一无所有 百亿身价 再次归零！表面风光的公司碰不得

　　自8月2日起，接连4天，浙江省金华市中级人民法院将每天在阿里拍卖上开拍一套别墅豪宅，每套的价值约1641万元。

　　这些豪宅属于女强人、浙江女首富周晓光一家。她是新光控股集团的创始人、实控人，集团掌握一家上市公司新光圆成*ST新光（002147）。

　　这3年来，周晓光的日子不太平。

　　前不久，*ST新光控股股东新光集团涉嫌信披违规一案被中国证监会查明，收到行政处罚通知。此前，*ST新光已经因为违规担保、大股东占用资金问题被监管部门调查。今年年初，公司实控人周晓光夫妇被处以罚金以及10年市场禁入。

　　公司债券违约，股份被轮候冻结，房产被查封，员工工资被拖欠，孩子被限制高消费，她这一家子成了老赖。

　　闪亮的2018年3月仿佛昨日，那时她还是“胡润全球白手起家女富豪榜”的第26名，浙江女首富。

　　不到60岁的周晓光是电视剧《鸡毛飞上天》的原型，她的真实人生比电视剧还精彩。

　　小饰品女王的诞生

　　周晓光生在浙江山村，和浙江早年的许多草根创业者一样，她靠经营小商品起家。卖绣花图样、做绣花培训为她赚来第一桶金。之后，她在义乌小商品市场里买下一个固定摊位，经营饰品生意，能把便宜饰品做成百元千元的高档货。

　　即使是今天，小饰品生意仍然是摆摊青年的最爱，其中巨大的利润超过很多消费者的想象。30年前的周晓光就靠这桩不起眼的生意过上了富人的生活。很多人评价她伶牙俐齿、能说会道，是个浑然天成的销售奇才。

　　到90年代中期，周晓光不愿囿于批发贸易，她想要自己把握小饰品的全产业链，成立新光，在义乌投资800万元建了一座饰品工厂。便宜、快速、紧跟潮流，周晓光的新光集团很快打开了局面，每年产值成倍增长，短短几年时间就成为全国饰品生产中心。

　　周晓光一家人从此进入名流圈的闪光灯下，社会荣誉加身，新光集团也与各种国际品牌合作，日渐散发出高大上的光芒。

　　转做房地产，再也回不来了

　　那个勤勉的饰品女老板，终于不再满足于做个实业家，新千年初期热热闹闹的房地产行业是一座更大的宝藏。

　　2004年，周晓光成立了新光房地产开发有限公司，收购浙江万厦，正式涉足房地产。除了房地产，还有金融、互联网、新农业……没有她不能做的生意，集团总资产一度高达800亿元，控股参股公司超百家。

　　更大的计划需要更多的资金。新光并没有找来足够强大的投资方，而是通过一种危险的方式筹措资金。凭借新光集团的声誉，周晓光接连发行债券拆东墙补西墙，不断加大杠杆，扩张商业版图。

　　表面是花团锦簇、烈火油烹的商业帝国，里头的债务危机却是千钧一发。

　　2016年，周晓光以万厦房产和新光建材城完成对方圆支承的借壳，杀进资本市场解渴。A股地产上市不容易，周晓光迅速借壳上市成功，当时就令一些人感到蹊跷。

　　借壳更名新光圆成后，二级市场股价暴涨，2018年初达到高点14.89元/股，周晓光财富大增，走上人生巅峰。然而，新光集团高负债运转事实俱在，新光圆成也面临3年40亿净利润的业绩承诺，最后是靠卖项目来凑数。因此质疑的声音并没有消退。

　　房地产行业深入调控的大势来袭，新光的房地产和商业帝国成了空中楼阁，财务压力依然很大。公告显示，截至2018年6月30日，新光集团总负债469亿元。

　　并购却停不下来。2018年7月，新光圆成还发布了重大资产购买预案，准备以83亿元~136亿元杠杆收购高科技公司中国高速传动，意图转型高端制造。

　　随后不久，新光集团债券兑付违约，传说中的流动性危机终于浮出水面。2019年上半年，新光集团对外披露未清偿债务225亿，所持新光圆成的股票已经全部抵押。出售资产、收缩战线、寻找战略投资，都挽救不了大厦将倾。2019年4月，新光集团及其下属3家公司向金华中院申请破产重整。

　　周晓光一家看起来似乎是弹尽粮绝，2019年2月，金华法院还发布过一份执行悬赏公告，找人提供被执行人周晓光一家四口可供执行的财产线索，或者违反限高令的线索，赏金超5000万元。

　　目前，新光集团仍然在连绵的执行案件中挣扎。

　　埋雷公司有哪些征兆？

　　周晓光不是一个人。民营企业被债务压垮的案例屡见不鲜。

　　这些公司通常有如下征兆。

高比例债券融资。债券融资实际是债权融资的一种，和股权融资相比，这种方式不会稀释股权，可以保证老板对公司的控制力，但是兑付的责任十分明确。如果公司没有可靠的生财之道，高比例的债券融资就是自杀。

盲目的杠杆并购。并购者资金不多，通过举债来并购其他资本较大的公司，用来快速扩展业务或者刺激股价，通常以未来的现金流为担保，属于激进疗法，风险极大。有些疯狂的企业家沉醉在对成功的浪漫幻想中，对杠杆并购不审慎，用未来蓝图来欺骗自己和投资人。

产业外延疯狂扩张。一些草根企业家从小生意扎扎实实地做起来，发财后贸然投资房地产开始，涉足经营的领域五花八门，家大业大，超出创始人的能力范围。这类企业家往往又喜欢采用家族式管理，不擅于使用专业经理人，结果总是百发而无一中。

连续出售重大项目换取业绩。出于战略规划而出售项目算是公司的正常经营运作，而有些公司没有可持续的营收方式，而又承担着高额的对赌业绩承诺，只好不断地靠卖项目来换钱填坑，杀鸡取卵，严重影响未来的营收储备和发展计划，将有价值的项目卖完后只能缴械。

　　“所有命运赠送的礼物，早已暗中标好了价格。”能从Diao丝逆袭成亿万富翁，已经是牛X又幸运的天之骄子。可是不少朴实的民营企业家创业成功之后，不再专注于本行，在财富魔力的驱使下，跳进资本市场的波涛中豪赌，一不小心就被吞噬。永远踏实认真地付出，才能真的拥有财富。

*ST新光股票行情：

● 短期趋势：股价的强势特征已经确立，短线可能回调。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共4家主力机构，持仓量总计9508.28万股，占流通A股17.71%