洁美科技核心产品纸带供不应求 产业链横纵向延伸加速国产替代

　　经过短暂调整后，洁美科技（002859.SZ）迎来了繁忙时刻。

　　11月15日晚，洁美科技（002859）披露的投资者关系活动记录表显示，今年10月，公司纸带产品供不应求。

　　洁美科技创立于2001年，2017年4月7日在上交所中小板挂牌上市。公司主营业务为电子元器件薄型载带的研发、生产和销售，产品主要包括纸质载带、胶带、塑料载带、转移胶带（离型膜）等系列。专业为集成电路、片式电子元器件企业配套生产。

　　产品供不应求似乎在预告着经营业绩将大幅增长。事实是，今年前三季度，洁美科技实现营业收入9.97亿元，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）达2.12亿元，同比增长120.95%。可以预见，今年全年业绩将保持快速增长。

　　上市以来，除了2019年受国际贸易环境，4G、5G换代等因素影响，净利润出现较大幅度下降外，2017年、2018年，公司营业收入、净利润均实现了快速增长。

　　长江商报记者发现，依托自身研发、投资等途径，洁美科技不断延伸纵向、横向产业链，形成了产业链优势。目前，通过募资6亿元进行产业布局，将加速实现国产替代。

　　前三季度净利润翻倍增长

　　洁美科技的经营业绩重回高速增长轨道。

　　三季报显示，今年前三季度，洁美科技实现营业收入9.97亿元，同比增长52.12%；净利润为2.12亿元，同比增长120.95%；扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）2.06亿元，同比增长122.16%。

　　从单个季度看，今年一二三季度，洁美科技实现营业收入2.75亿元、3.49亿元、3.74亿元，同比增长44.53%、81.99%、36.51%。同期净利润为0.47亿元、0.98亿元、0.66亿元，同比增长166.93%、168.58%、59.68%。扣非净利润为0.46亿元、0.95亿元、0.65亿元，同比增长177.49%、166.62%、60.72%。

　　数据显示，一二季度，营业收入高速增长，净利润同比大幅倍增。与一二季度相比，三季度的业绩增速略微慢一些。

　　为何在全面推进复工复产后经营业绩增速反而放缓？

　　原来，一般而言，洁美科技的产销旺季出现在三季度，今年，受疫情等因素影响，三季度的旺季并未出现，因此，业绩增速放缓。

　　旺季并非缺失而是来迟了，出现在四季度。

　　洁美科技披露的信息显示，进入10月份后，公司纸带产品供不应求。公司的4号生产线本月底、下月初试机。公司预计，12月份到明年1月份都将是满负荷生产状态，下游的交货也都在延期。

　　以此信息预判，今年四季度，洁美科技经营业绩将实现高速增长。那么，今年全年，公司净利润或将延续前三季度的翻倍增长之势。

　　长江商报记者发现，2013年以来，除了2019年度，洁美科技的经营业绩一直保持着高速增长势头。

　　2012年，洁美科技实现营业收入3.30亿元、净利润0.31亿元。2013年至2016年，上市之前，公司实现的营业收入为4.14亿元、5.19亿元、5.90亿元、7.53亿元，同比增长25.45%、25.43%、13.63%、27.66%。同期净利润为0.42亿元、0.56亿元、0.89亿元、1.38亿元，同比增长33.74%、32.87%、60.70%、54.67%。

　　2017年、2018年，上市之后，洁美科技实现的营业收入为9.96亿元、13.11亿元，同比增长32.26%、31.58%。净利润为1.96亿元、2.75亿元，同比增长42.07%、40.30%。

　　2018年的营业收入、净利润分别较2012年增长2.97倍、7.87倍。

　　2019年，似乎是个意外。公司实现营业收入9.49亿元、净利润1.18亿元，同比分别下降27.65%、57.16%。对此，洁美科技解释称，受国际贸易环境、电子信息产品处于4G向5G换代过渡期、产业链下游去库存等多重因素影响，在一定阶段内影响了公司订单量。同时，受木浆采购周期影响，公司主要原材料木浆成本直到第四季度才逐步回落到相对低位，再加上人民币兑美元汇率的大幅波动，对公司业绩产生了一定的负面影响。这些因素叠加，导致经营业绩下滑，从2019年11月开始，公司订单及产销量恢复正常。

　　产业链具横纵向一体化优势

　　经营业绩快速回暖，源于洁美科技处于行业领先地位及产业链一体化优势。

　　洁美科技披露，二十年来，公司始终坚持在电子信息耗材领域深耕细作，已经发展成为一家专业为集成电路、片式电子元器件企业配套生产薄型载带系列产品及转移胶带（离型膜）产品的企业，为全球客户提供电子元器件使用及制程所需耗材的一站式服务和整体解决方案。

　　洁美科技持续进行产业优化布局，并形成了产业链优势。

　　目前，电子元器件封装行业的生产企业多数产品种类较为单一，往往只关注于某些特定的产品领域，或提供纸带、或提供胶带、或提供塑料载带；但载带与上下胶带之间、载带与客户设备之间、载带与客户工艺水平之间的衔接配合，也是顺利完成元器件编带与贴装的重要环节。洁美科技则是国内集分切、打孔、压孔、胶带、塑料载带、转移胶带（离型膜）生产于一体的综合配套生产企业，能为下游客户提供一站式整体解决方案。公司在现有主力产品基础上，进一步向电子元器件制程材料领域延伸，实现了转移胶带（离型膜）产品的量产，使公司由电子元器件封装辅助材料领域扩展至电子元器件生产过程相关辅助材料领域。

　　这是横向产业链。在纵向，洁美科技花了不少力气。公司称，在此前较长一段时间，国内生产薄型纸质载带所需的原纸由于受到技术上的限制，主要依赖于从国外进口，影响了国内薄型载带行业的发展。

　　公司通过多年技术积累和研发实践，逐步掌握了薄型载带专用原纸的全套生产技术和工艺，成功研发利用透明PC粒子生产黑色PC粒子的技术，实现了塑料载带关键原材料的自产，打破了被国外企业垄断的市场格局。在原纸生产技术上的突破，使得洁美科技有能力为客户提供迅速的新产品试制服务和稳定的长期供应。

　　洁美科技称，随着智能化、自动化及5G技术的加速应用，电子信息行业未来发展前景广阔。公司纸质载带产品在行业内处于领先地位，塑料载带已经完成了核心竞争力的打造，处于加速开拓市场阶段，离型膜处于产能建设阶段。

　　目前，洁美科技拥有韩国三星、日本村田、日本松下、国巨电子、太阳诱电、风华高科（000636）、顺络电子（002138）、华新科技、厚声电子、三环集团（300408）等一些国内外知名企业客户。

　　洁美科技还在延伸产业链。

　　据披露，目前，离型膜产业方面，全球市场，主要是日本帝人、东丽、琳得科及韩国两家公司，国内仅洁美科技一家公司生产。

　　今年11月9日，洁美科技完成了6亿元可转债发行，所募资金主要用于光学级BOPET膜和CPP保护膜。BOPET膜将主要用作MLCC离型膜、偏光片离型膜生产的原材料。CPP保护膜，计划主要用于铝塑膜、中小尺寸增亮膜、ITO膜等产品的生产，目前国内铝塑膜、中小尺寸增亮膜、ITO导电膜使用的CPP保护膜主要由日韩企业供应，国内尚无具备批量化供货能力的供应商。

　　由此可见，洁美科技在不断延伸产业链之时，加速进行国产化替代。

洁美科技股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共13家主力机构，持仓量总计2.61亿股，占流通A股64.76%