碳中和目标下 铂科新材金属软磁材料正跨越式发展

　　证券时报记者 康殷

　　随着北京证券交易所宣告设立，培育扶持专精特新企业，已经上升到国家意志的高度，正在全力推进。在深圳这个高新技术的创新之城，就隐藏着一家毫不显山露水的专精特新小巨人企业――铂科新材（300811）。

　　在深圳南山略显老旧的产业园区内，铂科新材的总部就栖身其中，从创业早期沿用至今，装修朴实低调，但时刻与位处惠州、河源的生产基地保持着紧密联系。近日，证券时报“走进专精特新小巨人”大型系列采访团走进铂科新材，证券时报副总编辑何伟与公司董事长杜江华面对面深入交流。

　　铂科新材成立于2009年，是一家全球领先的金属软磁粉芯材料研发制造企业，自成立以来一直从事金属软磁粉、金属软磁粉芯及相关电感元件产品的研发、生产和销售。

　　赶上风口

　　8月底，铂科新材刚刚交出了一份亮眼的半年报。2021年上半年，公司实现营业收入3.18亿元，同比增长62.23%，净利润5240.35万元，同比增长29.27%；其中公司第二季度单季度营业收入1.83亿元，同比增长45.96%，环比增长35.74%；净利润3236.13万元，同比增长1.34%，环比增长61.47%。

　　今年以来，机构调研络绎不绝，公司亮丽的中期业绩披露后再次吸引了逾百家中外机构前来调研，公司市值由年初的三十几亿攀升至目前近百亿。铂科新材为何吸引资本嗅觉极为敏锐的机构集体关注？这一切源自一小撮毫不起眼的金属软磁粉末，和其背后新能源行业狂飙突进的浪潮风口。

　　铂科新材的产品展厅紧靠公司前台，橱窗内除了黝黑的金属软磁粉末展品外，就是各种型号的金属软磁粉芯，及相关电感元件产品。“我们的产品日常生活中大家很难发现，但应用场景却无所不在。”外表干练的杜江华，谈起铂科新材的金属软磁材料，侃侃而谈。

　　源于“做实业，做事业”的理念，做一个以产品为主导的公司，杜江华同郭雄志等创业伙伴在2009年创立了铂科有限（铂科新材前身），开启了他们的实业之路。和很多机构和投资者一样，我们也对铂科新材的金属软磁材料广阔的应用场景产生了兴趣。杜江华展示了一幅形象的画面，从变频空调、光伏逆变器、储能领域、数据中心的UPS不间断电源，到新能源汽车和手机的快充模块，以至给芯片供电的电源模组，都有金属软磁粉芯材料的身影。而伴随着电力电子的不断发展，对能量转化效率的极致追求让这些应用场景还在不断延伸。

　　中国产业信息网预测，全球软磁材料市场预计将以7.18％的复合增长率增长，到2022年全球软磁市场将达到247.30亿美元，其中亚太地区增长最快。我国已经是全球最大的磁性材料生产国，2018年中国在软磁市场所占份额高达70%。世界一些著名的磁性材料制造企业纷纷在中国建厂，如日本的TDK、田村电子，韩国昌星等，使得中国磁性材料工业的整体实力不断增强，生产技术水平不断提高，生产设备基本已经实现国产化，进而使我国加速成为世界软磁材料的产业中心。

　　得益于光伏发电、储能、新能源汽车及数据中心等高景气行业的快速发展，2018年至今，铂科新材营业总收入和归母净利润维持高增速。2016年到现在，铂科新材金属软磁粉芯收入稳定增长，2016年收入仅2.08亿元，2020年已经大幅度上升至4.81亿元。

　　二级市场上，铂科新材估值更是水涨船高，今年以来累计涨幅已达127%，股价更一度突破百元。

　　“专”在哪？“特”在哪？

　　一切似乎是水到渠成。在杜江华看来，这是铂科新材“有初心、有目标、有始终、有坚持”的价值观下的必然。

　　去年12月，工信部公布了全国第二批专精特新“小巨人”企业名单。作为专注金属粉末、磁粉芯领域以及应用解决方案开发的国家高新技术企业，铂科新材凭借卓越的研发、生产、管理能力和出色的竞争优势在众多佼佼者中脱颖而出，荣获专精特新“小巨人”企业称号。

　　专精特新“小巨人”企业是指专业化、精细化、特色化和新颖化发展企业中最具活力的群体，在促进经济增长、推动创新、增加税收、拉动就业、改善民生等方面发挥着示范引领作用。入选专精特新“小巨人”企业名单，是对铂科新材强大的综合实力、独特的创新模式、可持续性发展能力方面的高度认可和充分肯定。

　　事实上，专注研发创新的铂科新材自2009年成立以来，十余年来潜心研究、推陈出新，推出一代又一代性能更加优异的磁芯系列产品。铂科新材生产的金属软磁粉芯主要是铁硅软磁粉芯，具有分布式气隙、温度特性良好、损耗小、直流偏置特性佳、饱和磁通密度高等特点，制造出的电感元件很好地满足电能变换设备高效率、高功率密度、高频化的要求。

　　“通过对铁硅软磁粉或铁硅铝软磁粉的生产工艺的改进，以及在压制磁芯时对绝缘材料、压制、退火等工艺的技术革新，现有铁硅类材料不仅具备了优于铁镍、铁镍钼类金属粉芯的损耗特性，而且展现出可以与铁氧体匹敌的高频损耗特性，是高频大功率电力变换设备中最重要的磁材料选项之一。”杜江华表示。

　　铂科新材不仅持续推动对软磁材料的研发，在制作工艺上也持续突破，掌握了金属粉末核心制备工艺。金属粉末的制备主要分为物理化学法和机械法，机械法中最主要的是雾化法和机械粉碎法。

