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深化新三板改革,设立北京证券交易所,是实施国家创新驱动发展战略、持续培育发展新动能的重要举措,也是深化金融供给侧结构性改革、完善多层次资本市场体系的重要内容,对于更好发挥资本市场功能作用、促进科技与资本融合、支持中小企业创新发展具有重要意义。它也意味着以服务中小企业为己任的新三板将站上改革新起点。



(资料图)

2日晚,证监会网站发文称,新三板自2013年正式运营以来,通过不断的改革探索,已发展成为资本市场服务中小企业的重要平台。证监会将进一步深化新三板改革,以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所,打造服务创新型中小企业主阵地。商务部研究院国际服务贸易研究所所长李俊认为,这有助于解决创新型中小企业的融资难题,助力相关企业成长。

李俊:“我们的服务贸易企业都是高科技的,它的资产是无形的,是以知识产权为主,而固定资产很少,所以它的融资难融资贵是当前一个突出问题,设立北京证券交易所,开辟更多的融资渠道,为我们中国的服务贸易企业的成长提供金融的动力。”

证监会表示,建设北京证券交易所的主要思路是,严格遵循证券法,按照分步实施、循序渐进的原则,总体平移精选层各项基础制度,坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生,维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构,同步试点证券发行注册制。在实施过程中,将坚守服务创新型中小企业的市场定位,尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段,提升制度包容性和精准性。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林认为:“设立北京证券交易所之后,我国将出现第三大交易所,而这个(北京证券)交易所的定位也非常明确,面向新三板精选层的创业创新股。未来,北京证券交易所将实施注册制,并实现分层交易市场,退市和上市将更加便捷,这将一定程度上推动当前资本市场改革。北京有中关村,是很多科技公司发展的摇篮。未来,通过北京证券交易所结合资本和科技,会在创新激励机制上实现进一步突破。”

证监会同时指出,建设北京证券交易所要处理好“两个关系”:
  • 一是北京证券交易所与沪深交易所、区域性股权市场坚持错位发展与互联互通,发挥好转板上市功能。
  • 二是北京证券交易所与新三板现有创新层、基础层坚持统筹协调与制度联动,维护市场结构平衡。


中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军认为:“这三个交易所,它们各有各的定位,能够利用各自错位发展的优势来为我们所有的企业提供全方位的服务,构成了一个立体化的服务网络。不同发展阶段的企业,可能会面临不同的风险情况。不同的投资者可能有不同的选择偏好,我们最重要的一点就是,要让合适的投资者能够去投资合适的产品。当然,就北交所目前的定位来讲,它是服务于科技创新型的中小企业。那么在这个阶段的企业相对来讲,它的这种价值的波动性可能会相对比较高,对投资者风险承担的能力要求也会相对高一些。”

证监会表示,最终,北京证券交易所的建设要实现“三个目标”:
  • 一是构建一套契合创新型中小企业特点的基础制度安排,补足多层次资本市场发展普惠金融的短板。
  • 二是畅通北京证券交易所在多层次资本市场的纽带作用,形成相互补充、相互促进的中小企业直接融资成长路径。
  • 三是培育一批专精特新中小企业,形成创新创业热情高涨、合格投资者踊跃参与、中介机构归位尽责的良性市场生态。


可以预见,随着改革的稳步推进,新三板将形成一个服务中小企业更加专业化的平台,让越来越多的中小企业、“专精特新”企业得到多层次资本市场的助力,迎来更高质量的发展。
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