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  证券时报记者 王小伟

  7月13日晚间,顺丰控股(002352)发布2021年半年报业绩预告,2021年上半年归属上市公司股东净利润6.4亿至8.3亿元,实现每股收益0.14元/股-0.18元/股。这意味着在2021年第一季度亏损9.89亿元后,顺丰控股实现了扭转困局,预计第二季度实现盈利16.29亿元-18.19亿元。其中,第二季度预计扣非后净利润为盈利6.04亿元至7.34亿元。

  顺丰扭亏,意味着公司一季度的亏损成为“一次性”的事件。而顺丰背后的修正能力也得以被市场感知。那么,公司自我调校能力从何而来呢?又会给快递行业和A股市场带来哪些启发呢?

  对比来看,虽然2021年第二季度顺丰实现扭亏,但和2020年第二季度相比,净利润同比略有下降,一方面是由于2020年,受到疫情相关的税收减免、补贴等政策因素的影响,顺丰控股第二季度净利润达到28.54亿元,净利润基数高;另一方面,顺丰继续加大新业务的前置投入,为应对日益增长的客户需求,持续加大快递网络的资本投入和临时性资源投入,增加产能部署以承接增量。

  面对全球快递行业的迅猛发展,中国拥有全球市场最大市场份额,坐拥全球最高增速。伴随着我国物流综合枢纽及供应链体系的全面建设,快递企业呈现向综合物流服务商转型的特点。在快递领域,顺丰一直在不断强化主营业务的优势,成本压力逐步缓解。快递分部尤其是时效件目前仍是公司最主要的利润来源,其经营状况也是影响业绩短期波动的最主要因素。

  拆解来看,市场对于顺丰短期担忧来自于几点,一是传统业务的高成长性是否可以持续;二是公司高强度的前置化投入与现实盈利之间的落差;三是针对多项业务营运底盘资源优化而提出的四网融通是否能实现运输网络规模化。

  从目前来看,受益于高端消费线上化加速,顺丰时效件与消费升级联系日益密切,时效件增速现在已经挂钩大消费;成本端运力的阶段性问题、新业务战略性投入等不利因素在一季度已经集中体现,考虑到公司公司优秀的管理能力,相关的成本压力或在逐步缓解。

  随着顺丰业务版图不断扩大,全流程管控的复杂程度越来越高,精细化管理成为这家千亿级营收公司管理议题。顺丰提出的四网融通的管理优化策略,将速运网、快运网、丰网和仓网间的资源协同,聚焦于两端分,中间合。服务方面做好产品区隔。场地线路上,加强协同效应,提升资源效率和规模效应。在竞争激烈的快递行业,管理弹性带来的效应在低利润率时代显得尤为重要。尤其随着鄂州机场即将投入运营,轴幅式网络有助于促进线路优化并提升运输效率,单票成本有望打开进一步下行空间。随着定增获批将进一步拓宽融资渠道,资本开支压力无需担忧。此外,公司联手嘉里物流,国际及供应链优势进一步扩大。

  随着中国产业升级进入新阶段,B端整体化的供应链管理外包市场规模可以达到2万亿的规模,顺丰一方面拥有众多高价值的制造业和消费领域的客户资源;另一方面在于强大的物流基础服务设施。通过天网+地网+信息网,已经成为中国物流行业基础设施的标准,随着鄂州机场投入使用,顺丰在全流程时效进一步提升,与其他快递公司会渐行渐远。

  而在数智化方面,顺丰控股一直在不断增强自己在此方向新的核心能力,暨大数据决策的AI驱动能力,智慧供应链落地能力和全渠道经营的能力。顺丰相关人士表示,2020年,顺丰控股的供应链业务收入同比增长40%以上,对数智化的投入起到很重要的作用,希望在未来两年内加速数智化布局,使顺丰供应链的收入规模再翻番。数字化供应链正处于快速发展的起步阶段,仍有较大的提升空间,未来公司将在提升末端物流配送效率,完善基础设备,提升供应链大数据整合水平,打造供应链生态圈等方面推进供应链的发展。

  日前,顺丰同城业务赴香港上市已获证监会受理。这可以视为公司对新业务强孵化能力的代表。以同城、快运、冷链为代表的新业务逐步进入行业第一梯队。从目前来看,顺丰同城已经确立了清晰的战略计划。先做高频业务建立规模经济底盘,再用高频打低频、延伸发展低频散件业务,从头部客户切入、逐步拓展到腰部和尾部客户;而随着顺丰同城上市和并购嘉里物流,顺丰未来将在大陆和香港有四家上市公司。



 

顺丰控股股票行情:

(诊股日期:2021-07-13)


● 短期趋势:短期行情可能回暖,可适量买进股票,作短线反弹行情。

● 中期趋势:下跌有所减缓,仍应保持谨慎。

● 长期趋势:迄今为止,共196家主力机构,持仓量总计36.40亿股,占流通A股81.06%

综合诊断:顺丰控股近期的平均成本为64.25元,股价在成本上方运行。空头行情中,目前反弹趋势有所减缓,投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可,多数机构认为该股长期投资价值较高,投资者可加强关注。
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