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本报记者赵学毅
7月6日，云天化（600096）(600096.SH)发布2021年半年度业绩预告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为15亿至16亿元，同比实现扭亏为盈，今年上半年预计实现的盈利远超去年全年的净利润。
受益于化肥市场走出低谷，公司内部“双百行动”改革成效显现，云天化业绩出现“爆发式”增长。专家表示，具有磷矿+磷化工品的一体化产业链布局的龙头企业有望依托成本优势及技术优势充分受益。以云天化为代表的磷化工领先企业不断向产业链高附加值环节延伸。
关注产业链整体生产
云天化表示，报告期内，化肥市场走出低谷，价格水平呈现恢复性上升，市场库存整体保持在较低水平。从化肥生产来看，云天化化肥总产能约880万吨/年，其中基础磷肥总产能约525万吨/年，是国内产能最大磷肥生产企业之一，复合(混)肥总产能120多万吨/年，氮肥产能200万吨/年。
IPG中国首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者表示：“目前化肥厂商生产技术差异主要体现在生产工艺上，主要竞争点又集中在生产工艺、管理水平以及原材料采购、营销体系所决定与造成的企业成本与终端价格为基础的定价比方面。”
报告期内，“双百行动”改革成效进一步显现，云天化整体运营效率进一步提升，“长周期运行”已成云天化生产标志。云天化表示，高度重视安全环保和生产技术管理，主要生产装置均保持高效、稳定、长周期运行，主要产能有效发挥；公司在磷矿、磷酸、合成氨原料高度自给的基础上，进一步加强煤炭、硫磺的战略集中采购，主要产品成本得到有效控制，产品成本竞争力增强。
此外，云天化还持续优化母子公司资金统筹和集中管理，综合资金成本下降，财务费用同比降低；公司加强国际、国内市场分析研判，抓住有利时机，把握市场节奏，主要产品价格和盈利水平同比上升。同时，公司的资产结构持续得到优化，资产负债率有效降低。
柏文喜表示：“未来化肥行业的发展趋势是生产在大型化、集约化基础上与技术研发和营销、售后服务的分离与专业化，而营销体系的连锁化与数字化也是一个重要趋势。”
对于化肥的未来，云天化董事长段文瀚对《证券日报》记者表示：“云天化本身不再局限在化肥的生产，而是关注产业链整体的生产过程。公司绿色制造体系不断完善，持续推进化肥产业新产品、新市场、新模式的升级，加快聚甲醛产业扩能提质和新运用领域开发，磷、氟化工产业迈出坚实的步伐。”
择机纵深拓展
“从长期来看，化肥企业还是要抓生产工艺，以提升经营为核心，”柏文喜表示。云天化的生产工艺已延至化肥副产品——氟硅酸，实现磷化工产业链的纵深拓展。
云天化与多氟多（002407）共同出资成立合资公司云南氟磷电子科技有限公司，依托磷肥副产氟硅资源优势，拟在云南安宁草铺工业园区建设相关项目，一期投建2×1.5万吨/年无水氢氟酸(中间产品)联产1.5万/年吨优质白炭黑，5000吨/年六氟磷酸锂，2万吨/年电子级氢氟酸生产装置及配套设施，规划2022年建成。
云天化表示：“利用公司氟硅酸资源和多氟多在氟化工领域行业领先的技术，按照‘氟硅酸—氢氟酸—氟精细化学品—氟电子化学品’的增值路径，不断推进氟产业链向精细方向发展，实现氟、硅资源高效转化，提升产生竞争。”
据业内人士介绍，六氟磷酸锂是锂电池电解质最重要的组成成分，受国内新能源类技术优势企业青睐；电子级氢氟酸主要应用于集成电路(IC)和超大规模集成电路(VLSI)芯片的清洗和腐蚀，是微电子行业制作过程中的关键性基础化工材料之一，还可用作分析试剂和制备高纯度的含氟化学品，高级别的电子级氢氟酸市场空间较大。
上述人士指出：“伴随国内磷化工下游行业产能不断扩增，优质企业不断壮大自身主业向产业链高附加值环节延伸。”从行业来看，雅克科技（002409）、鲁西化工（000830）、云天化等9家磷化工企业已位于“百亿俱乐部”，愈发重视绿色、安全的发展模式，逐步淘汰产业落后产能、深加工产品高端化、由高起点转型发展磷化工产业。
从区域来看，云南另一家磷化工上市公司——川金诺（300505），也在积极发展磷化工精细领域。公司已有磷酸氢钙、磷酸二氢钙和过磷酸钙等产能55万吨，广西防城港基地还将于2022年投产10万吨/年湿法净化磷酸，公司计划建设5000吨磷酸铁项目，未来磷酸铁产能规划将达到10万吨。
● 短期趋势：盘整震荡中，短期不宜操作。
● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。
● 长期趋势：迄今为止，共16家主力机构，持仓量总计8.26亿股，占流通A股60.70%
综合诊断：云天化近期的平均成本为13.57元，股价在成本下方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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