今天A股涨跌一半对一半，但前期大（抱）热（团）的消费、新能源、军工均跌2%以上。
根据跷跷板效应，资金买了点价值股和中小盘。因此，地产勉为其难地涨了1.3%，中证500涨0.3%。
市场最热话题呼之欲出：抱团股要崩了吗？
科科，我笑了。
抱团股一天回调2%，就是崩盘了。
地产股一年阴跌10%，股东们说话了吗？
不过，就这么抱团下去，那我就欣然提笔，挥毫泼墨，特作春联一副，喜迎新年：
上联：一众房企，三天两头遭调控，估值四五六倍，股价七上八下，牛市竟获负九收益，十分地惨。
下联：一帮小散，三瓜两枣炒股票，亏去四五六成，尸骨七横八竖，券商竟传九成大赚，人均十万。
横批：抱团可耻，除非抱我的股
说五毛钱正经的。
抱团股会不会崩，我真不知道。
但有一点可以肯定，只要抱团股业绩不及预期，而非抱团股业绩超预期，那抱团股就会崩。
回看上世纪70年代，美国的漂亮50行情是怎么崩的。
有人说，两国国情不同，怎可直接类比呢。
那不好意思。当年老美的「漂亮50」，和今天的A股「抱团股」，不仅像，而且像得要死。
举例而言。
a. 涨幅像
1970年7月~1972年12月，两年半时间，漂亮50上涨140%，而同期道指仅上涨40%。
2019~2020年，A股抱团股集体翻倍，而同期上证指数从2500到3600，刚好也涨40%。
b. 行业像
当年漂亮50行业分布如下。
前三大行业分别是消费、医药和科技。和A股一模一样了。
c. 宏观像
上世纪70年代，老美在干嘛？
1968年越南战争扩大，老美财政恶化。尼克松通过放水等骚操作，拉动美国经济复苏。
像不像今年的疫情导致经济恶化，于是放水拉动了经济复苏。
1971年，布雷顿森林体系瓦解，美元和黄金脱钩。老美还死不要脸地表示，「美元是我们的货币，却是你们的问题」，直接导致全球经济不确定前景。
是不是又很像近年的疫情反复、逆全球化，导致全球经济不确定性加强。投资者风险偏好降低，对确定性给予更高的溢价。
d. 市场像
1970年起，美国养老金等机构资金加入入市。美股的机构持股比例从1970年的24%上升到1975的38%。
而且，随着机构入市，题材股被大面积抛弃。市场开始抱团所谓的绩优股。
是不是又很像近年的A股——基金火热出圈，人人买基，个个号称价值投资，但其实全在买高估值抱团基。
说完了像，再说下当年漂亮50是咋崩的。原因很简单，就两点：
（1）漂亮50业绩优势不再。
1971年之前，漂亮50（蓝线）的业绩增速远高于标普500（红线）。
但从1971年起，二者的利润增速趋于统一。
1916~1974漂亮50和标普500利润增速
高增速，才能享受高估值。如果没有增速优势，自然会被杀估值。
（2）估值过高，均值回归。
在1972年，漂亮50估值中位数高达42倍，处于历史性高点。而同期标普500仅有19倍。
1973年起，漂亮50开始杀估值。PE从42倍下降到最低17倍。
1969~1975漂亮50和标普500的PE
再来看今日A股。
A股有一个指数，叫300非周期。
该指数是在沪深300的基础上，剔除了能源、金融地产、金属等周期性行业的公司。
剩下的主要是消费、科技和医药。均为机构抱团股。
300非周期指数的十大权重股
因此，300非周期指数堪称抱团股指数。
该指数从2019年起，上涨了122%。这个业绩甚至超越了主动基金。
但问题是，该指数的市盈率同时上涨了118%，从16倍抬升到了35倍。
一方面，该估值水平与2015年疯牛的37倍只有一步之遥。另一方面也表明，目前A股抱团股的上涨，主要得益于估值的抬升，而非业绩的增长。
参考美股漂亮50，A股抱团股的两大崩盘条件里，已经满足了估值高企，就差业绩了。
抱团股只有业绩大幅增长，才能消化估值或维持高估值。
一旦抱团股业绩不及预期，或非抱团股业绩大超预期（总之，二者差距缩小），那么接下来就是抱团股的崩盘时刻！
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1、茅台酱香酒提价10%~40%。
飞天茅台提价受限，那就提王子、赖茅、汉酱。就算抱团崩盘也雨女无瓜，下周继续起飞！
2、今日北上资金净买入A股206亿，排历史第二。
北上资金长线布局为主，买入还是卖出，跟A股估值关系不大，跟国际政治关系很大。
比如，上次刷买入记录是11月9日，当时拜登基本确定当选，资本预期中美关系缓和。这次显然是因为拜登确定性当选。
3、特斯拉上海工厂新车定价16万，最快2022年量产交付。
4、抖音传播淫秽色情低俗信息被处罚。
抖音是典型的信息茧房。一边重复并放大你的欲望；另一边缩小可见范围，让你的兴趣越来越狭窄。
而大部分人的欲望或兴趣，多在七宗罪范围之内：懒惰、淫欲、贪婪、嫉妒、暴食……
结论是，快手春节前后上市，抖音也快了，一定要参与。