　　铂科新材是中国率先把气雾化的实验室产品铁硅软磁粉变成工业规模化生产的企业。雾化法一般利用高压气体、高压水或高速旋转叶片，将经高温熔融的金属或合金熔液破碎成细小的液滴，在收集器内冷凝而得到超细金属粉末，该过程不发生化学变化。雾化粉末具有球形度高、粉末粒度可控、氧含量低、生产成本低以及适应多种金属粉末的生产等优点，已成为高性能及特种金属粉末制备技术的主要发展方向。

　　创业之初，合金软磁粉芯市场主要被美国和韩国企业垄断。为了打开磁粉芯的市场，铂科新材成立后，公司高层亲自奔赴一线，一年时间拜访了400多位工程师，提供了3000多组样品。由于存量市场几乎被原有客户占据，为了寻找新的市场，公司推材料、做方案、出样品、线下测试，这才练就并奠定了公司在粉末、成型再到电感设计的“全能型”优势。

　　发展至今，专注于高端金属软磁材料的铂科新材，除了具备先进的气雾化制粉技术，还拥有真空雾化、离心雾化等制粉平台。目前，铂科新材的产品及解决方案被广泛应用于光伏发电、储能、变频空调、UPS、新能源汽车、充电桩等众多新兴领域。2017年2月，国家发改委发布2016年度《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》明确将“高端专用材料如磁性材料、功能性金属粉末材料、软磁复合材料”列入指导目录。铂科新材的产品已属于战略性新兴产业重点产品。

　　与客户协同发展

　　有电就有磁，交流、直流之间以及电压高低的转换场景，让铂科新材的金属软磁材料大显身手。

　　“铂科通过与客户和用户构建良好的双向协同关系，最终服务于行业。”杜江华的描述中，铂科新材的自信来自对金属软磁材料产业链的深入了解。由于整合了金属软磁材料产业链从磁粉到电感元件的研发、生产和销售环节，铂科新材具备了同客户及用户协同发展的能力，形成经历了多年的技术、应用、市场等方面的积累。

　　铂科新材的产品研发方式具有外部协同性，与用户共同研发实现路径绑定。一方面，在方案设计过程中，铂科新材通过现场技术支持工程师参与用户的新、旧产品开发改造的技术方案设计，从而协同实现性能的最优化；同时在产品迭代过程中同样通过该路径，直面需求用户进行推广，提供更具性价比、性能更优异的新产品。另一方面，从成型材料（磁芯）角度，目前铂科新材生产的磁芯主要客户为电感制造厂商，公司参与客户的产品开发，并借此了解客户的实际需求，在未来合作中提供更具定制化需求的产品，实现路径绑定协同发展。

　　在杜江华看来，通过协同发展的模式，铂科新材可以从磁性材料原材料到电感元件的各环节进行生产成本和品质的控制，更好满足客户或用户在时间、成本、效率、性能方面对产品的要求，使公司金属软磁材料及电感元件在性能占优的前提下更具性价比优势，从而具备了较强的市场竞争力和应用领域拓展能力。

　　“现在都说第三代半导体充电器，新能源车的快充，高功率的电能转换，未来的趋势都将要大量用到金属软磁粉芯，不仅体积小，而且性能指标高。”杜江华介绍。随着以氮化镓等为代表的第三代半导体的迅猛发展，电源开关频率越来越高，而金属软磁粉芯制成的电感元件因其具有高频、低损耗及高功率密度等优良特性，更加符合当前电力电子高频化的发展趋势，在整个电力电子产业链中的战略地位日益凸显。

　　巩固固有产品线外，现在铂科新材正在全力推进芯片电感产品的研发布局，打造未来一个新的增长极。目前，主流芯片电感主要采用铁氧体材质，但随着未来电源模块的小型化和应用电流的增加，铁氧体电感体积和饱和特性已经很难满足未来发展趋势。因此，铂科新材采用独创的高压成型结合铜铁共烧工艺，研发出具有行业领先性能的芯片电感。目前，铂科新材的芯片电感产品起到为芯片前端供电的作用，可广泛应用于服务器、通讯电源、GPU、FPGA、电源模组、笔记本电脑、矿机等领域。

　　杜江华介绍，今年上半年，铂科新材已经顺利完成铜铁共烧合金（芯片）电感小批量生产线的搭建，正在搭建大规模生产线，为大批量交付做准备。市场拓展方面，铂科新材与英飞凌等多家国际领先半导体厂商在推广和销售环节开展密切合作，共同开发、设计满足市场和客户需求的系统解决方案，形成合作共生的关系。

　　随着下游需求增长，目前铂科新材订单饱满，扩大产能成为紧迫任务。杜江华表示，基于公司未来战略布局及市场需求可持续增长的预判继续加大投资力度。一方面，在现有惠东生产基地，引入更多生产设备并进行技术改造，稳步扩充产能，提高产品品质及供应能力。另一方面，紧锣密鼓有序推进河源生产基地的建设，争取尽快投入生产，进一步巩固公司在全球市场的领先地位。“铂科第三个五年规划正在稳步推进，第四个五年规划目标也已经确定。”在杜江华描绘的蓝图中，铂科新材将在碳中和目标下获得跨越式发展。

　　“今年初我们对187名核心员工实施股权激励，公司大股东都没有参加，激励股权全部给予核心员工，这是为了建立股东与经营管理层及核心骨干之间的利益共享、风险共担机制。”杜江华认为，做企业就是做一场知行合一的教育，不但要有理论的指导，还要有落地行动。

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铂科新材股票行情：

（诊股日期：2021-09-10）

● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。

● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共18家主力机构，持仓量总计1107.58万股，占流通A股21.94%

综合诊断：铂科新材近期的平均成本为87.51元，股价在成本下方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。