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  消费日报网财经讯牧原股份(002714)近100亿元的可转债发行终于尘埃落定。2月18日晚间,牧原股份公告称,证监会核准公司向社会公开发行面值总额95.5亿元可转换公司债券,期限6年。

  根据牧原股份此前披露的公开发行可转债预案,牧原股份拟将募集资金用于投建23个生猪养殖项目,4个生猪屠宰项目,偿还银行贷款及补充流动资金。根据中国银河(601881)证券研报,从价格来讲,目前猪周期处于下行过程中。牧原股份逆市大举扩产,未来市场能否消化其释放的产能呢?消费日报财经频道记者以投资者身份致电牧原股份,工作人员表示,“猪肉价格目前仍在高位已经说明问题了,猪周期下行对公司的扩产并没有太大影响。”

  净利润超270亿元

  还要募资近百亿元?

  从业绩来看,牧原股份表现颇为靓眼。2020年该公司归属于上市公司股东的净利润为270亿元至290亿元,同比增长341.58%-374.29%;扣除非经常性损益后的净利润为300亿元至320亿元,同比增长387.18%-419.65%;基本每股收益为7.34元/股至7.88元/股。关于业绩大涨的原因,牧原股份表示2020年生猪销售量与生猪价格同比大幅增加是导致同期经营业绩大幅上升的主要原因。2020年公司销售生猪1,811.5万头,较上年同期增长76.67%。同时,受国内供需情况影响,生猪价格较上年同期大幅上涨。

  从财报来看,牧原股份更是不差钱,财务数据更是比茅台还要优秀。两家公司都是营业额超过300多亿元的公司,都是没有一分钱的应收款的公司,此外,牧原股份的期末应付票据及应付账款合计为93.63亿元,可见其在产业链中的地位。甚至茅台还有17.6亿的销售费用,牧原股份的销售费用尚不到茅台的十分之一,即1.6亿元。从最新负债率看,截至2020年9月末,牧原股份的负债率并不高,资产负债率仅为43.34%。而牧原股份账上的货币资金为224.96亿元,仅9个月便增加了105.76%,经营活动现金净流量为191亿元,期末现金净增加额为119.43亿元。

  明明不缺钱,还要募集巨额资金,牧原股份居心何在?香颂资本执行董事沈萌告诉记者可转债发行成本低,而即使净利润好、现金储备充足,也不影响上市公司利用市场环境以较低成本进行融资储备。

  猪周期下行仍要扩产

  或因成本控制

  根据公告可知,牧原股份募集资金将用于加码主营业务,其中51亿元用于23个生猪养殖项目,19亿元用于4个生猪屠宰项目,25.5亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金。牧原股份表示,近年来,大型规模化生猪养殖企业纷纷加大生猪产能的投资力度,以填补中小规模养殖场退出的供给空缺。因此,公司需把握该良好的发展机遇,加大生猪产能投资规模,巩固和提升公司在市场中的领先地位,并有力助推生猪行业向标准化、规模化养殖加速发展。

  牧原股份逆市而行,大肆扩产,或许是尝到了成本控制的甜头。根据国家统计局的统计,2019年和2020年上半年,我国猪肉产量分别较上年同期下降了21.26%和19.10%,生猪供应持续下滑,生猪价格持续处于高位。但从2020年下半年开始,猪肉价格开始步入下行通道,据中国畜牧信息网数据显示,截止10月16日,全国生猪平均价(22个省市)为29.83元/公斤,较7月初(36元/公斤)下降17.14%。猪肉价格下行压力加大,但是作为“自繁自养一体化”的牧原股份,优秀的成本控制能力为该公司的业绩保驾护航。根据开源证券研报,该公司生猪育肥成本约为14元/公斤,仔猪成本约为350-400元/头,较非瘟前略有上涨,但相比于同行成本优势明显。

  沈萌同样表示,前期受非洲猪瘟影响,国内生猪产能断崖式下跌,另外,随着疫情防控形势向好,猪肉消费也会继续增加,同时生猪养殖的规模化趋势明显,三重因素下,未来生猪养殖将不断集中,因此作为龙头企业,牧原继续扩大养殖规模,降低成本、增强抗周期和瘟疫等冲击的能力,将有助于提升其产业优势。

  值得关注的是,早在2019年11月份,牧原股份也进行了一笔大额融资,与华能信托签订战略协议,获得了不超100亿元资金,并在1年内用于生猪养殖。另外,近三年来,牧原股份董事长以及其大股东牧原集团进行大大小小的股权质押融资也不少,以质押起止日期统计,三年累计达37次。2月10日,牧原集团再次质押了680多万股,而在去年第三季度,这位大股东也是减持了8204万股。大股东一边减持一边质押,显示相当缺钱。

  截至2月19日收盘,牧原股份股价为126.90元/股,成交量为71.01亿元,总市值为4771亿元。



 

牧原股份股票行情:

(诊股日期:2021-02-19)


● 短期趋势:强势上涨过程中,可逢低买进,暂不考虑做空。

● 中期趋势:有加速上涨趋势。

● 长期趋势:迄今为止,共82家主力机构,持仓量总计6389.40万股,占流通A股2.56%

综合诊断:近期的平均成本为124.75元,股价在成本上方运行。多头行情中,并且有加速上涨趋势。该股最近有重大利好消息,资金方面受到市场关注,多方势头较强。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。
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