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8月20日，荣盛发展（002146）发布2021年中报，近期多家券商发布研究报告进行点评，观点集中在未来业绩确定性强，财务结构优化、土地储备区域结构均衡等方面，并维持“买入”评级。
营收平稳增长，未来业绩确定性强
据中报显示，2021年上半年，荣盛发展实现营业收入342.24亿元，同比上涨30.9%，实现归母净利润25.33亿元；实现签约金额599亿元，同比增长24.3%，已完成年度签约计划的46%；签约面积517万㎡，同比增长19.0%。
东北证券表示：“营收稳增主要受地产结算规模增长拉动，期内地产结算金额315.78亿元，同比+39.5%。”
国信证券表示：“公司销售情况良好，区域结构越来越均衡。上半年长三角地区签约金额占比36.2%成为最高区域，环京对公司发展的不利影响可控。”
华泰证券表示：“21H1表内已售未结较年初+3.4%至865.9亿，对2020全年营收的覆盖率121%，为全年结算稳健增长奠定资源基础。”
土地储备区域结构均衡
2021年上半年，荣盛发展新增土储计容建面为303万㎡，其中长三角货值占比达39.2%。购地支出123亿元，占公司签约销售额的21%。截至2021年中，公司土储总建面为3741万㎡。
亿翰智库表示：“从近两年商品房市场表现来看，长三角和珠三角成交表现相对优于京津冀，并且有越来越多华北房企向华南和华东地区扩张。我们认为从当前荣盛发展的投资布局来看，向外扩张有助于抓住其他区域的发展机会。”
东北证券表示：“截止期末，荣盛发展录得总土储3741.25万方，平均土地成本为3252元/平，相应货值为4014亿，权益占比为83.53%。整体来看，拿地端趋于审慎且购地成本进一步下行。”
财务结构优化，三条红线全面达标在望
2021年上半年，荣盛发展经营活动产生的现金流量净额12.47亿元，连续四年及一期持续为正。截至2021年中，荣盛发展现金短债比为1.2，净负债率66.5%，较期初下降13.7个百分点，剔除预收账款后的资产负债率为70.8%，较期初下降3.0个百分点。
国信证券表示：“按三条红线要求，公司目前处于黄档，全面达标在望。目前，仅剔除预收账款后的资产负债率一项踩线，且已与标准非常接近。”
东北证券表示：“从长短债结构来看，优化较为明显，短期负债占比为34.2%，同比-9.7pct；长期负债占比为65.8%，同比+9.7pct；银行类占比提升至58%，债权类占比20%，信托类的占比下降至13.8%。”
亿翰智库表示：“荣盛经营活动现金流量净额持续为正，有息负债总额下降，可见财务安全性也在提升。”
多家券商看好，维持“买入”评级
综合多家券商点评来看，荣盛发展上半年营收、销售增长稳健，拿地谨慎，三条红线暂居黄线，经营现金流稳健为共识，因此多家券商维持“买入”评级。
国信证券表示：“公司经营状况稳定，财务表现持续改善，且公司销售及土储的区域结构越来越均衡，环京对公司发展的不利影响可控。预期2021、2022年的归母净利分别为75、77亿元，对应EPS为1.73、1.78元，对应最新股价的PE为2.9、2.8倍，维持‘买入’评级。”
另外，华泰证券和东北证券也都表示，公司连续增持提振发展信心，维持‘买入’评级。
● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。
● 中期趋势：已发现中线买入信号。
● 长期趋势：迄今为止，共187家主力机构，持仓量总计24.11亿股，占流通A股61.93%
综合诊断：荣盛发展近期的平均成本为4.92元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。已发现中线买入信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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