高卫东：茅台将迎“三重利好”战略机遇期

　　证券时报记者 李曼宁

　　6月9日，贵州茅台（600519）（600519）召开2020年度股东大会。

　　会上，上任仅一年多的董事长高卫东，用“极不平凡、极不容易”、“责任重大、使命光荣”、“未来可期”等词表达对过去一年的深切感受。

　　2020年，在受疫情影响的特殊年份，贵州茅台超额完成年度主要目标。在肯定成绩之余，贵州茅台在最新股东会上也释放了一些积极信号，高卫东主动回应了投资者关注的产能扩建、账上现金和分红比例、系列酒发展等问题。

　　“‘十四五’期间，我们将迎来国内经济持续向好、政策环境持续优化、酱酒产业持续发力‘三重利好’叠加的战略机遇期。”高卫东表示。

　　二级市场上，昨日白酒指数虽下跌1.77%，但贵州茅台上涨0.39%，报收2199.5元/股，总市值约2.76万亿元。

　　火爆的年度“朝圣”

　　相比A股不少公司股东大会门可罗雀，茅台股东大会几乎就是中国版的伯克希尔·哈撒韦股东大会，每年都汇聚成千上万投资者的目光，茅台股东大会也成为了茅台镇一年一度的盛典。

　　此次2020年度股东大会依旧投资大咖云集，如林园投资董事长林园、东方港湾董事长但斌等即现身此次大会。

　　证券时报·e公司记者注意到，股东大会的预热从上月就已经开始。5月18日晚间，贵州茅台发布召开2020年年度股东大会的通知。次日（5月19日）盘后，公司召开2020年度及2021年第一季度业绩说明会。

　　因为投资者在说明会上的热情提问，贵州茅台还将原计划1个小时的说明会延长至2小时40分才结束。

　　在业绩说明会上，董事长高卫东就公开了广大股民最关心的“福利”问题――“售酒安排”，高卫东表示，初步考虑，今年将延续去年的售酒方式，同时股东大会现场也不安排售酒活动。

　　在股东大会上，高卫东表示，“关于大家都反映的购酒需求，我们今年还将延续去年的模式，专门开发了股东大会的纪念酒礼盒，把茅台股份公司8个深受市场喜爱的代表产品进行组合，而且都是6月9日同一天生产的产品，通过预约方式进行售卖。应该是对于每一位茅台的股东和代表来说都是很有纪念意义的，所以也欢迎大家积极申购。”

　　据了解，此次茅台酒套餐价格将提升1000元达到6666元/套，但供应名额仅有10000套，而贵州茅台股东却多达13.56万户。股东认购时间为6月9日下午17:30至6月11日24:00，通过微信搜索关注公众号，按先后顺序认购，售完即止。

　　去年3月，茅台突然换帅，高卫东履新贵州茅台董事长，今年是高卫东主持参加的第二场茅台股东大会。

　　或许是因为去年的经验，总体来看，今年茅台股东大会的安排相比去年更加从容一些。

　　如去年茅台股东大会上，公司因为“会议环节缩水”就遭到了不少投资者质疑。今年股东大会上，去年取消的互动交流环节又重新安排上了，这也为整场会议提供了更多增量信息。

　　此外，因为常态化疫情防控的需要，今年茅台股东大会仍然实施“限流”。本次股东大会现场会议场地容量为600人，但该容量较去年现场人数已经翻倍了。

　　同时，今年的股东大会不安排参观公司厂区。而在表决方式上，股东大会也将采用现场投票和网络投票相结合的方式。

　　二级市场上，自贵州茅台发布股东大会召开通知至今，股价上涨6.81%。

　　回应热点问题

　　回看2020年度，贵州茅台完成茅台酒及系列酒基酒产量7.52万吨，同比增长0.15%；实现营业总收入979.93亿元,同比增长10.29%；实现归母净利润466.97亿元，同比增长13.33%，逆势超额完成年度主要目标。

　　进入“十四五”开局，2021年一季度，贵州茅台实现营业收入272.71亿元，同比增长11.74%，归母净利润139.54亿元，同比增长6.57%。

　　股东大会上，公司透露，从一季度生产经营来看，各项指标稳中有进，生产质量为同期最优，为全年目标任务奠定坚实基础。据悉，目前公司各项工作按既定计划推进，并正在有序开展“十四五”战略规划编制工作。

　　除了业绩情况，高卫东在会上还主动回应了产能扩建、账上现金和分红比例、系列酒发展等热点问题。

　　具体看， 关于市场最关注的增产扩能情况，高卫东透露，按照产能规划，预计今年茅台酒的产能可以达到5.53万吨，实现茅台酒“十三五”规划目标。据悉，这一数字早在10年前就开始论证。

　　高卫东还表示，“十四五”期间茅台酒产能能否再进行增产扩能，要进行严苛、审慎、科学的论证和研究。否则，可能因为盲目追求规模和数量而失去了最为重要的品质要求。所以公司现在正在委托国内最专业的机构，结合“十四五”规划，帮助公司进行全方位的研究和论证，对于论证后的结果会以适当的方式告诉大家。

　　自上市以来，贵州茅台坚持持续、稳定的现金分红政策。数据显示，截至2020年底，公司累计现金分红达971亿元，为上市募资净额的49倍，占上市以来净利润总额的46.47%，近五年的现金分红比例均超过了50%。

　　贵州茅台在股东大会上表示，拿今年来说，如果审议通过了分配方案，那么上市20年累计现金分红将达到1214亿元，约为上市募集资金净额的61倍，在同行业中也处于最高水平。

　　系列酒发展也是茅台近年发展的一大亮点。据介绍，系列酒是公司产品体系重要组成部分，“十三五”为培育酱酒消费，公司提出了双轮驱动战略，优化丰富产品体系，系列酒逐渐成为公司重要的增长极。

　　据介绍，在系列酒产品方面，贵州茅台深入实施“大单品”战略，，茅台王子销售额超过40亿元，汉酱、赖茅、大曲等站稳10亿元规模，逐步形成以茅台王子酒为核心的产品集群。

　　另外，渠道方面，系列酒在一些白酒消费大省逐步打开渠道，培育了大批酱酒消费群体。

　　下一步，茅台将围绕“做全国一流产品、树全国一流品牌、创全国一流服务”的思路，抢抓系列酒发展机遇，坚持以市场和消费者为中心，以坚守品质为根本，找准发展定位、优化产品结构和市场布局，做深做细做实系列酒的文化内涵，建好用好酱香酒文化体验中心，切实提升茅台系列酒的市场竞争力。

　　此外，在系列酒新增产能和投产情况方面，公司介绍，近年来有序推进3万吨酱香系列酒技改项目建设，目前，项目推进是完全正常的。2020年度已经新增了系列酒基酒设计产能4015吨。接下来将按照已经明确的目标有序推进项目建设，分期分批投产。

　　会上，高卫东还对行业后市进行了研判。他说，当前，我国经济稳中向好、长期向好的基本面没有改变，随着城市化进程加快，消费需求持续升级，白酒行业将迎来更大发展空间；白酒限制性政策的解除，产业调整也随之打开，使行业发展更加注重质量和效益，并不断向优势品牌、企业和产区集中；通过多年培育，酱酒白酒的消费人群在不断增加，酱酒文化不断深入人心，市场潜力不断挖掘释放。

贵州茅台股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共1787家主力机构，持仓量总计9.80亿股，占流通A股78.05%