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天齐锂业（002466），从一家地方小厂，到市值逼近千亿，再到如今欠下巨额债务，这个故事有大败局里内味儿。
锂，电池核心原料，被称为“白色石油”，本应受资本追捧。
令人没想到的是，一家锂资源龙头，竟然资不抵债了。
11月14日，天齐锂业发布重大风险事项公告，简单说就是，欠银行的18亿美元还不起了，公司欠下的债务已经占净资产的179.35%。
2020年下半年以来，大股东卖票求生，累计减持4.3455%股份，总计套现14.33亿元。公告中，减持的原因为偿还股票质押融资。
不过最近股价还算稳，11月以来还有波小幅上涨，大股东似乎也不慌张，告诉大家，战略投资在路上，等待接盘。
风口上的猪 为什么会饿死？
天齐锂业在2013年，还是一家亏损企业，然而随着新能源汽车的兴起，到2017年，天齐锂业净利润已经超过20亿元，短短几年发了大财，这让天齐锂业膨胀起来。
2014年，天齐锂业斥资50亿元收购了澳大利亚泰利森公司，从此掌握了国内锂资源的定价权。
随后，新能源汽车市场起飞，碳酸锂价格飙涨，天齐锂业股价在两年内翻了5倍，达到了最高200元，市值逼近千亿元，一时可谓风光无限。
当时的天齐锂业业绩增长迅猛，被业内视作大白马股。
然而，物极必反，在资本疯狂涌入后，锂矿开采加快，产能提升，从此改变了行业供需关系，致使近年来，锂的价格不断走低。
最后的辉煌发生在2018年，天齐锂业年净利润达到最高22亿，渴望着复刻前次收购的成功，于是，进行了一次“蛇吞象”式的海外并购。
2018年5月，总资产200亿人民币，净资产仅100多亿，货币资金不到40亿元，却敢一下子用40.66亿美元（约合人民币259亿元）的价格，拿下智利锂矿巨头股权，成为SQM第二大股东。
天齐锂业自筹资金仅7.26亿美元，其余资金均由中信银行牵头的银团提供贷款，一大坨贷款出现在账面上，埋下隐患。
咬牙借钱，疯狂加杠杆，颇有一把梭哈的气势。然而这一把，天齐锂业彻底输了。
2018年底，负债从2017年度的72亿飙升到326亿，财务利息支出大幅攀升，在碳酸锂卖17万元一吨的2017年，净利润不过20亿，现在一年贷款利息就超过20亿，这么刺激，股东们能睡好觉吗？
当时收购的SQM的交易价为65美元，比SQM的历史最高股价64.2美元还高，收购之后就大幅下跌，11月14日，SQM收盘价是43.62美元，也就是说，天齐锂业浮亏超过30%。
2019年，SQM计提长期股权投资减值52.79亿元，是2019年亏损的主要原因，这一亏损超过此前三年净利润总和。
而SQM，在2018年到2020年前三季度，天齐锂业取得投资收益收到的现金分别是1.06亿、5.55亿、1.98亿，累计金额8.59亿，这点钱，连利息都不够。
在错误的时间，盲目加杠杆大举并购，很可能不能带来跨越式发展，反而因为财务压力让公司陷入困境。
此外，天齐锂业还有多个在建工程，均在澳大利亚，不仅投资超过预算，还未如期完工，未转固定资产，在资金链如此紧张的情况下，还大举投资，实在是反常。
本来随着锂价回升，未来电动车的大面积推广，上游受益是迟早的事，但杠杆收购无异于一场豪赌，操之过急，步子迈太大扯到蛋了，还有迷雾重重的海外项目让人看不懂。
眼下，天齐锂业期待着战略投资者，悬念在以什么价格，以及谁来做这个接盘者。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。
● 长期趋势：迄今为止，共16家主力机构，持仓量总计6.30亿股，占流通A股42.73%
综合诊断：近期的平均成本为22.65元，股价在成本上方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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