• A股疯长，近两年我国环保行业资本市场表现如何？

  2020-07-07 09:46:28 收藏

  A股

2018年环保板块整体实现营业收入2995.97亿元，同比增长8.0%，增速较2017年的30.7%有大幅明显下滑。归母净利润整体实现150.53亿元，同比下滑50%。
收入端增长放缓，利润端出现明显下滑，主要原因是部分上市公司受到融资收紧、政府去杠杆、PPP项目清库等影响，业绩增速下滑明显，同时历史并购较多带来商誉减值。分板块看，监测检测板块收入同比增长60.8%、归母净利润同比增长32.5%，在所有板块中增速最高，其余板块归母净利润同比增速均有大幅度下滑，监测检测板块因重要性与必要性不断提升，景气度保持持续向上。





环保行业整体资产负债率攀升，主要公司ROE下滑明显
行业整体资产负债率进一步提高，2019年一季度提升至57.1%，同比增长4.1个百分点；部分行业龙头公司加权平均ROE下滑明显。

环保行业上市公司平均跌幅远高于股市平均跌幅
选取了A股、港股共100家环保上市公司，2018年平均股价跌幅38.95%，其中有78家上市公司股价跌幅高于沪深300全年跌幅（-25%），环保板块2018年总体跌幅远高于股市整体跌幅。

 

		2017/12/31	2018/12/25	涨幅
00300.SH	沪深300	3030.85	3017.28	-25%
HIS.HK	恒指	29919.00	25651.00	-14%
选取100家A股、港股环保上市公司，截止2018年12月25日，全年平均涨幅				-38.95%

 

环保上市公司估值下杀 – 环保板块整体表现弱于大市

2019年初至今，市场迎来一轮较强反弹， 但环保板块整体表现稍弱于沪深300及创业板，申万环保设备、环保工程及服务板块年初至今涨幅分别为14.6%和13.2%，在申万各细分行业中排名相对靠后，固废危废、监测检测板块涨幅达到30%左右。
2019年6月中旬以来，受上海、北京等城市强制推行垃圾分类、创业板借壳限制或将放开等主题刺激，板块市场表现回升。

目前有相当数量的环保上市公司由于资产负债率高、现金流恶化而无法偿还银行贷款，在去杠杆的大环境下面临生存困境，正积极同国企接触，希望被国企收购，但因为困境初显，民营企业家对交易对价存在一定的期望值。
国资入股重塑行业格局，实体企业直接参与
环保作为当前产业结构调整背景下重资产的优选，同时也是基建补短板的优质需求，对环保的投资成为央企、国企产业结构升级、资产保值增值及地方政府提高收入水平、扩大收入来源的选择。
从国资收购方看，大多是实体企业直接收购，能够为民营企业带来直观的资金与产业支持，直接的基金收购较少

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