ID:2
行情频道: 行情 / 知识 / 新股 / 要闻 /

什么是慢牛行情?
我们经常听到新闻里有人说慢牛,这个慢牛行情到底是个什么行情呢?
说起慢牛,我们很容易想到美股。
美股就是一个牛长熊短,以慢牛行情为主的股市。
通常来说,慢牛的走势是,平均每年上涨15%-20%,然后连续上涨7-8年。
包括美股,还有一些欧股,都是类似慢牛的走势。
当然,慢牛并不意味着一直涨。
慢牛也会遇到熊市,也会大跌。 通常来说,慢牛持续七八年左右,会迎来1-2次大跌。
慢牛走势是怎么来的
为啥会有慢牛这种走势呢?就不能每年涨得快一点吗?
过去几十年,美股的长期平均年复合收益率,就在10%左右。
A股受益于过去几十年经济的快速增长,平均年复合收益率比美股还高一点。
例如,成立于2004年的沪深300指数,过去十几年的年复合收益率,大约在11%-12%。
其他宽基指数,例如中证500指数、创业板指数,都是这个水平上下。
假设没有牛市的话,估值没有提高的情况下,股票市场平均每年上涨就在10%-12%左右。
这个收益,其实是指数背后的公司盈利增长带来的。
假设遇到牛市的话,年平均复合收益率会比这个高,能达到15%-20%左右。
但是,如果短期涨幅过高,比如超过了15%-20%,则后面会跌回来。因为长期看,股票的收益无法超过背后公司的盈利增长。
例如2015年,A股短期一年时间里上涨了2-3倍。这个涨幅,远远超过盈利同期的涨幅,透支了未来好多年的盈利增长。
这就意味着,怎么涨上去的,牛市过后就会是怎么跌下来的。
不过,即便是每年涨15%-20%,其实也比公司的盈利增长要高。
所以,每隔七八年,就会迎来一波大跌,让股价超过盈利的部分,回落下来。
这就是目前美股、欧股、日本股市的走势特征。

例如上图,是美股2002-2020年期间标普500指数的走势。美股经常持续7-8年的慢牛,然后短期出现30%-50%的大跌。
美股整体就是这种「每年涨15%-20%,连涨七八年甚至更长,然后熊市非常极速暴跌」的风格。
所谓的慢牛,其实就是「股价的涨幅,略高于盈利的涨幅」。
这样不至于股价超过盈利增长太多。
只有这样才能实现慢牛、长牛。
暴涨暴跌的A股
相比美股的牛长熊短,A股的主要特征是熊长牛短。实际上同期A股收益并不比美股差,但A股熊市时间长,牛市主要靠短期暴涨,大部分时间给人留下的印象就是“熊市”。
A股也会有牛市,但是往往牛市很短,以暴涨暴跌为主,为啥会这样呢?
对A股来说,可能一个月就暴涨10%-20%,这个牛市速度,是慢牛速度的10倍。
但由于上市公司的盈利增长,很难在一个月提高10%-20%,所以这种短期的暴涨,很容易让股价超过盈利增长太多。
而股价围绕股票价值上下波动。
所以,当股价短期涨幅太多的话,之后往往很快会再跌回来。
A股暴涨暴跌的另一个原因,是A股市场的投资者结构决定的。
到目前为止,国内大部分家庭,还没有投资过股票类资产。
A股目前有1.7亿股票账户。这意味着还有其他90%以上的家庭,没有投资过股票资产。
即使在这1.7亿账户里面,也有很多账户,现在已经不交易了。
每次股市出现大涨,都会带来短期的财富效应,就会有很多人冲进股市,开始开户投资,给股市带来大量的新增资金。
从2008-2018年这10年间,有70%的投资者,是在2015年牛市期间开户的。其他时间里,开户量加起来也只占30%。下图就是A股历史开户数走势图。

