥市场积极改进生产技术，备战冬储。

　　公司目前已通过证监会审核的19亿元定增项目，引发市场广泛关注。除拟投年产6万吨聚甲醛项目外，此次募资还计划实施10万吨/年水溶性肥料、化肥副产品综合利用以及物流体系升级三个技改项目，这将进一步提升公司业务能力，拓宽公司产业链。其中，水溶性肥料项目是云天化布局的新型肥料领域最重要的一环，未来市场潜力巨大。

　　水溶性化肥有“大市场”

　　近年来，随着水肥一体化的发展，与水肥一体化密切相关的水溶性肥料在提高肥料利用率、节约农业用水、减少生态环境污染、改善作物品质以及减少劳动力等方面起着重要的作用。

　　云天化董事长段文瀚接受《证券日报》记者采访时表示：“可溶于水的肥料不仅可以提升植物的吸收率，还可以做到随水灌溉，实现均匀施肥，既节约了水又节省了化肥；同时，水溶性肥料一般杂质较少，对幼苗较为安全，也为提高产量和品质奠定了坚实的基础。”

　　有业内人士表示，面对基础肥料产能过剩的局面，加之土地流转政策的推动，规模化农场日益崛起，在节水农业与水肥一体化政策的大力倡导与推动下，水溶性肥料发展迅猛，已成为未来肥料发展的主要方向之一。

　　定增公告显示，云天化计划生产的水溶性磷酸一铵(MAP)是重要水溶性肥料，具有养分含量高、水溶性好，水不溶物含量低等优点，是性价比优越的水溶性肥料，同时也是生产配方型水溶性肥料、高品质高塔复合肥，以及水溶性聚磷酸铵等的主要原料，其应用前景非常广阔。

　　该项目的实施主体为云天化子公司云南天安化工有限公司，总投资规模9584.21万元，拟使用募集资金规模7816.55万元，拟对现有料浆法MAP装置进行技术改造，主要通过新增原料酸预处理(脱硫、脱砷及重金属)等多道工序。改造后该装置将为多功能装置，在保留可生产现有产品的基础上，同时可具备生产5万吨/年水溶性粉状MAP产品，产品规格为70%MAP，以及生产5万吨/年水溶性结晶型MAP产品，产品规格为73%MAP，共计10万吨/年水溶性肥料。

　　水溶性肥料是未来肥料发展的主要方向，根据公司水溶性肥料的产业布局，未来3年，水溶性肥料产量将达到30万吨/年，其中水溶性磷酸一铵(MAP)产量将达到20万吨/年。

　　氟资源产业链价值再提升

　　云天化全资子公司云南云天化红磷化工有限公司(以下简称“红磷化工”)，目前拥有装置生产能力为年产磷酸40万吨、合成氨8万吨、以及副产品氟硅酸钠2.3万吨。

　　定增公告显示，磷肥工业副产氟硅酸是非常宝贵的资源，传统工艺氟资源利用率低，产品价值不高，制约磷肥行业的发展。磷肥企业特别是大型湿法磷酸生产企业要实现可持续发展，实现循环经济，必须解决好副产品氟硅酸的深度加工问题，实现氟资源的价值提升，这已在行业内外形成共识。

　　本项目实施主体为红磷化工，投资规模7730.20万元，拟使用募集资金规模5653.61万元，通过对现有氟硅酸钠装置进行技术改造，以氟硅酸为原料，制备氟化氢铵产品并联产氟化铵、氟硅酸镁、混凝土速凝剂产品，并通过改进结晶技术，生产大颗粒氟硅酸钠产品，实现氟硅资源分级综合高价值利用，更好适应市场需求和满足红磷化工对企业新利润增长点的需要。

　　目前全球利用氟硅酸生产氟化合物的装置较少，大部分的副产氟资源主要以氟硅酸钠的形式直接出售，用于饮用水氟化和消防灭火设施中。安信证券分析师张汪强认为：“从发展前景来看，云天化布局的水溶肥、氟化氢铵、氟化镁等新产品，有望为公司创造新的利润增长点。”

　　云天化也表示：“氟硅酸盐的分级生产和应用是综合利用氟资源的有效途径之一，开发利用磷矿加工企业副产氟硅酸中的氟资源，不仅有利于氟化工行业发展，更有利于磷肥行业健康发展。利用磷矿加工企业副产氟硅酸开发生产氟化氢产品，一方面解决磷化工企业副产物的综合利用问题，同时缓解氟化工面临的氟资源紧张；另一方面，可以延伸磷矿资源的产业链。同时，该项目的原料主要是氟硅酸、液氨，而红磷化工自有的氟硅酸和合成氨产能使该项目具备低成本的竞争优势。”

　　九州证券分析师黄逸逞对《证券日报》记者表示：“云天化通过这种模式生产出的氟硅材料有广阔的发展前景，氟硅材料是高分子材料中综合性能优异的化工新材料，是国家战略性新兴材料的重要组成部分，与高新技术产业高度关联。”

　　加快升级物流运输系统

　　《证券日报》记者了解到，云天化作为国内化肥生产龙头，年物流运营能力为2300万吨以上，其中国内物流量约1300万吨，国际物流量约1000万吨，目前公司在国家主要物流枢纽城市都设有分支机构，已有较为完善仓储物流运输体系，此次项目改造主要是设备的更新换代，以提高公司整体运力安排、提升物流作业的智能化、信息化管理水平。

　　公告显示，本项目购置的35T自备集装箱主要用于新增客户的运输物流需求，并替换原有达到设计寿命期限的旧箱。通过集装箱统一管理调度，可提高集装箱运转效率，可提高集装箱运转效率，降低箱延费。同时，通过托盘、叉车补充，可以增强工厂原料入库及产品出库两端物流作业能力，逐步替代传统的纯人工作业。

　　云天化认为：“设备的购入，将进一步提升天驰物流自备箱保有量规模，优化集装箱类型结构，提升集装箱业务在天驰物流有限责任公司(以下简称‘天驰物流’)业务中的占比，增强公司干线物流运输的核心竞争力。并且提高了厂内物流作业和物流短途倒运效率，加强了厂内物流信息化，及时采集作业、费率等数据信息，降低工厂物流成本和管理、仓储、专用线等费用。设备更新也提高了设备资产利用率、降低安全生产风险。”

　　值得一提的是，本项目通过各物流作业点配备“RFID射频感应系统”和智能“工业手持终端机”，可更加及时、准确采集物流作业数据，有效提升作业效率和智能化、信息化作业水平。通过先进技术的采用，促使公司各业务环节的操作流程更加规范，还能提升服务能力和企业形象。本项目实施主体为全资子公司天驰物流，投资规模1.20亿元，是本次定增募资投资规模第二大项目。

　　此外，云天化在今年第三季度业绩表现亮眼，实现营收142.53亿元，同比增长12.38%；归母净利润为1.27亿元，同比增长幅度高达1538.12%。经营业绩的向好以及定增项目业务加持，公司正向着“成为世界级的肥料及现代农业、精细化工产品提供商”战略愿景迈进。

云天化股票行情：

● 短期趋势：市场最近连续上涨中，短期小心回调。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共6家主力机构，持仓量总计8.66亿股，占流通A股65.51%