业绩大额预亏 大股东却执意减持 青青稞酒业绩瓶颈难破

　　消费日报网财经讯 在过去的一年多时间里，白酒概念板块一直是A股最吸引眼球的话题。根据同花顺（300033）数据显示，2020年白酒概念板块涨幅达138.67%，涨势颇为凌厉。

　　不过，在酒类板块股价和估值水涨船高的同时，也有一些业绩“吊车尾”的企业股价趁着板块上涨的东风，股价大幅走高。

　　以青青稞酒（002646）为例，2020年11月份、12月份，公司股价涨幅分别达到了59.84%、24.32%。但是，反观其业绩并不理想，依据2020年度业绩预告，公司或将刷新上市以来单年度亏损记录。

　　记者发现，截至2月19日收盘，A股已披露2020年年报业绩预告的企业足有23家，其中白酒企业和啤酒企业全部盈利，而青青稞酒却“逆势”亏损，似乎有些“违和感”。

　　而在经历了股价疯涨的2020年11月份、12月份之后，进入2021年青青稞酒股价也掉头向下。自1月4日算起，截至2月19日收盘，一个多月的时间里，青青稞酒累计跌幅达到了31.56%。

　　纵然如此，似乎依旧没有浇灭股东们的减持热情。2月19日晚间， 青青稞酒接连发布了两条公告，内容均与控股股东减持股份有关。

　　其中一条公告指出，青青稞酒控股股东青海华实科技投资管理有限公司（以下简称“华实投资”）前次减持股份计划实施完毕。减持期内，华实投资通过集中竞价交易方式减持公司股份1075.25万股，占公司总股本的2.3894%。减持完毕后，其所持公司股份比例由61.4065%降至58.6926%。

　　（资料来源：公司公告）

　　而在另一份公告中，青青稞酒称华实投资拟在未来6个月内继续减持不超过907.26万股，占比2.0161%。据悉，本次减持原因系华实投资自身经营和资金需求。

　　就青青稞酒的情况，记者采访了中国食品产业分析师朱丹蓬。他告诉记者，青青稞酒近几年来的业绩是没有太大起色的，2020年甚至出现了亏损。亏损的原因，或许跟它目前在做的布局有关联。青青稞酒目前的布局包括新产品布局以及省外布局两部分。但冲出本省成本很高、风险很大，而在这个过程中出现阶段性亏损也是在预料之中的。

　　控股股东频繁减持

　　官网信息显示，青青稞酒主要从事青稞酒的研发、生产和销售，主营“互助、天佑德、八大作坊、永庆和、世义德”等多个系列青稞酒，以及“马克斯威”品牌葡萄酒。2011年12月份，青青稞酒登陆资本市场。

　　2020年末，借助A股酒类板块上涨的势头，青青稞酒股价也大幅走高。2020年11月份、12月份，公司单月股价涨幅分别达到59.84%、24.32%。

　　而若将目光放得更为长远，受累于低迷的经营业绩，青青稞酒曾在2016年、2017年、2018年连续三年年K线收阴，跌幅（前复权）分别为15.24%、20.47%、29.6%。而2019年，青青稞酒的股价表现亦不理想，全年股价累计涨幅仅为1.14%。

　　不过，有意思的是，即便此前股价长期低迷，但控股股东华实投资在减持公司股份上却是不遗余力。

　　记者梳理后发现，自2019年算起，截至2021年2月20日，华实投资已经先后抛出了5份减持计划。根据相关公告，华实投资自2019年5月份开始减持之后，之后便一发不可收拾。

　　（资料来源：深交所官网）

　　据悉，在2019年5月份的减持之前，华实投资持有公司2.95亿股，占比65.5168%。

　　（资料来源：公司公告）

　　而到了2月19日，华实投资持有公司股份占总股本比例已降至58.6926%，期间降幅达到6.8242%。

　　经营业绩每况愈下

　　事实上，青青稞酒控股股东开始热衷于减持的时间节点，正好对应着公司净利润开始断崖式下滑的阶段。

　　正如前文所述，青青稞酒早在2011年便登陆了资本市场。但是公司的业绩规模巅峰却是在2013年。当年，公司实现营收14.38亿元，净利润3.73亿元，皆成为此后数年难以逾越之门槛。

　　2015年-2019年，公司分别实现营收13.64亿元、14.37亿元、13.18亿元、13.49亿元、12.54亿元，增速分别为0.63%、5.39%、-8.27%、2.29%、-7.04%；净利润2.31亿元、2.16亿元、-9416.43万元、1.08亿元、3611.83万元，同比分别增长-27.19%、-6.44%、43.57%、214.24%、-66.42%。

　　不难看出，在过去几年里，青青稞酒的营收基本处于原地踏步的状态，而净利润数据则更为惨淡，除2018年外均为负增长。

　　进入2020年后，青青稞酒的业绩颓势依然未有改观。

　　根据公司2020年度业绩预告，报告期内公司预计亏损1.1亿元-1.3亿元，扣非净利润预计亏损1.25亿元-1.4亿元，净利润亏损幅度将再次刷新上市以来纪录。

　　（资料来源：公司业绩预告）

　　主场收入下滑

　　省外进展缓慢

　　记者了解到，青稞酒属于清香型白酒，以青稞为主要原料酿造。而青青稞酒则是典型的区域性白酒，从财报来看，公司超过六成的收入来源于青海省内。

　　但值得注意的是，以最近两年数据来看，青青稞酒在青海省内的销售收入正在持续下滑。2019年、2020年上半年，公司来源于青海省内的收入分别为8.88亿元、2.4亿元，分别下滑了13.3%、38.49%。

　　朱丹蓬向记者表示，从宏观方面而言，随着名优白酒渠道下沉以及不断加强市场拓展，使得青青稞酒市场空间受到挤压。

　　反观省外，2019年、2020年上半年，公司来源于青海省外的收入分别为3.37亿元、1.04亿元，增速分别为10.07%、-26.62%。

　　不难看出，虽然相较于青海省内省外增速略胜一筹，但是亦未显出向好的态势。在2019年年报中，青青稞酒称2020年将持续夯实西北根据地市场，重点突破兰州和西安市场，战略培育广州和长沙市场，坚定践行青稞酒品类和天佑德品牌全国化“急先锋”的角色定位。

　　但是，就公司已经公开的2020年的经营数据来看，青青稞酒在全国化征途上的成效恐怕很难令投资者满意。

　　“青青稞酒目前的亏损是基于在全国化的这个过程中，投入产出不成比例，属于阶段性亏损，但是全国化的成效究竟如何，我们还是要看它在2021年能交出怎样的成绩再做评判。”朱丹蓬向记者如是表示。

青青稞酒股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共11家主力机构，持仓量总计3.17亿股，占流通A股70.42%