金地集团遭大家人寿减持1.06亿股股份，绿档优秀生归母净利润“惨淡”

　　险资作为长期财务投资者在金地集团（600383）盘踞的时间长达9年，如今开始减持，这对市场、投资者的影响更为深刻一些。

　　9月16日，金地集团（600383.SH）发布提示性公告称，持股5%以上股东减持公司股份超过1%。17日开盘，截至10：06分，金地集团报 10.17元/股，总市值为457.8亿元。而自9月14日起，金地集团已经连跌3天，总市值跌去了超百亿。

　　大家人寿半月减持超1亿股

　　公告显示，金地集团于9月15日收到公司股东大家人寿保险股份有限公司（以下简称“大家人寿”）发来的《金地（集团）股份有限公司股份变动通知函》。在半个月时间内，大家人寿共减持了金地集团1.06亿股股份，占到金地集团总股本的2.33%。

　　具体来看，9月3日至9月9日期间，大家人寿通过集中竞价累计减持公司股份4504.92万股，占金地集团总股本的0.99%；9月14日，大家人寿通过大宗交易减持6054万股，占金地集团总股本的1.34%。此次权益变动后，大家人寿合计持有金地集团8.17亿股股份，占总股本的18.09%，仍是金地集团的第二大股东。

　　“减持动作，实际上需要从两方面看。第一是从常理角度看，险资在地产股等方面一般也是增增减减，类似减持（大家人寿减持金地集团股份）也是合理的操作，是典型的套现行为。”易居研究院智库中心研究总监严跃进对银柿财经记者表示，“第二是从地产整个行业角度看，由于地产行业最近利空消息多，险资作为持有方，自然会关注风向。从这个角度出发的减持，往往对于此类地产股等有利空的负面影响，需要关注。”

　　值得注意的是，在成为金地集团第二大股东的8年时间里，大家人寿从未减持过。

　　2012年，安邦保险集团股份有限公司（从2020年中报起，安邦保险的持股由大家人寿保险股份有限公司承接）以4.61%的持股比例一跃成为金地集团第二大股东。而金地集团还是比较典型的股权分散的上市公司，当年的第一大股东福田投资持股也只有7.85%。

　　此后，生命人寿和大家人寿开始在增持金地集团股份的道路上你追我赶。直到2014年，生命人寿取代了福田投资成为金地集团第一大股东，而大家人寿也以约20%的股份成为第二大股东。自此至今，这一状态基本保持稳定。

　　同花顺（300033）iFinD数据显示，在历年的金地集团前十大股东名单里，险资一直位列前端。2012年中报数据显示，彼时金地集团的十大股东持股总占比为22.44%。随着险资的不断增持，在2014年中报的数据中，十大股东的持股总占比已达到67.93%。其中，除福田投资占据两席之外，其余八席均为险资，共计占到57.24%。

　　此后数年，虽偶尔有新鲜血液注入，但险资始终在金地集团占有绝对优势。截至今年上半年，金地集团的十大股东中，险资仍占六席，共计占到总股本的50.9%。

　　与险资的日益亲密，也让金地集团输出了数量不菲的分红。

　　相关数据显示，险资成为前两大股东的第二年，金地集团的营业收入和归母净利润分别同比下滑28%、20%。而当年分红合计占净利润的59%，前两年的分红比例均未超过20%。2015年及2016年，分红比例更是分别高达50%、59%。在2015年至2019年的五年时间里，金地集团分红合计超131亿元，险资合计分走超66亿元。也就是说，每一年，险资都要从金地集团拿走10亿元以上的资金。

　　绿档优秀生归母净利润“惨淡”

　　金地集团之所以能被险资青睐也不无道理。当“三道红线”甫一在房地产行业丢下一颗深水炸弹之时，30强房企中，未踩红线的房企仅有5家，而金地集团便是其中之一。

　　在其他房地产公司奔波于降负债的路上时，金地集团以总计475亿元的金额杀入今年1~7月的房企拿地排行榜前十。其中，金地集团在拿地金额与拿地面积两项指标上实现“双杀”。高调拿地的底气自然是金地集团在“三道红线”方面交出的优秀成绩单。

　　不过，虽然金地集团稳居绿档，但也被增收不增利的问题所困扰。

　　有研究指出，梳理各大上市房企发布的2021年中报后发现，房地产行业正在告别“暴利”时代。以TOP50 房企为例，近八成房企归母净利润增幅低于20%，更有13家房企的归母净利润在上半年为负增长。而金地集团则以近40%的归母净利润跌幅位列TOP房企的后“三甲”。

　　金地集团的2021年中报显示，截至2021年上半年，金地集团营收为342.74亿元，同比增长72.45%；归母净利润为18.25亿元，同比下降38.79%；销售毛利率仅为17.36%，同比降低19.61%，其中，房地产业务毛利率为14.25%，同比降低25.35%，比2020年行业平均毛利率的26.7%还要低12.45%。

　　“近年来金地集团追求规模增长，拿了不少地。而上半年转结的项目地价占房价比重提高，使得其毛利率大幅下降。”业内人士分析道，“此外，近年来金地集团的合营联营项目增多，使得其少数股东损益不断增加，‘分食’了不少利润。”

　　金地集团在2021年中报中解释了毛利率下降的原因。“毛利率下降一方面与近年地价占房价比重提高有关，另一方面与本期结转结构有关，部分低毛利项目集中交付结算影响了整体毛利率。”

　　事实上，近年来，金地集团房地产业务的毛利率一直处于持续下滑的状态。金地集团的财报显示，2018年至2020年，房地产业务的毛利率分别为43.08%、41.26%和33.56%。

　　9月15日，金地集团发布公告称，子公司美国威新为项目公司提供 3400万美元担保。此交易之后，金地集团担保余额合计为99.95亿元，占2020年归母净资产的17.39%。

　　除了经营状况出现隐患，金地集团的内控似乎也出现状况。9月10日，金地集团旗下两房地产公司因虚假宣传分别被行政处罚25万元。

　　大股东的减持、高额的分红、惨淡的归母净利润、日益下滑的毛利率......这些都给这家上市20年的资深房企蒙上了一层阴影，而金地集团的后续如何，银柿财经也将持续关注。

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金地集团股票行情：

（诊股日期：2021-09-17）

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共339家主力机构，持仓量总计32.66亿股，占流通A股72.35%

综合诊断：金地集团近期的平均成本为10.25元，股价在成本下方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。