怡亚通：三年转型见成效 上半年归母净利润同比增长323.91%

　　中证网讯（王珞）日前，怡亚通（002183）发布半年报。2021年上半年，怡亚通实现营业总收入361.30亿元，同比增长25.44%；利润总额为2.64亿元，同比增长711.22%；归母净利润为2.57亿元，同比增长323.91%。

　　怡亚通作为中国快消品流通领域龙头企业之一，过去三年，公司一度深陷业绩低迷之痛，业绩的表现也直接影响了品牌的资本市场形象。但是，在外界看来业绩低迷的三年内，怡亚通一直处在变革的阵痛期。经过三年转型，怡亚通交出了不错的业绩答卷。怡亚通有关人士介绍说，公司过去三年的革新主要体现在三个方面，一是磨砺底盘――进行内部管理的优化；二是打造业务生态升级；三是引进“外援”――深圳投资控股有限公司入股，资金和业务发展得到相应支持。

　　三载沉淀 华丽转身

　　怡亚通于1997年成立，于2007年上市，是目前中国快消品分销龙头企业之一以及最大的“快消品O2O分销平台”。

　　怡亚通有关人士介绍，怡亚通过去三年极为重要的革新之一，是对380平台业务的管理优化。怡亚通380平台项目于2009年开始启动，已在全国超过320个城市建立了地区分销平台、服务近200万家终端零售店，专业服务人员近30000人。2018年，怡亚通开始逐渐对380平台业务结构进行调整。主要包括关停部分经营表现不佳的平台子公司，着重发展头部合资公司；赋能合资公司进行精益化运营， 提升运营管理效率；拓展数字化营销、流量运营等增值服务，挖掘利润空间。最新数据显示，怡亚通当前拥有200个以上的380合资及合作平台公司。380平台的优化调整，在减轻人力成本的同时，也有助于传统业务的盈利能力提升。

　　据悉，除了对380平台展开优化调整，怡亚通自2019年开始布局品牌运营业务是另一个巨大的创新举措，通过“分销+营销”的闭环为不同成长阶段的品牌提供品牌定位，营销策划、分销、零售等全流程环节的服务，实现与品牌的共同成长。公司初期选择了景气赛道中的酱香型白酒赛道，通过“钓鱼台珍品一号”和国台“黑金十年”产品成功打开白酒品牌运营的市场，仅用两年的时间，白酒品牌运营的营收规模达到9亿元，酒类产品的综合毛利率可达到40%以上。整体上看，品牌运营业务以3%的营收贡献了10%的毛利润，且净利润率也大幅高于分销+营销业务。

　　怡亚通有关人士称，公司深耕大消费领域多年，在传统的分销和营销业务开展过程中，公司既积累了和品牌商的合作信任关系，又积累了大量的偏好数据，这为成功的选品奠定了基础。公司利用十年时间打磨出来的分销渠道则能够持续为品牌运营赋能，这也是怡亚通的核心竞争力所在。

　　怡亚通有关人士介绍说，除了对已有业务进行优化，开拓新的业务领域之外，2018年怡亚通引入了深圳市投资控股有限公司入股成为公司第一大控股股东。深投控入股怡亚通符合其战略规划，能在多个方面为怡亚通的发展提供支持：作为国资委100%控股的深投控拥有较强的资本优势及银行间的资源；国企背景的怡亚通，有望在企业评级和银行授信方面得到相应提升。怡亚通公司在扩张过程中的资金需求，可与深投控促成更多资金方面的合作，减轻公司资金压力；深投控致力于打造金融服务业、科技产业、新兴产业与高端服务业三大产业集群。怡亚通业务作为深投控三大产业集群的组成部分，公司在资源获取上会有更多的商业机会。

　　从1到N 未来可期

　　怡亚通公司有关人士称，2021年，怡亚通将在成功打造酒类爆款单品的基础上进行业态衍生，多款不同规格不同定位的酱香型白酒整装“入市”。定位高端，主打真实年份的新签约品牌产品“摘要12年”；回归国潮，拥有特色大IP的“大唐秘造”系列；满足不同需求的定制酱酒产品“御樽台”系列等，都将进一步丰富怡亚通的酱酒品牌运营矩阵。根据浙商证券（601878）的测算，预计怡亚通白酒品牌运营业务2025年的营收规模将达到30亿元-40亿元。

　　怡亚通公司人士介绍说，如今怡亚通已经迈入由“满足客户需求”转向“创造需求引领”的新阶段，品牌运营成果可观。上半年，怡亚通品牌运营业务实现收入16.27亿元，同比增长192.09%；毛利2.92亿元，同比增长213.03%；毛利率为18%，较去年同期提升1.2个百分点。在成功打造白酒产品后，未来怡亚通还将在大消费领域的小家电和日化领域进行跨品类复制。

　　资料显示，家电是怡亚通的传统优势领域，拥有多年的品牌服务基础和产品分销经验。2015年怡亚通与飞利浦在小家电领域达成战略合作，2019年，运作飞利浦小家电项目业务量突破30亿元。据怡亚通公司人士介绍，接下来，在家电的品牌运营布局上，怡亚通还将推出拥有专利技术的空气净化产品“新风谷”系列；集拖洗杀菌自洁一体的洗地机产品“施耐德”等。据了解，以上两款产品目前正在渠道招商中。

　　此外，据怡亚通人士介绍，生物科技领域的新品牌“成分花园”“娜塔莉”等，怡亚通都在着手布局中，而此类产品运营的毛利率或可达到40%-60%，有望成为继酱香白酒之后的又一高毛利品牌运营类目。

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怡亚通股票行情：

（诊股日期：2021-09-09）

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共83家主力机构，持仓量总计8.46亿股，占流通A股39.87%

综合诊断：怡亚通近期的平均成本为7.65元，股价在成本下方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股最近有重大利好消息，但资金方面呈流出状态，形式尚不明朗。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。