鱼跃医疗外销收入占比升至30% 预收款半年增8亿经营现金净流入24亿

　　·长江商报记者徐佳

　　抗疫产品出口量高增以及国内常规产品销售恢复，为鱼跃医疗（002223）（002223.SZ）利润增长提供充沛动力。

　　中报披露，今年上半年鱼跃医疗实现营业收入34.21亿元，同比增长36.74%；净利润11.19亿元，同比增长109.86%。在此之前，鱼跃医疗已连续13年实现营收净利润双增。

　　长江商报记者注意到，海外订单成为鱼跃医疗上半年业绩增量最大的贡献部分。今年上半年，公司外销收入达到10.19亿元，同比增长172.91%，占当期营业收入的比例由上年同期的14.93%提升至29.79%，增长14.86个百分点，接近翻倍。

　　与此同时，鱼跃医疗从今年开始实施新会计准则，并主要采用预收货款、现款结算等模式，使得销售回款同比大幅增加。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额高达23.76亿元，同比增长1707.08%。截至报告期末，鱼跃医疗合同负债类预收款项合计为10.05亿元，半年时间增长8.24亿元，增幅达到4.55倍。

　　连续13年半营收净利增长

　　天眼查APP显示，成立至今已有近23年历史的鱼跃医疗是一家以提供家用医疗器械、医用临床产品以及与之相关的医疗服务为主要业务的公司，2008年4月份登陆资本市场。

　　上市至今，鱼跃医疗持续保持业绩稳定增长趋势。同花顺（300033）数据显示，2007年至2019年，鱼跃医疗连续13年营收净利双增。其中，2019年公司实现营业收入46.36亿元，同比增长10.82%；净利润7.53亿元，同比增长3.49%。若以2007年营收净利润2.89亿元、0.38亿元为基数，公司去年营收净利润整体增长15倍、18.8倍。

　　进入到2020年，鱼跃医疗凭借完整的产业布局与强有力的研发制造体系，第一时间向海内外抗疫一线提供了大量疫情物资，随着国内经济活动逐渐复常，公司常规销售亦已进入良性轨道，线上平台优势明显，各子公司业务规模持续增长，并且得益于抗疫成果，公司品牌建设进一步加速，产品渗透率提升，国内外市场显著拓宽。

　　中报显示，今年上半年，鱼跃医疗实现营业收入34.21亿元，同比增长36.74%；营业利润13.27亿元，同比增长114.23%；净利润11.19亿元，同比增长109.86%；扣除非经常性损益后的净利润10.23亿元，同比增长100.07%。

　　随着疫情产品订单持续提升，鱼跃医疗主要采用预收货款、现款结算等模式，使得销售回款同比大幅增加。报告期内公司经营活动产生的现金流量净额高达23.76亿元，同比增长1707.08%。

　　由于今年开始公司实施了新会计准则，截至报告期末，鱼跃医疗预收款项和合同负债分别为0.2亿元、9.85亿元，合计10.05亿元，其中当公司履行向客户转让商品或提供服务的义务时，合同负债将确认为收入。

　　上年末公司的预收款项仅为1.81亿元，半年间增长8.24亿元，增幅达到4.55倍。此外，截至报告期末，鱼跃医疗应收账款为7.51亿元，较上年末减少2.23亿元，降幅22.9%。

　　外销收入同比增长173%

　　海外订单成为鱼跃医疗上半年业绩增量最大的贡献部分。

　　中报显示，报告期内鱼跃医疗来自于外销的营业收入为10.19亿元，同比增长172.91%，占当期营业收入的比例由上年同期的14.93%提升至29.79%，增长14.86个百分点，接近翻倍。同期，公司来自于内销的营业收入为23.74亿元，同比增长12.56%，保持稳步提升，占比则由上年同期的84.3%下降至69.4%。

　　从产品结构来看，上半年鱼跃医疗主要收入来自于医用临床、医用呼吸与供氧、家用医疗三大类，收入分别为7.56亿元、11.64亿元、13.44亿元，同比增长29.22%、59.52%、32.7%，占营业总收入的比例分别为22.09%、34.01%、39.28%。

　　上述三大产品的毛利率分别为58.8%、66.13%、54.7%，同比增长8.57、19.57、15.68个百分点。特别是医用呼吸与供氧等高毛利产品销售占比增加，带动公司当期销售毛利率进一步增长至57.17%。

　　而从子公司业绩表现来看，因核心业务手术器械产品销售受就医活动非正常化的影响，上械集团上半年实现营业收入2.85亿元，同比下降14.74%；作为国内院用专业消毒感控产品的主要供应商，伴随民品市场的快速打开，上海中优上半年实现营业收入5.06亿元，同比增长85.77%，实现净利润1.83亿元，同比增长155.46%。

　　值得一提的是，上半年鱼跃医疗增加产品研发投入，并向研发人员发放加班费、抗疫激励等，报告期内公司研发投入达到1.82亿元，同比增长218.55%。

　　股东方面，截至今年上半年末，中信建投（601066）、中信证券、农行投资基金、喀斯喀特公司新进鱼跃医疗前十大股东之列，持股比例分别为1.02%、0.72%、0.36%、0.35%。其中，喀斯喀特公司为比尔盖茨的私人投资公司。

鱼跃医疗股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共35家主力机构，持仓量总计3.21亿股，占流通A股37.09%