债务逾期、重大项目中止、诉讼缠身、业绩持续亏损，博天环境（603603）集团股份有限公司（下称“博天环境”，603603SH）遇到多事之秋。
近日，博天环境对累计涉及诉讼情况进行了披露，自2020年12月11日以来，又新增了75例未决诉讼案件，博天环境均是被告，涉及金额9,848.74 万元，大多数是建设工程分包合同和施工合同纠纷。
加上此前披露的诉讼，博天环境的累计涉案金额一共约4.39亿元，如果计提预计负债，将对博天环境的业绩造成不利影响。
这些诉讼大多是因为博天环境拖欠了原告的工程款，背后凸显了博天环境资金严重短缺以及流动性问题。根据博天环境2020年12月31日发布的债务逾期公告，其累计逾期债务约11.06亿元。
对于债务违约问题，博天环境董秘办工作人员告诉《华夏时报》记者，管理层会有所决策，但具体情况他并不是很清楚。
工程诉讼缠身
博天环境对资金的大量需求是由其业务模式决定的。其主营业务是水环境治理，具体涉及工业水处理、城市与乡村水环境、膜产品制造与服务、土壤与地下水修复等领域。
因为业务多涉及工程施工，博天环境主要采用工程总承包（EPC）的方式开展经营，该模式是对工程建设项目的设计、采购、施工、试运行等实行全过程或若干阶段的承包，前期需要垫付资金，工程达到确认收入条件时，又不能及时收回账款，十分考验公司的资金筹备能力。且博天环境承接PPP项目较多，资金垫付量较大，融资难以弥补资金缺口，许多项目被迫中止。因为缺乏资金，博天环境不能支付分包商工程进度款，因此纠纷不断。
根据博天环境披露的累计涉及诉讼公告，许多案件是与分包商之间的纠纷。如博天环境与保山市辛街建筑工程有限责任公司会同县分公司（下称“会同公司”）的工程分包合同纠纷，会同公司称曾与博天环境签订了工程施工分包合同，合同约定：博天环境将会同县岩头、坪村高速公路连接线及双拥路提质改造项目工程合同发包给会同公司，合同生效后，会同公司一直依约履行合同义务，因博天环境一直未能按约足额支付相应工程款项，导致原告垫资严重，资金周转困难，项目停工长达半年。经会同公司不断催要，博天环境还欠会同公司工程进度款、保证金等共计1013.48万元。最终法院判决博天环境支付给会同公司工程进度款563.48万元，保证金227.4万元。
博天环境的涉及诉讼，多是此类案件。
除此之外，博天环境还大量拖欠对金融机构的还款，导致十几亿元的债务逾期。以2020年12月的债务逾期为例，该月共有5项债务违约，债权人分别是国投融资租赁有限公司、哈尔滨银行天津分行、中合中小企业融资担保股份有限公司，还有一个定向融资计划认购方，债务金额少则627.23万元，多则4000万元。
博天环境称，“公司如果无法妥善解决上述逾期债务，将可能面临诉讼、仲裁、银行账户被冻结、被强制执行等事项，同时可能面临支付相关违约金、滞纳金和罚息等情形，增加相关财务费用，将进一步加大公司的资金压力，并可能对公司本年度业绩产生一定不利影响。”
回款困难，项目终止
而另一边，博天环境有大量的应收账款难以收回。
根据博天环境最新一期的财务报告，截至2020年9月底，其应收账款为15.69亿元，长期应收款为7.64亿元，这并没有把对子公司的应收账款计算在内。根据合并报表相关准则，母公司与子公司之间的应收账款和应付账款在合并报表时予以抵销。截止2020年6月底，博天环境合并范围内应收账款为19.46亿元。
由于博天环境许多应收账款账龄较长，因此需要计提坏账准备，2020年上半年博天环境计提了2.5亿元的坏账准备。
值得一提的是，由于合并范围内的应收和应付往来交易在合并报表中予以抵销，因此博天环境对合并范围内的19.46亿元免于计提坏账准备。
计提的坏账准备应该计入当期损益，从而影响净利润。受此影响，博天环境2020年预计亏损3.6亿元-3.9亿元。在业绩预亏公告中，博天环境坦陈，“2020年度，受新冠疫情、经济下行等外部综合因素影响，公司客户的应收账款回款变慢，公司遵照会计准则及公司会计政策的相关规定，计提各类应收款项信用减值损失约12,300万元。”
为了避免损失继续扩大，博天环境终止了一批项目，其中首要的就是PPP项目。据其称，公司要“调整投资方向，收缩PPP类项目赢取，暂缓投资河道流域类项目，谨慎投资村镇综合治理类项目，加强工业及工业园区类投资项目的开拓，加强能带来现金流入的EPC类项目的赢取，乡镇水务及环境综合治理业务。 2021年2月8日，博天环境公告称终止了广西昭平县桂江一江两岸景观带基础设施建设PPP项目，该项目总投资近20亿元。
根据之前的退市规则，净利润连续两年亏损将被实施退市风险警示，按照这个规则，博天环境很危险，因为其2019年业绩也是亏损（-7.21亿元）。不过最新的退市规则或许让博天环境逃过一劫，其规定企业扣非前后净利润为负且营业收入低于1亿元才会被实施退市风险警示。
博天环境董秘办工作人员告诉记者，按照业绩预告的情况来看，公司不会被实施退市风险警示，但最终财务结果还没有确定，所以也不能保证。
● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。
● 中期趋势：正处于反弹阶段。
● 长期趋势：迄今为止，共5家主力机构，持仓量总计1.03亿股，占流通A股40.09%
综合诊断：近期的平均成本为4.13元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
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