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· 本报记者 杨洁 实习记者 倪铭
“混改”方案终于落地。7月5日晚，苏宁易购（002024）公告，张近东及其一致行动人苏宁控股集团、股东苏宁电器集团拟将上市公司16.96%的股份转让给江苏新新零售创新基金二期（有限合伙）。7月6日，停牌14个交易日的苏宁易购复牌涨停，报收6.15元/股，市值573亿元。
本次引入战投，实质是混改和增信。苏宁易购有关负责人表示，未来苏宁易购不会将用户数、规模的增长放在首位，而是会更注重高质量的增长，实现利润和规模有机平衡。
实现共赢
2021年2月，苏宁易购就公告表示要引入国有战略资本。当时，深国际和鲲鹏资本计划以合计148.17亿元的价格受让苏宁易购23%的股份。然而，该“股份转让”一直未有进展。7月5日晚，苏宁易购公告，深国际与苏宁易购股东方未能就商业合作条件达成最终协议，决定终止进行潜在的收购事项。
2021年6月，江苏省与南京市国资就曾对苏宁易购“施以援手”。6月2日晚，苏宁宣布，与江苏、南京国资共同创立江苏新新零售创新基金，股东苏宁电器将所持5.59%股份转让给江苏新新零售创新基金，转让价款总额为31.82亿元。
7月5日晚，苏宁易购公告，江苏、南京国资联合阿里、小米、海尔、美的、TCL等多元资本，共同成立江苏新新零售创新基金二期（有限合伙）（下称“新新零售基金二期”），以5.59元/股价格，受让张近东等转让方合计16.96%的苏宁易购股权，转让价款达88.3亿元。转让完成后，张近东及其一致行动人、淘宝中国、新新零售基金二期为苏宁易购前三大股东，三方持股比例相当，苏宁易购将无实控人。
苏宁易购有关负责人表示，本次股份转让有利于苏宁易购进一步整合优质资产和优质业务，与国有资本、产业资本实现资源互补、合作共赢。
公告介绍，江苏省人民政府将协调省内各金融机构对苏宁易购授信水平恢复提供支持，各金融机构也将发挥联合授信机制协同效应，加大对企业融资信用支持，为苏宁易购持续稳健经营提供良好有序外部环境。
新新零售基金二期出资人中的产业投资者如阿里、小米、海尔、美的、TCL等，与苏宁易购均存在较强的协同效应，双方将持续深化在用户、技术、服务、供应链、仓储物流等领域合作，助推苏宁易购向“零售服务商”转型。
发力资源互联网赛道
7月5日晚，苏宁易购发布2021年半年报业绩预告，预计上半年亏损25亿至32亿元，上年同期亏损1.67亿元。苏宁易购表示，2021年上半年，公司遇到阶段性挑战和困难，二季度销售收入预计同比下滑超过30%，带来毛利同比大幅下滑。与此同时，费用相对刚性，使得二季度亏损较大。
苏宁易购有关负责人表示：“电子商务方面，2010年我们的思路是规模性扩张，2019年我们已经做了收缩，转向了自己擅长的资源互联网赛道。但因为疫情影响，导致很多规划没办法正常进行。”
自2020年提出“聚焦零售”新十年战略以来，苏宁易购展开大刀阔斧的改革，聚焦核心业务、专注盈利能力提升、致力于各项效率提升，互联网业务追求有质量发展，逐步改变粗犷的、片面的追求用户数、GMV的发展方式，更加注重广告营销的投入产出和用户的转化留存，提升盈利能力。
所谓资源互联网赛道，指的是将零售资源积累进行社会化、互联网化运营。苏宁易购选择资源互联网的最大优势在于过去30多年在零售行业积累的物流、门店、供应链等能力，可以将仓储、配送、服务等赋能给中小商户。
未来，苏宁易购将以资源互联网的方式持续发展实体零售，将重点从提供商品服务，向提供广告、体验、生活方式等方面进一步深化。
试水“零售云”业务
“零售云”业务就是苏宁易购在资源互联网方式上的一项尝试。2017年，“零售云”项目组在苏宁易购内部孵化。在商业模式上，加盟商需自行承担门店的租金、装修、职工薪酬等运营成本，但可共享苏宁的品牌、商品、销售、宣传、物流、服务等多项资源。对于苏宁而言，“零售云”让其从过去的“重资产”切换到“轻资产”模式，不需要承担昂贵的运营成本，同时可以发挥自身的供应链、金融等优势。2021年一季度，苏宁“零售云”模式开出近600家门店，全国累计新开门店数突破9000家。
苏宁易购有关负责人表示，对于未来，苏宁不会将用户数、规模增长放在首位，而是注重高质量的增长，实现利润和规模有机平衡。“我们会做好本地化运营，通过本地化流量，立足场景、店面，做好本地化的商品、用户运维，既带动线上，也带动线下。”
● 短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：迄今为止，共5家主力机构，持仓量总计42.75亿股，占流通A股56.33%
综合诊断：苏宁易购近期的平均成本为6.09元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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