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本报记者 李亚男
9月6日，华东重机（002685）披露了重大资产出售暨关联交易报告书草案，公司拟将无锡华商通电子商务有限公司（以下简称“华商通”）35.19%、15%股权分别以5300.57万元、2259.21万元，合计约7560万元的价格向江苏通融供应链管理有限公司、无锡华东科技投资有限公司出售。交易完成后，华东重机将剥离不锈钢供应链服务板块。
聚焦高端装备制造板块
目前，华东重机的主营业务为以智能数控机床和集装箱装卸设备为主的高端装备制造板块以及以不锈钢现货交易服务为主的供应链服务板块。
最近两年及2021年半年报财务数据显示，不锈钢供应链业务占公司收入的比重分别为88%、91.10%、87.21%，毛利率为0.98%、1.09%、2.23%。
华东重机方面称，本次交易完成后，公司将剥离不锈钢供应链服务业务，契合上市公司优化业务结构、加强业务转型升级、重点发展高端装备制造的战略方向，有利于提升上市公司的资产质量和盈利能力，实现业务的转型升级和公司的可持续发展。
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《证券日报》记者表示：“供应链系统本身就是低毛利的，尤其是B端，市场天花板清晰可见。从不锈钢层面来看，短期看全球铁矿石涨价导致钢贸在今年有所复苏，长期来看供大于求供应链繁荣难以为继。供应链附带的问题有时候还不只是低毛利的问题，还有非常复杂的供应链关系导致货款清算不及时，从而消耗流动性成为一个累赘。所以聚焦数字机床和装卸设备这种有门槛，毛利率较高的行业，对于企业来说更加理想。”
截至2021年3月31日，华东重机拟出售资产账面价值为2.06亿元（母公司），按资产基础法评估价值为2.41亿元，评估增值率为16.67%;按收益法评估价值为2.42亿元，评估增值率为17.29%，本次评估以资产基础法评估值作为评估结果。
“轻资产公司估值用收益法，重资产公司估值用资产法，供应链资产较重，所以资产法评估是合理的。”盘和林说道。
华东重机高端装备智能制造板块主要由“集装箱装卸设备”和“智能数控机床”为主。在剥离了不锈钢供应链服务后，分产品来看，华东重机业务占比最大的将是数控机床业务。根据最新的半年报数据，集装箱装卸设备业务规模仅为数控机床业务的两成。
其中，智能数控机床板块以润星科技为核心。从上半年的情况来看，润星科技实现净利润3966.77万元。但华东重机方面表示，目前数控机床产品所配置的数控系统以外购为主。
“数控机床的数控系统外购的确是个问题，这对于华东重机未来数智化，提升自动化水平是不利的。这也是华东重机当前应该在数控机床发展的方向，建立自主的数控系统。”盘和林说，“另一方面，华东重机也不是单个零部件工艺技术比较突出的企业，华东重机在数控机床上属于壁垒比较低的集成商业务。”
盘和林认为，当前数控机床尤其是金属切削机床在3C电子制造和汽车制造业蓬勃的当下是有一定增长的，但是长期来看，供应链的自主对于企业尤其重要。
实控人或将“被动”变更
在本次重大资产出售报告书中，公司在控制权变动情况一栏下披露称，截至目前，上市公司实控人及一致行动人的持股比例为21.42%。
记者查阅公告发现，6月15日，控股股东华重集团拟通过协议转让的方式，向深圳鸿基天成投资管理有限公司管理的鸿基天成优选六号私募证券投资基金（以下简称“投资基金”）转让其持有的华东重机股份5150万股，占公司总股本的5.11%，交易作价2.06亿元。
报告书显示，上述股份转让尚未办理过户手续。若与投资基金协议转让事项落定，公司实控人及一致行动人的持股比例将进一步下降至16.31%，低于目前单一第一大股东周文元所持股份比例，周文元或将“被动”成为持股比例最高的股东。
对此，华东重机称，届时上市公司将依据相关法律、法规及规范性文件对实际控制人进行认定。
值得一提的是，今年1月份，周文元欲“主动”通过定增方式成为上市公司实控人。截至目前，公司仍未就定增方案召开股东大会进行审议。透镜公司研究创始人况玉清在接受《证券日报》记者采访时表示，“减持继续的话，周文元会成最终第一大股东，不需要认购定增股，这可能也是定增悬停的潜在原因之一。”
就上述定增及实控人认定事项，公司证券部相关工作人员在记者致电时表示：“后续事项以公司公告为准。”
“定增涉及发行新股事宜，需要获得证监会批准，但如果公司治理有历史问题，或定增项目本身不受认可，其定增可能难以获得证监会批准，存在无法实施的问题，所以股东大会应该不是主要障碍，行政审核才是，如果预期行政审核很难通过，股东大会层面的推动就没有意义了。”况玉清说道。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。
● 长期趋势：迄今为止，共19家主力机构，持仓量总计1.53亿股，占流通A股18.84%
综合诊断：华东重机近期的平均成本为5.02元，股价在成本上方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
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