药明康德净利降转增市值年增1421亿 以“卖研发”为主业位列全球CRO领域第九

　　新高、再新高！近一个月来，药明康德（603259）（603259.SH）股价不断创出新高。

　　长江商报记者发现，截至8月13日下午收盘，药明康德股价为107.13元/股，后复权为211.03元/股，较21.60元/股的发行价增长约8.77倍。近一年以来，其总市值也增长了1421亿元。

　　与股价迭创新高相对应的是，药明康德经营业绩大幅向好。

　　8月13日晚，药明康德披露了2020年半年度报告。上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）17.17亿元，同比由降转增，增幅达62.49%。

　　与之相关的经营现金流净额为14.36亿元，同比增长46.67%。

　　药明康德是全球研发外包龙头，为全球生物医药行业提供全方位、一体化的新药研发和生产服务。公司称，公司通过全球29个营运基地和分支机构，为来自全球30多个国家的超过4000家客户（活跃客户）提供服务。

　　半年盈利17亿创纪录

　　药明康德交出了历史上最好的半年度经营成绩单。

　　半年报显示，今年上半年，药明康德实现营业收入72.31亿元，较上年同期的58.94亿元增长13.37亿元，增幅为22.68%。其实现净利润17.17亿元，去年同期为10.57亿元，同比增长6.60亿元，增幅为62.49%。去年上半年，公司净利润同比下降16.91%。

　　数据显示，2014年以来，药明康德实现的营业收入持续增长，2014年为41.40亿元，2015年至2017年为48.83亿元、61.16亿元、77.65亿元，同比分别增长17.96%、25.24%、26.96%。

　　2018年，药明康德在上交所主板挂牌上市。上市之后，营业收入延续上市之前的稳步增长势头，2018年、2019年，其实现的营业收入分别为96.14亿元、128.72亿元，同比分别增长23.80%、33.89%。

　　与营业收入稳步增长相比，药明康德的净利润有所波动。2014年，其实现的净利润为4.62亿元，2015年下降至3.49亿元，降幅为24.38%。2016年大幅反弹，净利润达9.75亿元，同比增长179.39%。2017年，净利润延续增长之势，达到12.27亿元，增幅为25.86%。2018年，净利润为22.61亿元，同比增长84.22%。

　　不过，2019年，虽然公司营业收入首次突破百亿创了历史新高，但净利润下降17.96%，为18.55亿元。

　　对比2014年以来的经营业绩，今年上半年，是药明康德历史上最好经营业绩。

　　从单个季度看，今年一二季度，公司实现营业收入31.88亿元、40.44亿元，同比增长15.09%、29.41%，对应的净利润为3.03亿元、14.14亿元，同比变动-21.59%、110.97%。同期，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为3.76亿元、7.55亿元，同比变动-24.09%、51.67%。对比发现，二季度营业收入较一季度增长加快，而净利润则由降转为大幅增长。

　　药明康德解释称，受全球疫情蔓延影响，二季度，公司美国区实验室服务的收入和利润受到较大负面影响，公司中国区实验室和合同研发与生产业务(CDMO)全面恢复正常运营。同时，随着海外客户订单的较快增长，以及公司产能利用和经营效率的不断提升，使得公司营业收入实现强劲增长。公司临床试验服务(CRO)和现场管理服务(SMO)业务自二季度起也处于逐步恢复中。

　　此外，公司投资的已上市公司标的市场价值上涨等原因，使公司部分非流动金融资产的公允价值变动收益以及投资收益增长较大，合计影响约10.31亿元。

　　位列全球CRO领域第九位

　　与经营业绩快速增长相对应的是，药明康德的客户数也在迅速增加。

　　药明康德成立于2000年，以研究为首任，持之以恒为全球制药公司、生物技术公司以及医疗器械公司提供一系列全方位的实验室研发、研究生产服务，服务范围贯穿从小分子药物发现到推向市场的全过程，以及细胞治疗和基因治疗，从产品开发到商业化生产服务、医疗器械测试服务等。公司称，其服务旨在为通过高性价比、高效率的研发服务帮助全球客户缩短药物及医疗器械研发周期、降低研发成本。

　　以“卖研发”为主业，药明康德在研发方面投入的人力、物力、财力不少。截至今年6月底，公司员工总数为21066名，其中，研发人员18684名，占员工总数的81.86%。研发人员中，中国（包括中国香港）17701名、美国933名、欧洲50名。

　　药明康德主营业务涵盖CRO、化学药物CDMO/CMO、细胞和基因治疗CDMO/CMO等领域。目前，全球大多数医药研发服务公司集中于新药研发的某一阶段，如临床前CRO、临床试验CRO等，而药明康德是全球极少数在新药研发全产业链均具备服务能力的开放式新药研发服务平台，具有竞争优势。公司称，“一体化、端到端”的新药研发服务，无论是在服务的技术深度还是覆盖广度方面都能满足客户提出的多元化需求。

　　近年来，药明康德先后收购了AppTec、Crelux、辉源生物、WuXiClinicalDevelopment、Pharmapace等多家公司，完善了公司新药研发生产服务产业链布局、增强上下游板块间协同效应。

　　立足研发，全球疫情蔓延情况下，药明康德的市场地位更显突出。相关资料显示，按营业收入计算，2019年，药明康德位居全球CRO领域第九位，是唯一一家进入前十的中国企业。

　　药明康德拥有庞大客户群。今年上半年，公司新增客户近600家。截至6月底，合计有来自全球30多个国家超4000家客户，覆盖所有全球前20大制药企业。今年上半年，全球前20制药企业为公司贡献营业收入的比重约为31.9%，其中，来自于原有客户的收入占比为94.5%。

　　市场似乎也看好药明康德发展前景。二级市场上，近一个月来，公司股价不断创出新高，至8月13日，股价为107.13元/股，复权后，较去年同期增长118.86%。公司总市值也由去年8月13日的1127.96亿元增长至今年8月13日的2549.46亿元，一年之间增长了1421.50亿元。

药明康德股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共410家主力机构，持仓量总计1.84亿股，占流通A股13.04%