在漫长的熊市里,这些投资者是不会对股票感兴趣的,只有暴涨之后,才会追涨入市。
这种「牛市一窝蜂」的特征,加剧了市场的暴涨暴跌。
另外,A股本身股票市场中,周期性股票的占比也比较高。
这些周期性比较强的股票,自身波动也比较大,进一步加大了市场整体的涨跌幅度。
A股未来会有慢牛么?
那么,A股未来会有慢牛么?
答案是,会有的。
未来二三十年,大部分家庭都会出现投资理财的需求,开始开户、开始投资。
虽然后面还有新生儿,但大家也知道,00后比90后数量少、10后比00后数量少。
所以后面「新投资者」的占比会逐渐降低,「老投资者」将成为市场主要力量。
在这些老投资者中,没有投资能力的人,会逐渐淡出市场,比如亏钱后就不再交易,或不再活跃了。
韭菜也就越来越少了。
最后,机构投资者、有经验的个人投资者,会成为市场上的主力。
大家都是老狐狸,谁也割不动谁。
到那个时候,股价的涨跌就会越来越会回归到上市公司自身的盈利涨幅上,A股市场的收益,也会越来越贴近于上市公司自身盈利增长的收益。
市场出现特别便宜的5星级,或特别贵的1星级的机会,也就少了。
就像现在美股、欧股等成熟市场的慢牛特征。
不过,这还需要很长的时间才能实现。
至少在最近一两轮牛熊市,A股还是以暴涨暴跌的牛市为主的~

上一篇:A股的几个逻辑确定性

下一篇:返回列表

相关阅读
  • 不必担心中美打仗 股市长期看还会涨

    不必担心中美打仗 股市长期看还会涨

    有小伙伴问,现在中美关系紧张,听人讲,会打大仗,股市是不是又会继续下跌,进入熊市? 我是这样回复她的: 什么叫牛市啊? 就是股市涨了挺长一段时间后,涨得挺多,大家回过头来,就把这段时间叫做“牛市”; 什么叫做熊市啊? 就是股市跌了...

    2020-07-27 13:46:10
  • 盘前看市:A股不贵,调下来以后都是机会。

    盘前看市:A股不贵,调下来以后都是机会。

    上周五市场深度调整,三大指数全线低开,开盘之后指数持续震荡走低,亏钱效应放大,资金较为谨慎,临近收盘,指数低位盘整为主。沪指维持3200-3400震荡。当前市场从前期的趋势阶段转向震荡阶段,一方面是3500点阻力较大,且当前...

    2020-07-27 10:07:04
  • A股还有机会吗!

    A股还有机会吗!

    昨天光顾着给大家做心灵按摩,都忘记了新三板精选层的新股在今天正式挂牌上市交易。由于有100万的资金门槛限制,几乎没有散户可以参与,都是精明的大户与机构在相互收割。 今天这新三板的新股亏钱效应可谓爆棚,32只新股上...

    2020-07-28 09:34:40
  • A股今天能变盘上攻吗?

    A股今天能变盘上攻吗?

    导读随着时间的推移昨天的走势,也是上蹿下跳,值得庆贺的是成交量终于低于万亿级别以下,这是调整接近尾声一个信号在此值得鼓掌。如若关注技术图形的股民可以看到一个迹象多空互相争斗后十字星形态。昨天也是ETF净流入的...

    2020-07-28 09:43:55
  • A股的快涨:昙花一现的快牛还是更健康的慢牛?

    A股的快涨:昙花一现的快牛还是更健康的慢牛?

    从7月1日开始的这轮“快牛”行情,站到3000点,其后,斩钉截铁地连日上攻,3100点、3200点、3300点和3400点,关口被攻破。很快,大盘指数势击破3400点。大盘在短短的10个交易日左右上涨了500点,券商、科技、白酒板块也出现快速攀...

    2020-07-28 13:58:17

本文A股会有慢牛行情么?由壹米财经整理发布,欢迎转载收藏,转载请带上本文链接。
免责声明:【壹米财经】发布的所有信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,投资者据此操作,风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限 于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,如有问题,请联系我们! 分享到: 新浪微博 微信

扫描左侧二维码
看手机移动端,随时随地看 股票 新闻