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  • 西部矿业资产负债率下降2个百分点 第三季度盈利4.87亿同比翻倍

    2020-11-20 07:10:12 长江商报 收藏

  有色金属龙头企业西部矿业(601168.SH)经营持续改善。

  今年前三季度,西部矿业(601168)实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为8.33亿元,同比增长2.67%。其中,第三季度,净利润达4.87亿元,较去年同期翻了一倍多。

  西部矿业主要从事铜、铅、锌、铁等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务,分矿山、冶炼、贸易和金融四大板块经营。公司相关矿产储藏丰富,矿山运营稳定。

  上市13年来,除了2018年因投资失败导致当年亏损外,其余年度均实现了盈利。

  长江商报记者发现,今年以来,不仅经营持续改善,西部矿业的现金流、财务状况也在好转。截至今年三季度末,公司资产负债率为68.52%,较2018年底的70.75%下降2.23个百分点。

  今年前三季度,公司实现经营现金流净额41.08亿元,同比增长130.28%。

  值得一提的是,今年11月16日、17日,西部矿业控股股东西部矿业集团以集中竞价方式实施了增持,持股比上升至30%。

  三因素促三季度业绩倍增

  今年三季度,西部矿业创造了经营业绩历史记录。

  三季报显示,今年前三季度,西部矿业实现营业收入211.16亿元,去年同期为223.09亿元,同比减少11.93亿元,减少幅度为5.35%。虽然营业收入有小幅下降,但净利润并没有下降,且同比实现了增长。

  其实现净利润8.33亿元,去年同期为8.11亿元,同比微增2.67%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为48.02亿元,较去年同期的7.70亿元增长4.13%。

  从单个季度看,今年一二三季度,公司实现营业收入60.59亿元、73.27亿元、77.30亿元,同比变动-23.10%、2.73%、5.93%。净利润为0.71亿元、2.76亿元、4.87亿元,上年同期为2.42亿元、3.45亿元、2.24亿元,同比变动-70.66%、-20%、117.41%

  对比发现,无论是营业收入还是净利润,环比均实现逐季改善。与去年同期相比,一季度,受疫情影响,营业收入和净利润下降幅度均较大。二季度,营业收入同比增速转正,净利润同比下降的幅度收窄。三季度,净利润大幅增长,较上年同期翻了一倍多。三季度,公司实现的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为4.78亿元,去年同期为1.93亿元,同比增长147.67%。

  显然,三季度实现的净利润、扣非净利润均实现翻倍增长,大幅超出市场预期。

  今年前三季度,西部矿业的综合毛利率、净利率均有所上升。其综合毛利率、净利率为13.54%、5.49%,去年同期为12.92%、4.67%,同比分别上升0.62个百分点、0.82个百分点。其中,第三季度,毛利率为15.29%、净利率7.79%,同比上升2.13个百分点、3.83个百分点。

  为何在三季度经营业绩实现了倍增?西部矿业方面解释称,主要源于三个方面因素。一是公司调整了销售计划,二是产品价格上升,三是降本增效。三因素叠加,带来净利润、扣非净利润强劲增长。

  公司称,随着经济回暖,有色金属价格提升,带动公司毛利率上升。

  在调整销售计划方面,今年一季度,金属价格下跌,公司及时进行形势判断,把销售延时到三季度,致使上半年利润反映较少,在三季度集中释放出来。

  西部矿业称,公司全面推进质量变革、效益变革、动力变革,降低成本、压缩费用。

  同花顺(300033)数据显示,今年三季度,西部矿业销售费用、管理费用、财务费用分别为4278.31万元、1.43亿元、1.94亿元,上年同期为3569.86万元、1.51亿元、2.19亿元,同比变动708.45万元、-0.08亿元、-0.25亿元,合计减少0.26亿元。

  经营现金流增长23亿

  经营业绩大幅改善的西部矿业,随着产能逐步释放,公司经营业绩或将持续改善。

  作为有色金属企业,矿产资源储备是最大的竞争力。西部矿业全资持有或控股并经营十二座矿山,其中,青海锡铁山铅锌矿是中国年选矿量最大的铅锌矿之一,内蒙古获各琦铜矿是中国储量第六大的铜矿,西藏玉龙铜矿是我国最大的单体铜矿。

  公司称,其资源储备具有持续性增长机会。根据与控股股东西矿集团签订的《避免同业竞争协议》,公司拥有购买西矿集团未来在锌、铅、铜业务和资源方面股权的优先选择权。

  截至今年6月底,公司共计拥有铜储量623.18万吨、铅储量182.77万吨,锌储量329.49万吨。2019年,公司共生产铜精矿4.91万吨、铅精矿6.96万吨、锌精矿16.30万吨,居国内矿企前列。

  据披露,西部矿业下属矿山运营稳健。目前,锡铁山矿、呷村银多金属矿、获各琦铜矿、双利铁矿、会东大梁铅锌矿、玉龙铜矿一期、哈密白山泉铁矿、肃北七角井钒及铁矿、哈密黄山南铜镍矿具备的矿石处理能力每年为150万吨、80万吨、270万吨、200万吨、66万吨、230万吨、140万吨、250万吨、111万吨。

  值得一提的是玉龙铜矿,二期建设完成后,矿石处理能力每年将达1989万吨。

  西南证券研报称,玉龙铜矿二期满产后,公司铜精矿产能将大幅增加约10万吨,以铜不变价格计算,预计将增厚公司净利润约10亿元。

  此外,西部矿业还从事有色金属冶炼业务,拥有电铅10万吨/年、电解铜16万吨/年、锌锭10万吨/年的能力。

  西部矿业于2007年7月12日登陆A股市场,受行业周期性因素,公司经营业绩出现过周期性波动,但是,除了2018年,其余年度均实现了盈利。2007年,其净利润一度达17.26亿元。2018年,公司投资遇挫,受计提资产减值损失等因素影响,当年亏损20.63亿元。

  2019年,公司实现营业收入305.67亿元,同比增长6.24%,净利润10.07亿元,扣非净利润8.97亿元,均实现扭亏为盈。

  不仅经营业绩改善,西部矿业的财务状况也有所改善。截至今年9月底,公司资产负债率为68.52%,较2018年底的70.75%下降2.23个百分点。

  今年前三季度,公司财务费用5.82亿元,较去年同期的6.58亿元减少0.76亿元。

  经营现金流方面,今年前三季度,公司经营现金流净流入41.08亿元,去年同期为17.84亿元,同比增长23.24亿元,增幅为130.28%。2018年、2019年,这一指标值为5.85亿元、38.75亿元,同比变动-56.13%、519.18%。



 

西部矿业股票行情:

(诊股日期:2020-11-20)


● 短期趋势:强势上涨过程中,可逢低买进,暂不考虑做空。

● 中期趋势:上涨趋势有所减缓,可适量高抛低吸。

● 长期趋势:迄今为止,共17家主力机构,持仓量总计9.09亿股,占流通A股38.15%

综合诊断:近期的平均成本为12.11元,股价在成本上方运行。多头行情中,上涨趋势有所减缓,可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。
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